证券时报记者桑慕

日前，广州控股（600098）召开投资者交流会，该公司行政副总裁吴旭见到记者的第一句话便是“广州控股已过了调整期”。广州控股董事长杨丹地则在会上宣称，公司四大业务板块将齐头并进，公司已进入到产业快速发展的时期。

广州控股近期动作频频，在溢价超过350％以6.662亿元转让北二环公司20％后，又将大股东在股改期间增持的2.3亿股转让给长江电力，并与长江电力结为战略联盟。

综合能源供应格局成熟

1997年上市之际简称为“广发电力”的广州控股，近几年来一直埋头进行产业结构的调整，如今终于成功地实现从单一的电力企业变为覆盖电、煤、油、气的综合能源供应商。此举同时也标志着该公司的产业调整已进入收获期。

面向珠三角综合能源供应商的定位，广州控股获得了中国经济增长最强劲而能源缺口最大地区的市场机会，也得益于这一地区快速增长的能源需求，该公司能源业务的规模和效益获得迅猛的提升。

据介绍，广控目前的电力装机容量占广州市50％以上，是广东省主要的电力供应商之一。公司控制的位于广州南沙的珠江电厂拥有4台30万千瓦机组，是广控目前电力业务主要的利润来源。此外，公司通过竞买、投资等方式拥有广东沙角B电厂35.23％股权、珠江LNG电厂、贵州盘南电厂和广东汕尾电厂。其中，珠江LNG电厂是广东第一批天然气发电项目之一，属清洁能源利用项目。贵州盘南电厂是贵州省最大的西电东输项目，全部电力送往广东。汕尾电厂是广东电网在粤东地区最大的电源点之一。三个项目在今明两年先后投入运行，使公司权益装机容量增加一倍以上。吴旭表示，肇庆电厂等大型电力项目也在积极推进。

煤炭业务方面，公司围绕煤炭生产、输配、经销产业一体化建设思路频频出手。公司珠电煤码头扩建到6万吨，有望今年底全部完工，届时煤码头的吞吐量将由550万吨上升到900万吨。与广州远洋运输去年合资成立的航运公司也将于年内扩大运力。与大同煤业共同投资开发年产1000万吨的山西新东周窑煤矿，预计将在明年初正式开工建设，2009年正式投产。吴旭称，公司煤炭业务产业链基本成型，有望成为广东地区市场煤业务的领先者。他说，2005年煤炭销售量达到700万吨以上，预计2007年公司煤炭业务量和利润将大幅增长，未来公司煤炭业务将进入快速发展阶段。

公司的南沙天然气业务，也已进入高速成长期。广控的南沙燃气业务拥有南沙地区538平方公里50年的燃气供应权。南沙是广州未来重点发展的邻海工业基地。据了解，到2010年南沙的居住人口将达到100万，工业产值将与广州市现有水平相当。随着石化、汽车、钢铁、造船、装备制造等大型工业企业的相继入驻投产，公司在南沙的管道燃气销量呈现爆发式增长。06年前三季度，燃气销售同比增长了568％，预计到2010年销量可达到3亿立方米以上，销售收入超10亿，将成为公司未来重要的新增利润源。而杨丹地更是以“未来三到五年内将呈几何级数增长”的言语表达了他的乐观预期。此外，公司为保障燃气的稳定供应，将投资珠三角区域内的LNG接收站和燃气主干网络。

油品业务方面，公司南沙36.266万立方米油库、8万吨油品码头在投产初期由于利用率不足、成本较高一直亏损。但今年以来随着其利用率的提升和成本控制到位，年内扭亏有望。公司还将扩建油库，使库容达到60万立方米。此外，公司将整合油库和与油码头设施经营业务，公司油品业务的规模和市场竞争力将得到大幅度提升。按中国政府承诺，今年年底之前国内成品油批发市场将会放开，公司有望争取在今年年底获得经营成品油批发资格，而这将彻底摆脱公司油品业务目前仅靠租赁和仓储的现状，彻底打通油品供应链，真正意义上实现油品供应商的角色。而同英国BP的合作优势将得到现实体现，有力促进公司油品业务迈上一个新的台阶。

集团最终整体上市

广州控股的此次交流会吸引了来自全国五十余家券商、基金等机构的参与。而大家关注的焦点不仅集中于公司业务目前的现状上，更关注到公司后续发展的潜力上。

对于与国内最大的水电企业长江电力的结盟，杨丹地称，长江电力已承诺五年内不出售，体现了长电对公司价值的认同，而同长江电力结盟后，不仅有利于广控股权多元化和公司治理的提升，更为今后公司进入水电业务埋下了伏笔。如实现水电与火电互补，将有力地促进广州控股的电力业务整体盈利水平和抗风险能力的提升。

谈及未来的发展，杨丹地说，目前公司电力业务和非电力业务收入大约为1：1的水平，未来三到五年内几块业务将三分天下。公司将加大对资源控制的投入，电力下一步的目标是建立高效清洁的大型发电机组，煤炭的目标是建立资源、运输、中转、销售一体化的经营体系，构建完整的产业链。油品通过比较适合珠三角的商业模式，来提升整个油品业务的价值，提升运营能力。天然气要推进接收站和管网的建设。同时还将在股权结构方面进一步多元化，不排除引进世界级企业的可能。

对于广州发展集团整体上市的问题，杨说，广州发展集团的主要资产包括热电资产及部分交通设施项目权益。热电资产相关公司正进行股份制改造，最终肯定要注入上市公司。集团另一块优质的资产便是地理位置极佳且为广州首个智能化大厦的发展中心大厦。杨明确说，集团公司作为一个整体在资本市场出现，有利于产业的整合，有利于公司治理水平的进一步提升，有利于公司的长远发展，最终广州控股集团肯定要走整体上市的道路。