昨日中国石油(36.98,-1.09,-2.86%)如期计入指数，但可惜的是，并未成为市场的“定海神针”，反而因为疲软的走势使得大盘指数如履薄冰。幸好，以中国联通(9.41,0.01,0.11%)为代表的3G板块以及以宝钢股份(15.76,0.11,0.70%)为代表的钢铁股的强势抵消了中国石油回落的压力，使得上证指数走势不至于过分难看。不过，这并不是中国石油第一次“违背”市场的期望。

　　中国石油上市后三大意外

　　意外之一，上市开盘价远高于市场预期。从主流券商行业研究员的研究报告来看，无论是在中国石油A股上市前，还是在上市后，主流机构给出的中国石油估值都维持在35元附近。比如说国金证券分析师刘波给出的估值为27.81至32.64元，这一估值是基于中国石油2008年30倍PE值计算得出的。再比如说国信证券分析师李晨在中国石油上市之前就曾建议A股投资者，如果中国石油股价高于40元，应该卖出。国泰君安对中国石油2008年的合理价值区间在31.8至37.1元之间。但中国石油上市首日开盘价高达48.6元，当日均价也一直在44元之上，收于43.96元，远远高于行业分析师的定位，也远远高于其在港交所挂牌交易的H股股价。

　　意外之二，上市后出现单边下跌走势。考虑到渐行渐近的股指期货预期等因素，各路资金也认为中国石油在40元附近会遇到一定支撑，毕竟在未来股指期货背景下，机构资金博弈更体现在股指期货上，所以，将赋予中国石油更强的估值溢价效应。也就是说，在机构资金超配的预期下，中国石油在上市后不至于出现单边下跌的走势。

　　但可惜的是，中国石油上市后的走势再度出乎市场的预料，该股在第一个交易日收于43.96元之后，第二个交易日就以41.40元大幅跳低开盘，并在收盘时跌破40元。在第三个交易日略有回抽，但好景不长，在第四个交易日再度急跌5.54%，收于38.19元，在接下来的走势中也是疲软依旧，最低看至36元，如此走势的确出乎市场的预料。

　　意外之三，计入指数后走势不佳。由于中国石油上市后出现单边下跌走势，业内人士认为其在计入指数后可能会有较好表现，从而将中国石油计入指数的日期作为市场形成市场底的最佳时点，毕竟中国石油是权重股，即便不考虑股票型基金的积极配置，单考虑指数基金的被动加仓，中国石油就将迎来大约48.55亿元的定向买盘，这无疑有利于该股走强。

　　但想不到的是，昨天中国石油并未出现市场人士预期中的高开高走，反而以38.74元的价格低开，这也是该股在昨天的最高价。中国石油上周五的收盘价为38.82元，这些数据显示出预期中的主动性买盘力量并未出现。该股昨天午市后一度跳水，最低至37.67元，最大跌幅达到2.96%，这也是大盘在午市后出现急挫的直接诱因。不过，幸运的是，随后有一定买盘出现，中国石油昨天收于38.07元，下跌1.93%。

　　短期存在反弹可能性

　　不过，即便如此，不少投资者对中国石油仍然是情有独钟，依然看好其在指数中的地位与效应，也看好其在高油价时代的盈利增长预期。也就是说，中国石油上市后的三个意外走势虽然挫伤了投资者情绪，但众多投资者依然痴心不改。

　　那么，该股的走势会否再让市场失望呢？对此，笔者认为，中国石油短期内存在着反弹的可能性，一方面是因为目前的估值离机构认为合理的估值区域并不明显高估，另一方面则是因为其上市后的持续走低已在一定程度上释放了高估值的风险，权重股的溢价效应或将部分抵消价格相对高企的压力，因此，该股最近或将止跌企稳，并有望成为成为大盘反弹的领头羊和大盘走势的“定海神针”。