国际权威评级机构标准普尔昨日发布了“2007年亚太区市场前瞻”报告。该报告指出，2007年中国将继续成为亚太经济增长的主要推动力，明年中国GDP增长率预计将接近 10%，而在经济强劲增长的带动下，内地A股将持续造好，并带动H股上扬。

明年中国GDP增长率将达10%

标准普尔昨日发布的亚太区市场前瞻报告称，明年亚太地区整体经济状况将继续受益于中国、印度和日本三个主要经济体的发展，而中国将继续为该地区的经济发展提供主要动力，预计美国经济放缓对中国经济增长的影响非常有限。

标准普尔认为，中国今年的实际GDP增长率有望达到10.5%，而今年第2季度该比率曾高达11.3%，考虑到政府将继续采取宏观经济稳定措施、紧缩性的财政政策以及股票市场今年表现出色等因素，明年中国的GDP增长率预计将接近10%。

标准普尔对明年内地银行业的前景持正面态度，不过风险管理尚未经过验证。该报告指出，预计政府将继续对经济进行调控以防止经济过热和某些行业的产能过剩，因此明年贷款的增长将更加有序。不过，标准普尔董事曾怡景认为，内地银行业的风险管理能力尚未经过验证，这仍将是一个主要的评级考虑因素；经济增长放缓可能会使金额庞大的关注类贷款变成不良贷款。

对于内地保险业，标准普尔认为内地保险渗透率低、经济增长迅速，因此该行业仍将保持强劲的增长潜力。标准普尔董事暨亚洲区保险评级主管黄如白表示，对改善运营基础的日趋关注、强劲的增长潜力以及监管机构对保护被保险人利益的承诺等有利因素将抵消不利因素带来的挑战，包括持续发展造成的竞争激烈、人才匮乏、资本实力薄弱以及提高准备金水平和加强风险管理的必要性，不过内地保险业仍需要改善其储备及风险管理能力。

A股明年将继续造好有助提振H股

在证券市场方面，标准普尔仍对中国内地市场持正面展望，表示内地A股明年将会持续造好，并有助于推动H股上扬。

标准普尔证券研究副总裁兼亚洲区总监陈丽子表示，A股市场很大程度上是一个完全国内化的证券市场，今年是在经历了5年调整之后上涨的第一年，正因为如此，股票拥有水平仍处于历史低点，而且其定价并不过分，因此明年市场反弹至适度水平将会是一种正常表现。

标准普尔认为，由于H股市盈率较低，A股市场上涨可能会对H股价格起到拉升作用，不过反过来则未必成立。标准普尔相信国际投资者会比较看好H股的增长前景及其潜在的汇率收益，而且由于市场对地产的需求，因此预料主导恒生指数的地产股明年将会继续取得优越表现。

不过该报告也对A股市场在今年累积上升80%、H股市场上升50%的过快增长表示担忧。陈丽子表示，亚洲股票市场经过今年下半年的凌厉升势后，明年的上涨空间将会缩小；企业盈利应会受到本地的消费需求所支持，资金流动的减少会对股票市场造成压抑效应。

投资人应减持印度和日本股票

在经历过一年多牛市行情后，亚太新兴证券市场明年的投资风险受到研究机构的关注，标普多位分析师昨日表示，2007年亚太金融市场将大致维持稳健，但融资成本上涨、企业举债增加和炽热的购并活动将增加市场的波动性，将使投资者面临更大风险。

标普在昨日发布的“2007年亚太区市场前瞻”报告中指出，虽然美国经济放缓，但今年亚太区新兴市场发展的利好因素可以持续到明年，这将继续推动企业债务融资、高收益市场以及并购市场。

但报告预警，2007年企业债务违约的情况会上升，由投资级别滑落至高收益级别的发债人也可能增加。此外，区内持续的购并热潮将导致股价的波动性增加，有意发动收购的企业和潜在的目标企业的信用评级变得较为不稳定，债券和股票投资者因而面对更大的不明朗因素。“2007年，区内杠杆收购和私人证券投资的增加，将使得投资者尢其是债券持有人面临更大的风险。”

此外，标普证券研究亚洲区总监陈丽子表示，“亚洲股票市场经过2006年下半年的凌厉升势后，2007年的上涨空间将会缩小”。她建议2007年可增持韩国、中国H股以及中国台湾地区股票，并应减持印度和日本股票。

标普预期2007年亚太区的经济增长将再次超越大部分其它地区，支持的因素包括日本经济回复增长、中国和印度的增长势头持续以及区内贸易正在发展，这些因素可舒缓美国经济放缓的负面影响。虽然区内房地产泡沫爆破的风险仍然存在，但房地产价格应会继续受到市场的累积需求以及中产阶级收入增加的因素所支持。

此外，由于商业和住宅物业市场的急速发展，标普预测将会推动房地产投资信托基金(REITS)和按揭支持证券（MBS）的发行，而增长中的基建投资将越来越依赖资本市场为其融资。与此同时，区内企业在海外进行收购的情况将更为频繁，从而刺激国际资本市场的债券和股票发行。