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本报记者 李亚 惠正一 发自深圳 上海
英国渣打集团以及新加坡国有公司淡马锡成为中国东风汽车IPO的战略投资者。东风汽车将在本周四(27日)开始路演，初步拟集资5亿美元(约合39亿港元)，上市保荐人为美林、德意志及中金国际。据外电报道，东风汽车此次招股上市部分占其股本30%，计划将15%招股股份分配予战略投资者。
一位内部消息人士向道琼斯通讯社确认了上述消息。这位消息人士表示，尽管目前东风战略投资者的最终数字还没有确定，但是渣打集团和淡马锡控股肯定已经上了名单。到截稿为止，渣打集团和淡马锡控股均拒绝对上述消息作出评论。据悉，东风汽车首先进行的将是针对机构的初步推介。不过，与以往上市流程不同的是，东风汽车在港的初步推介将只有3天，要短于惯例的7天。“估计是为了加快上市。建行上市吸引了大量资金停留香港，且11月上旬港股应该会有反弹。东风汽车大概是想借建行上市及港股回暖的东风。”香港一名基金经理向《第一财经日报》表示。他还分析，集资达280亿港元的领汇基金将在12月初上市，难免会对东风汽车招股有冲击，因此加快上市进度显然是合理的考虑。
因受车市低迷的影响，东风汽车上市计划已经推迟了超过一年。东风汽车曾两度推迟上市计划。该公司原计划2004年年底在香港整体上市，募集资金7.5亿至10亿美元资金；后因原材料价格上涨和汽车销售放缓的困扰，影响了东风汽车的盈利，因此将募集资金额度调低到5亿美元，上市计划也推迟到2005年5月。但由于今年上半年在港上市的汽车股均出现了较大的回调，如果按原计划上市将影响到募集效果，东风汽车最终第二次推迟了其上市计划。
东风汽车本次上市主要卖点在于其产能的增加。摩根士丹利在最新研究报告中估计，2006年该公司的盈利增长将有20.7%，主要原因是轿车产量增加，包括东风本田合资厂在内的产能将达到年产12万辆，未来3年东风的产能将由目前的42.5万辆大幅增加至2008年的82万辆,成为未来的盈利增长动力。
而东风汽车的卖点之二在于，该公司超过40%的营业收入来自与日本本田的联营公司。摩根士丹利估计，最赚钱的联营公司是东风本田引擎，该公司供应本田在华生产的汽车引擎，上半年纯利达到人民币10亿元，已经占到东风汽车今年上半年整体收入的44%。
摩根士丹利指出，东风2005年预测市值为146亿至158亿元(人民币，下同)，按该估值计算，该股的2005年预测市盈率为9.3至10倍,明年预测市盈率则在7.7至8.3倍之间。而东风汽车保荐人之一的德意志对东风的估值为133亿至177亿元，即预测市盈率约9至12倍。
不过，由于东风汽车主要的竞争对手骏威汽车(0203.HK)市盈率现在不到8.5倍，相比之下东风汽车市盈率反而较高。“估计保荐人会在正式招股的时候调整，用较保守的定价吸引资金关注。”有证券交易员这样认为。他还说：“年底一般资金会相对充裕，基金机构为了提高基金单位的回报，往往在年底会主动拉动股指走出一波行情。以往国企大盘股上市往往选择在年底前2个月招股。而今年资金状况明显不及去年年底，东风汽车的定价不会高。”上周四(20日)东风汽车的上市申请获港交所批准后，骏威汽车连续遭到大笔抛售，股价下跌了将近11%。证券界人士分析，由于骏威汽车与东风汽车的合资伙伴同为日本本田汽车，相比之下新股更有吸引力，因此有基金提前调整仓位，为东风汽车招股储备“弹药”。
记者致电东风汽车新闻发言人胡先生，但对方表示，关于公司上市的任何事项都不便作答。
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