□ 唐学良

　　今天是金帝建设完成公司股权分置改革后其股票复盘的日子，经过重大资产置换，公司主营业务体系和资产结构发生了彻底的改变，此前已连续两年亏损的金帝建设，资产重组后公司的基本面会发生怎样的变化，公司未来的发展前景如何？带着这样一些投资者关心的问题，笔者采访了金帝建设董事长林守信先生。

　　笔者：董事长您好，非常感谢您在百忙之中接受我们的采访。伴随着公司股改方案的顺利通过实施，通过资产置换，沈阳煤业集团以持有金帝建设40.97%的股份成为公司第一大股东，请介绍一下沈煤集团的基本概况和未来的发展前景。

　　林守信：首先我要说明一下，金帝建设此次股改，是以沈煤集团以其持有的红阳热电100%的股权与金帝建设所拥有的全部资产和部分负债进行置换作为股改对价。沈煤集团作为金帝建设的控股股东，单独承担了公司资产置换和部分债务责任，根据已经通过的股改方案，公司的其他非流通股股东持有的股份要获得流通权，还要以其持有的股份按照股改方案规定的比例给沈煤集团作一些补偿，这样，当公司股改方案全面实施完成后，沈煤集团持有金帝建设股权的比例，将还会比目前提高8-9%左右，控股比例的提高，为沈煤集团今后运用资本运作手段进一步做优做强上市公司提供了更加有利的条件。

　　沈煤集团的前身，为成立于1958年7月1日的沈阳矿务局，1998年8月，国家煤炭工业管理体制进行改革，沈阳矿务局由中央直属划归辽宁省。 2000年沈阳矿务局改制成立 “沈阳煤业（集团）有限责任公司，成为辽宁省政府所属的国有独资公司。沈煤集团注册资本147，882万元，主营煤炭生产，下辖沈阳和黑龙江两个矿区，共有11对生产矿井，核定生产能力1，640万吨，拥有煤炭地质储量19.67亿吨，主要煤种有主焦煤、气煤、肥煤、瘦煤、贫瘦煤、贫煤、无烟煤和褐煤。截止到2006年末，沈煤集团拥有总资产77.82亿元，净资产38.39亿元。

　　作为辽宁省沈阳地区唯一的大型煤炭生产企业，沈煤集团具有很好的地理区位优势和交通运输优势。最近几年，随着钢铁、水泥、电解铝、电力等行业的快速发展，全国煤炭市场迎来了“产销两旺”的大好形势，沈煤集团的煤炭生产也呈现出安全、快速发展的局面。2006年集团原煤产量达到1340万吨，实现总收入46.5亿元。除了煤炭产业外，沈煤集团还拥有焦炭制造、热电生产、石膏原矿及石膏粉料、水泥产品、矸石砖、建筑安装施工、机械制造修理、精密铸造等非煤产业。其中焦炭和热电产业均是最近三年内投产的新项目，是沈煤集团重点发展的煤炭资源替代产业，目前均已经度过了项目调试期，进入正常生产阶段，未来发展前景较为广阔。

　　据国家有关部门预测，2007年我国国民经济仍将保持较快的发展速度，为煤炭生产需求增长创造了良好的条件。国家加大煤炭资源整合，整顿关闭非法和不符合产业政策的小煤矿，将会进一步改善和优化煤炭生产环境；同时随着煤炭市场改革的不断深化，加快原重点合同电煤与市场煤价的接轨，也会使电煤价格具有一定的上升空间。

　　另外，沈阳市新成立的沈北新区已经成为继上海浦东新区、天津滨海新区、郑州郑东新区后国务院正式批准的中国第四个新区。沈北新区的发展目标是城市化，也就是在沈北地区再造一座“生态沈阳城”。沈煤集团所在地虎石台镇是沈北新区的腹地，沈煤集团的煤炭和能源产业及焦化、水泥和制砖等非煤产业，都将在沈北新区建设发展中发挥重要作用。

　　笔者：由此看来，煤炭产业作为沈煤集团的主业，具有着良好的发展前景和效益增长空间，那为什么此次资产置换没有直接将煤炭主业资产置入上市公司，今后是否有将煤业资产注入上市公司的打算，将如何实施？

