3月21日，中粮旗下的中国粮油控股有限公司（“中粮控股”，0606HK）正式在香港联合交易所有限公司主板上市。在首个交易日中，公司股价收市报5.53港元，较招股价每股3.72港元上升约48.66%。

　　显然，中粮专业化板块+上市公司的模式较之前的多元化更受欢迎。分拆后，中粮控股形成生物能源和生物化工、油脂加工、面粉加工、麦芽加工和贸易、大米加工和贸易等五块业务；中粮国际则专注于品牌消费品，包括长城葡萄酒、福临门食用油、可口可乐、金帝巧克力等。中粮国际和中粮控股将成为同系公司，由中粮香港持各自的77.4％ 股权，公众持股量各为22.6％。

　　“中粮已经形成9大板块，中粮控股上市，带动整个集团各个板块的上市。”宁高宁称。与另一家大型红筹企业同样拥有数个业务板块的华润集团类似，一个中粮系上市群正在形成。

　　专业化的中粮控股

　　拒介绍，此次上市筹集的26亿港元资金，主要用作生物燃料及生化的投资项目，以及进一步扩展油籽加工、大米贸易及加工，以及啤酒原料业务，预期集资所得款项将用作收购土地、购买设备及各项目的建设。

　　对于中粮控股的未来，中粮已经有了清晰的规划——亚洲市场唯一一个有生物能源和传统农产品鲜明业务特点的企业。

　　“香港投资者更倾向于投资专业化的公司。”中粮集团董事长宁高宁介绍。2003年，中粮国际被定位为品牌消费品公司。但是实际的业务构成中，品牌消费品的份额比例只有20％左右，贸易和农产品粗加工占到了80%。这与最初定位不符，而投资者也更倾向于寻找专业领域的领头公司。

　　2004年12月，宁高宁离任华润集团总经理，转任中粮董事长，之后他一直在梳理中粮集团的业务链条，试图寻找新的利润增长点。而重塑玉米深加工产业，向生物能源延伸的战略定位在2005年底逐步清晰。

　　2005年，华润集团战略退出生物能源和生物化工业务，而中粮根据自身的战略定位和战略目标，确定了收购华润生化业务。

　　“中粮具有传统的农产业优势，结合中国具增长的生物燃料和生化行业，将为我们投资者提供独特的投资机会。”宁高宁说。

　　作为一家传统的农产品贸易企业，中粮在传统农产品领域具有的垄断性优势不言而喻，而在新兴的生物能源领域，中粮势在必得。

　　产能18万吨的黑龙江华润酒精、40万吨的吉林燃料乙醇、30万吨的河南天冠、40万吨的丰原生化是国内4家燃料乙醇试点企业，目前中粮已经全资控股华润酒精，持有吉林燃料乙醇20％股份和丰原生化20.74%的股权。

　　中粮的生化能源布局还包括，以红薯为原料年产30万吨的河北衡水中粮物质能源88％的股份，广西百万吨燃料乙醇生产基地一期南宁项目，内蒙古燃料乙醇项目。

　　“丰原生化也要整合到中粮控股中去，具体形式还在探讨。”宁高宁称。中粮已经定下未来两年增加100万吨燃料乙醇的目标，而上市融资无疑带来更多资金和发展机会。

　　中粮系上市群

　　中粮农产品业务从中粮国际分拆出来上市只是中粮专业化整合的开始。“中粮控股上市将带动更多板块上市。”宁高宁说。

　　宁高宁也不否认，不久的未来很有可能在资本市场形成一个中粮系的上市群。宁高宁入主中粮以来，先后重组了5家上市公司：把此前的深宝恒重组为今天的中粮地产（000031.SZ）、把此前的ST屯河重组为今天的中粮屯河（600737.SH）、并入主S吉生化（600893.SH）、丰原生化(000930.SZ)，并购央企中谷集团。

　　这一策略，与华润集团极为相似。华润系目前已经形成8家上市公司，多元化企业如何发展也是其探讨的话题。

　　“只有找到协同点才是多元化企业存活的必要。”事实上，从任职华润，宁高宁就开始实践多元化企业的协同化。中粮控股提供了一个范本。“虽然生物能源和加工农产品的最终产品不一样，但是有一个共同点，离不开农产品原料。”

　　中粮参照的标杆是500强企业名单上的国际知名粮油企业AMD、嘉吉、邦吉等，无论从传统农产品加工、油脂业务、生物能源，“中粮控股的业务组成与他们都很相似，虽然从业务规模上相差7、8倍，但是中国的消费市场提供了快速增长的空间。”宁高宁的言下之意是中粮有了向AMD、嘉吉、邦吉这些企业的条件。

　　而在另一个板块，目前中粮国际仍然拥有的品牌消费品，目标则是雀巢、达能等食品企业。

　　不仅仅是农产品业务和消费品板块，应该说在宁高宁空降中粮2年多时间里，中粮战略逐步清晰，“目前集团已经形成9大专业板块。”包括贸易、粮油加工、消费品、地产酒店、中粮屯河、包装等业务。

　　而宁高宁也不止一次提到过未来5至8年，中粮集团将逐渐裁减业务单元，以保留5至8个业务单元为目标逐渐推动整合。“不会随便扼杀一个有前途的行业，集团会给与一个观察期，”对于未来产业板块，宁高宁的选择标准是“在各自领域领先。”而这些专业化的公司，最终要走向上市。

　　“如果中粮集团最后能够形成若干个专业化的经营公司，而且这些公司都上市，得到资本市场认可，中粮集团就可以整体上市了。”宁高宁透露。