舒时

　　内地体育用品厂商中国动向(3818.HK)今日起开始在香港进行首次公开招股活动(IPO)。国际风险资本常用的“对赌”协议，其现有战略投资者摩根士丹利也在中国动向身上再次运用。

　　市场人士透露，与当年蒙牛与摩根士丹利签订的“对赌”协议类似，中国动向与摩根士丹利订立协议，倘若公司明年盈利未能达标，其主要股东将要向摩根士丹利转让最多20%的已发行股本。如果中国动向明年盈利较目标低15%，主要股东则要转让截至6月29日时的17.6%股权予大摩。相反，如果公司期内盈利能超出5590万美元，大摩便会向主要股东转让已发行股本的1%。

　　中国动向主席兼执行董事陈义红对《第一财经日报》表示，“对赌协议”对双方都有好处。该公司今年首5个月净利润率由去年30%，上升到44﹒3%。

　　作为内地民营体育用品商，中国动向在2006年受到广泛关注是因为其买断了世界著名运动品牌KAPPA在中国内地和澳门的品牌所有权和永久使用权。陈义红对《第一财经日报》表示，计划利用此次IPO的资金扩大品牌组合，再收购一个或多个品牌在中国的所有权或是经营权。

　　中国动向将在全球发售13.75亿股股份,其中90%的股份为国际配售,其余10%在香港公开招股，招股时间定于9月25日至10月2日，招股价介乎3.6至3.98港元之间。

　　中国动向的初步招股文件显示，集团将引入三名策略投资者，包括中国人寿(59.80,3.33,5.90%)(2628.HK)、国际基金Tiger　Global、Intime　Department Store。

　　中国动向将于10月9日公布招股结果，10月10日挂牌上市。