本报记者 华观发

　　10月24日上午9时许，中国石油天然气股份有限公司(下称中石油，0857.HK)回归A股的最后一场路演推介会在北京准时举行。

　　与上海、深圳路演推介会上的火爆场面相类似，来自北京的众多券商、基金等主力机构挤满了路演现场。据了解，一部分私募基金的代表也进入了现场，希望能够亲耳聆听中石油管理层对公司投资价值的解析。

　　本报记者了解到，与上海、深圳的路演推介会一样，中石油董事长蒋洁敏仍然没有出现在路演现场。

　　不过，包括中石油财务总监周明春在内的公司其他部分高级管理人员还是与承销团一道，向投资者极力解释了公司的业务状况。

　　上午10时30分左右，1个半小时的路演推介会结束。“下午还要跟几个较大的机构进行一对一的路演。”接近中石油承销团的人士告诉本报记者，待下午与一些较大的机构进行完一对一的路演后，公司的路演行动将正式收官。

　　本报记者注意到，尽管10月22日公司对外发布的《首次公开发行A股股票招股意向书》(下称招股书)中明确表示，公司的路演推介将会在上海、深圳、广州、北京四地举行，但是，由于投资者的追捧非常踊跃，承销团以及中石油路演团实际上没有在广州召开路演会。

　　按照招股书上的发行安排，初步询价结束后，中石油和承销团将根据初步询价的报价等情况确定发行价格区间，并于10月25日在《中国石油天然气股份有限公司首次公开发行A股初步询价结果及发行价格区间公告》中披露。

　　与此同时，中石油将于本月25日至26日启动网下申购，26日网上申购。据承销团人士介绍，发行将采用网下向询价对象询价配售(下称网下发行)与网上资金申购发行(下称网上发行)相结合的方式进行。其中，回拨机制启动前，网下发行股份不超过12亿股，约占本次发行数量的30%；其余部分向网上发行，约为28亿股，约占本次发行数量的70%。预计最快公司将于11月5日在上海证券交易所正式挂牌上市。

　　“价格现在很敏感，承销团人士正在与公司根据路演的情况进行商量。明天外界就可以知道了。”10月24日晚间，中石油董事会秘书局的一位人士告诉本报记者。

　　与会的机构人士向本报记者表示，由于中石油是保证国家能源战略安全的石油业旗舰企业，公司目前的基本面可以说是相当好。

　　“近几年来，中石油在香港H股市场上每年的派息和分红比例已经达到40%左右，每年都有几百亿的分红。”长盛基金的一位基金经理在电话中告诉本报记者，中国的老百姓显然不会放过购买中石油的机会。

　　因此，他表示，中石油的发行价预计应该在13-18元附近，此前中石油董事长蒋洁敏曾经表示的“低价发行”已经不太现实。

　　不过，对于目前市场上出现中石油未来目标价50元的说法，他认为值得投资者深思。

　　“中石油是一家基本面非常好的公司。但是，由于中石油的石油产量短期内不太可能大幅度提高，以及国内成品油价格的改革也不可能迅速实施，因此，中石油未来成长性是有限的，这决定了中石油的目标价不能过高。”该基金经理指出。

　　西南证券H股分析师周兴政也认为，中石油的合理价值区间应该是在30元左右。他的理由是，中石油H股的价格已经接近20元，动态市盈率已经达到20倍，对于一家成长性不是那么迅速的品种来说，这样的估值实际上已经很高。