　　林守信：沈煤集团重组金帝建设，可以毫不隐讳的说，一个很重要的目的，就是要拥有上市公司的资源和借助上市公司在资本市场中所具备的功能，为沈煤集团搭建一个有利于长期稳定和持续发展的资本平台。通过做优做强金帝建设，进而实现把沈煤集团做大做强的发展目标，因此，从这个意义上来说，沈煤集团的煤业资产适时进入上市公司是一定的、毫无疑问的。这次资产重组之所以没有将煤业资产置入上市公司，主要原因一个是受集团矿业公司与金帝公司的股本结构所限，矿业公司下属的单个煤矿置入上市公司缺乏操作性；另一个是通过资产重组完成上市公司股权分置改革是有时间表限制的。因此，我们首先选择了用沈煤集团所拥有的，资产质量良好的红阳热电100%的股权与金帝建设所拥有的全部资产和部分负债进行资产置换。接下来，沈煤集团会根据发展需要，结合金帝建设将逐步转化为投资型公司的发展战略定位，充分发挥和利用金帝建设的资本运作平台，通过采取诸如定向增发、并购重组等多种资本运作方式，持续地将沈煤集团旗下的优质资产适时注入金帝建设。当然，根据沈煤集团总体发展的需要，也不排除沈煤集团通过所控股的上市公司，在适宜的时间实现整体上市的考虑，这些做法和设想的目的，就像我刚才所说的，就是要通过上市公司的资本运作平台，把金帝建设的业务做精做强，进而推动沈煤集团有一个更大的发展。

　　笔者：请介绍一下红阳热电未来的发展空间和在市场竞争中的优势。

　　林守信：这次资产置换完成后，虽然金帝建设的资产价值没有发生大的改变，但公司的主营业务体系和资产质量却都发生了根本性的转变。本次置入上市公司的红阳热电，是2003年开始建设的新项目，属于辽宁省灯塔市重点建设的“热电联产、节约能源、改善环境、造福人民”的城市能源基础设施，也是灯塔市热力总体规划的重要热源点。该项目通过一年多的调试，已经显示出了良好的盈利能力和发展前景。

　　红阳热电共有三期工程，一期工程装机容量为24兆瓦，主要利用煤矸石为燃料，二期装机容量12兆瓦，主要利用焦化公司余热，三期12兆瓦，主要利用煤泥作为燃料。现在前二期工程已经投产， 在三期工程全部投产后，公司的发电量和上网电量都还将有所增长，并在一段时间内基本保持稳定，而供暖和供汽能力则还有相当的增长空间。

　　红阳热电作为灯塔市唯一的一家集中供暖企业，具有供暖效果好和环保的优势，2006年的供暖面积近190万平方米，未来将以每年大约20万平方米的速度增长，因此供暖业务尚有较大的发展空间。

　　另外红阳热电已和当地一家大型化工企业达成供汽协议，为其24小时连续不间断供汽， 2007年将达到50吨/小时。随着灯塔市工业园区的发展，工业用汽的需求在逐年增加。当三期项目达产后，在未来几年中，除发电收入外，利润率相对较高的供暖、供汽业务将成为公司收入和盈利增长的重要来源之一。

　　从市场竞争和企业所具备的条件来看，红阳热电的热电联产是清洁、有效，既环保又节能的先进能源利用形式，这是国家“十一五”规划发展纲要中明确提出并大力提倡和支持发展的。首先，从国家宏观经济政策方面会得到相应的发展支持。其次，与大多数热电企业使用热值较高的电煤作为燃料不同，红阳热电的燃料主要是煤矸石和炼焦余热，从而可获得相对较低的生产成本。第三，红阳热电是灯塔市唯一的集中供热供应商，具有区域垄断优势，且除了发电以外，红阳热电还向灯塔市提供供暖和工业用汽，产品体系开发比较完善，对热梯级进行比较充分的开发利用，可实现单位能耗产出的最大化。第四，红阳热电享有一定政策优惠，作为煤矸石发电的资源综合利用企业，其增值税减半征收，并享受免征企业所得税5年的优惠政策。