油价下跌悲喜双重奏 经济有望软着陆但压力显现
录入日期：2006年10月24日
出处：新京报
【编辑录入：本站网编】
|
|
美消费者信心指数上升，经济有望软着陆，但长期利率拉升压力影响经济远景
近两月以来，国际原油价格持续震荡下滑。每桶原油价格已比7月份最高峰时下降了20多美元。10月20日，石油输出国组织OPEC宣布每日减产120万桶原油，以抑制油价继续下滑。不料，国际市场似乎对于“狼来了”已习以为常。油价反其道而行之，居然跌破57美元/桶，创下11个月来的新低。
油价下跌，消费者必然笑逐颜开。但当全球经济在一定程度上适应了高油价时，油价持续下滑也会引发不少问题。
油价走低股市走高
油价在今年跌破57美元是许多经济学家未料到的。上周，由于油价走低和其他因素的影响，各大股市一路飘红，其中道琼斯指数更是历史性地突破了12000点大关。许多航空公司的股票也强势收高。大陆航空、美国航空和美联航三大公司的股票升幅最高。道琼斯Wilshire航空指数上周共上涨3.5%，达到1314.18点。
能源价格下滑还缓解了公众对美国经济低迷的担忧，有利于抑制通货膨胀。美国劳工部上周公布的消费者价格指数下降了0.5%。
对于企业来说，油价降低意味着降低成本提高效益；对普通民众来说，油价降低意味着口袋里的钱更殷实，因此消费者信心指数也在上升，零售行业行情看涨。分析家认为，低价能源将帮助美国经济实现软着陆。
石油美元缩水影响美国长期利率
然而，油价的持续下滑也引发很多担忧。美国的长期利率并不是很高，一个原因是石油出口国家的石油美元活跃在债券市场。自今年1月到7月，每桶原油价格从66美元涨到近79美元，石油生产国的贸易顺差也随之大幅增加。据国际货币基金组织预测，2006年石油输出国的贸易顺差将超过亚洲其他国家贸易顺差的总和。
这些顺差大部分都被投放到美国债券市场。有关数据表明，石油输出国家成为当前美国国库券的主要买方。自2005年7月到2006年7月，购买国库券的石油美元增长了61%.但是，经济学家认为，石油输出国的进一步投资，而不是当前总投资，将决定美国长期利率的走势。
目前的问题是，石油价格持续下滑使石油美元大幅缩水。许多石油输出国开始寻找新的投资渠道，例如增加在国内的投资。如果油价跌破50美元/桶，则石油美元购买债券的热潮将一去不返。
没有石油美元的支撑，美国债券市场不再有充足的资金，必然面临长期利率提升的压力。美联储所能调整的只是短期利率，而长期利率更容易受到债券市场外资涌入的影响。长期利率攀升对于美国经济不是什么好消息，例如房地产市场将因此进一步衰落。远期经济发展预期不容乐观。
尽管石油美元减少后，美国国内投资者会在一定程度上跟进补缺，但是以前的债券购买大国例如中国，纷纷计划增加国内投资。IMF资深经济学家Spatafora认为，石油输出国也会采取同样措施。例如俄罗斯在过去一年内，所持债券增长三倍，但目前它正计划加大国内投资，以振兴国内经济。
清洁能源行业市值大蒸发
绿色能源项目是为应对高油价而发展起来的，它们建立在同一个前提之上，那就是油价将持续走高，或至少维持在某个高价位上。
油价持续下跌，使清洁能源行业的市值蒸发不少。尽管发展清洁能源是大势所趋，但油价走低无疑会使其放缓步伐，甚至使某些小规模企业被淘汰。
此外，绿色能源能否普及，除了生产成本要降低之外，还要有配套设施。例如，如果用乙醇代替汽油作为汽车燃料，则需要将汽车发动机更换成能燃烧乙醇的新型发动机。如果油价足够低，消费者必然缺乏改变现状的动力。
今年5月18日纳斯达克推出的CleanEdge指数包括40多个清洁能源股，并设定5月18日当天的基准指数为500. 10月20日，该指数收于417.22点。美国证券交易所（AMEX）的WilderHill清洁能源指数设立的时间较长，可以清晰地反映过去一年来的变化。
油价下跌还引起美国一些分析家的另一种担忧。许多石油输出国的石油美元除了购买国库券之外，还通过对冲基金、开放基金等形式在清洁能源领域投资。分析家们担心，当清洁能源行业受到冲击后，这些游资可能会撤出，造成一定程度的金融市场混乱。
编译/王宗明
■个案
加拿大油砂开采业信心受挫
广义的石油资源包括油砂、油页岩等边缘资源。由于这些资源开采和分离成本极高，只有石油价格足够高时，才能获利，因此如果没有足够高的石油价格支撑，这类项目有被暂时搁浅的可能。
加拿大的油砂储量居世界前列，油砂开采行业已有数十年的历史，但发展一直很慢，直到近几年才大规模发展起来。政府计划在10年内使产量提高两倍。但是最近低迷的油价让许多开发商捏了一把汗。正在建设或计划建设的油砂开采项目总值达1000亿美元，有些开发商已把项目推迟了几年。
尽管油砂提取石油的成本可能随着规模化生产以及技术更新而不断降低，但开发初期成本之高却令人却步。据估算，40美元/桶的油价是油砂开采企业的盈亏点。但即使油价高于50美元，投资者还要考虑机会成本（例如开采常规石油可能获利更多）。更重要的是，从油砂中提取的是市场价格较低的重油，它与价值较高的轻油之间的差价取决于市场需求和冶炼成本。
|
|
|
|
 上一篇：韩国有投资公司加紧投资海外 下月投资10亿美元
|
|
下一篇：中美能源合作讳言海外投资 美加强能源投资审查
|
|
|
|
|
|
|
打印本页
