5月18日，中电电气（南京）光伏有限公司（以下简称“中电电气”）成功在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，至此有“江苏五虎”之称的5家光伏公司全部实现海外上市。

 　　从光伏行业造就中国首富施正荣的那天起，光伏产业始终与资本胶着在一起。由于中国光伏行业普遍存在“95％以上的原料依靠进口，95％以上的市场在国外”的困境，光伏企业不得不通过上市融资购买原料、抢占市场，试图化解行业危机。

　　但有业内专家却认为，光伏企业资金充裕、产能扩大后，又陷入新一轮争抢原料和市场的怪圈中。这不仅无法化解行业危机，反而是抱薪救火，适得其反。

　　扎堆上市

　　5月18日，中电电气经过一年多的筹备，实现在美国纳斯达克上市（股票代码CSUN）。

　　目前，中电电气公司拥有6条太阳电池生产线，年生产能力192MW，位居全国第二。此次上市，中电电气共发行美国存托凭证（ADS）850万份，每份凭证定价11美元，共募集资金9350万美元。

　　对于上市的初衷，中电电气新闻发言人王经理坦言，目前我国整个光伏行业95％以上的原料依靠进口，企业普遍饱受原料多晶硅供给不足的困扰。而中电电气在美国成功上市融资有利于摆脱这一窘境。

　　根据公司上市的招股说明书，此次募集的资金，将用于采购原料、扩充生产能力以及加强企业管控。

　　此前，“江苏五虎”中的无锡尚德、苏州CSI阿特斯、常州天合光能和江苏林洋新能源公司已实现海外上市。巧合的是，“采购原料和扩张生产能力”两项资金的用途同样出现在上述四家公司当初的招股说明书中。

　　对于这股海外上市高潮，力诺光伏公司总经理张锋认为，光伏产业是典型的资金密集型行业，买原料、扩大产能都需要大量资金投入。但由于国内上市风险较大、银行贷款利息高，所以海外上市似乎成了中国光伏企业最好的选择。

　　据了解，不仅是江苏五虎蜂拥海外股市，目前包括天威英利等一批光伏企业都在酝酿海外上市。

　　中国可再生能源协会秘书长孟宪淦分析，2006年全球太阳能电池产能2500MW，但仅有1500MW的产品销售出去，库存达到了1000MW。为了能尽快抢占国际市场份额，目前多数国内光伏企业都力图通过这样一个路径实现自我救赎——尽快融资是第一步，然后用融得的资金购买多晶硅原料，保证企业正常生产，扩大产能以抢夺国际市场。

　　比如无锡尚德在上市之后，就通过收购日本MSK（日本最大的光伏组件制造商）以及与MEMC（美国休斯电子材料）公司签订多晶硅的供应合同，从而开辟了日本市场，稳住了原材料供应。

　　抱薪救火

　　当初，施正荣创立的无锡尚德因成功登陆美国股市而一举成为中国首富。如今，众多的跟进者也希望借上市实现财富积聚的夙愿，同时寻求一条化解行业高危现状的有效路径。

　　对此，孟宪淦却指出，上市融得的资金虽多，也只能暂时缓解光伏企业原料与市场的双重困局。但在企业利用融资购买了原材料、产能急速扩大后，又会引发对原材料的新一轮争夺。行业危机非但未能化解，反而形成了一个怪圈，加剧了多晶硅原料的紧缺。这无异于抱薪救火，适得其反。

　　据了解，国际市场多晶硅原料的价格一直为50-60美元/千克。但由于中国企业争相哄抬价格，目前国际厂商销售给中国企业的多晶硅价格奇高，甚至达到了200美元/千克，且还常常有价无市。而太阳能电池的产成品价格始终在3.1-3.2美元/瓦，国内光伏企业的利润由于哄抬原材料价格而一降再降。

　　面对行业整体日愈恶劣的生存状态，力诺光伏公司总经理张锋称，国内光伏企业大量哄抢国际市场的高价多晶硅，实际上是用融得的资金维持了国际8大多晶硅厂商的高额垄断利润。同时，光伏行业很大程度上是依靠政策形成市场，政策的多变将会给企业带来较大的市场风险。据了解，林洋新能源在美国股市的表现并不稳定，甚至一度跌破发行价。

　　鉴于光伏产业原材料的紧缺态势，国内企业也在动作。目前中国有三家多晶硅工厂在建，2007年中国本土可生产出数千吨多晶硅，但与激增的需求相比，这仅仅杯水车薪。

　　“启动本国市场才是光伏行业根本的出路。”孟宪淦透露，4月底，全国人大环资委一次召集了全国250多个光伏企业代表听取意见，酝酿鼓励政策出台。目前国家已明确制定了到2020年国内光伏总装机容量将达1800MW的目标。