证券时报记者钟恬

　　尽管上周五首只“先A后H”上市的新股中国中铁(0390.HK)表现不负众望，一改近期中资新股首上市即“破发”的现象，收盘较招股价5.78港元上涨28%。但是新股回暖的迹象，前日又被东岳集团(0189.HK)打破，该股首日挂牌即“潜水”，较招股价2.16港元跌12%。

　　就目前市况来说，到底新股市场表现到底会是逐步回暖，还是继续走向严冬呢？

　　多只新股打“退堂鼓”

　　由于市场气氛的影响，东岳集团已经以接近招股价下限定价，但周一挂牌时仍难逃跌穿招股价的命运，较招股价下跌12%。

　　而近期招股的新股也大多反应疲弱。目前正接受认购的新股，还有太平洋网络(0543.HK)及越南制造(0422.HK)等，据悉，两只新股同样未能受到投资者青睐，连日来孖展认购均较冷淡。泛亚环保(0556.HK)也因为乏人问津，多家证券行都表示未有提供孖展。已截止公开认购的安东油田(3337.HK)将以接近下限每股1.88港元定价；阳光纸业(2002.HK)也将以接近下限定价，公开发售仅超额认购4倍。

　　近期还接连传出新股搁置上市的消息。已完成公开招股的真优美(3332.HK)，突然宣布因市况欠佳而搁置上市计划，成为今年以来首只在完成招股之后，才临时腰斩上市计划的新股。在真优美之前，已先后有两只新股宣布延迟上市，包括厦顺控股(1812.HK)及中国春天。厦顺控股虽已物色有中银国际等策略投资者入股，但因市况不佳，仍将招股时间延至明年；原本打算赶在圣诞前上市的中国春天也突打“退堂鼓”，把上市计划押后至明年1月。据了解，该公司称延迟上市与市况及投资者反应无关，主要是还未敲定招股书细节，又不希望于圣诞节这一淡季招股，因此才延至明年才上市。

　　耀才证券总经理陈启峰表示，由于中外运航(0368.HK)及中国重汽(3808.HK)上市当日大幅下挫，打击投资者信心，加上又有新股延迟上市，因此投资者对新股不免望而却步。他称，目前的新股中要选择质素佳而且定价合理的，定价过高的恐难以吸引投资者。如果有新股定价回落，市场成交又回复至1600亿港元以上，才可吸引投资者入入场。

　　今年仍是新股“丰收年”

　　不过，上周五中铁H股首日表现一洗近日新股表现不济的颓风，也使部分新股招股得到提振，如水泥技术装备与工程服务龙头中材股份(1893.HK)就成为“逆市奇葩”。消息称，由于中材国际配售已超购30倍，因此把国际配售截止日期提前一天，即于昨日下午5时截止。而比亚迪电子(0285.HK)在获得6个欧美基金各认购1亿美元(约7.8亿港元)股份后，国际配售已超额认购7倍。

　　国际注册投资分析员姚亮威认为，新股表现取决于定价水平，市场是一个循环的体系，以往新股定价偏高，而现阶段市况处于高水平，相信未来新股定价会较为合理。

　　香港财经事务及库务局局长陈家强表示，股市有起落是正常的，而新股招股也有其周期性表现。他认为今年香港招股集资表现已经很好，虽然近日有新股上市受到股市波动影响，但长远对香港作为集资平台的优势仍有信心。他指出，预计明年香港经济增长有所放缓，主要受美国经济放缓及预期内地经济增长减慢所影响。但他强调，明年香港经济增长动力仍然存在。

　　时富金融董事关百良则认为，虽然今年新股至年底时并非只只景气，但总体来说，全年有80%新股均有不俗升幅，因此今年是新股的“丰收年”。