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今年迄今，道·琼斯欧洲600指数已经上涨了18%，而标准普尔指数的涨幅还不到1%。不少市场人士认为，尽管在经济低迷的大背景下，明年欧洲企业的收入将出现2002年来首次不敌美国企业的不利局面，但欧洲股市的表现仍将继续超过美国。
去年欧洲和美国市场的上市公司利润分别增长25%和21%。目前，标准普尔500指数成分股中80%以上的企业已经公布了今年第三季度的收入情况，利润增长了15%。金融数据分析公司FRS预计，2006年道·琼斯欧洲600指数成分股的利润将平均上涨8.6%，而汤姆森金融公司对分析家的调查结果显示，明年标准普尔指数成分股的利润将上涨12%。预计道·琼斯欧洲600指数成分股市盈率13.7倍，标准普尔指数成分股为15.9倍。
人们常说，股市是国民经济的“晴雨表”，表明股市与一个国家的宏观经济形势密切相关。如果从宏观经济基本面来分析，欧洲经济大大逊色于美国经济，断定欧股的走势强于美股似乎没有多少支撑。最近的统计数据显示，今年第三季度美国经济增长率为3.8%，而欧元区上半年的增长率仅为1.1%。美国的经济增长已连续10个季度超过3%，这是自1986年3月以来持续时间最长的，在西方七国中名列前茅。
然而，事实却并非如此。当人们按行业来评价和选择股票时，常常会更多地想到欧洲企业而非美国企业，这是因为目前已经出现了一系列有利于欧股继续走好的信号。
因工会限制了工资要求，今年7月份德国的工资出现了10年来最缓慢的增长，包括西门子、戴姆勒-克莱斯勒等均削减了职位，希望在欧洲其他地方和亚洲雇佣更廉价的劳动力。欧洲最大的电话公司———德意志电信公司上周曾表示，将在未来3年里削减19000个工作岗位，法国制药公司赛诺菲－安万特公司也表示今年将裁员。德国新总理默克尔曾表示，政府必须减少官僚机构，并通过其他方式降低德国的预算赤字。有分析家认为，未来的趋势是劳动力在欧洲将更具灵活性，这有助于企业增加边际利润。因未来欧洲上市公司将从成本削减和并购中获得额外的上升动力，其表现将超过美股。
同时，最近欧洲经济曙光初现，显露出一些积极的信号：10月份德国商业信心回升至5年来的新高，投资者信心在过去6个月中有5个月上升；意大利和法国也摆脱了经济负增长的困境。有经济学家表示，鉴于欧洲的经济周期滞后于美国，未来欧洲经济有望出现加速增长。从另一方面来说，目前欧洲经济增长乏力不会导致工资与物价上升至一个很高的水平，欧洲央行面临的加息压力不如美国大。11月3日，欧洲央行宣布保持利率2%不变。
相比之下，因能源价格上涨，上个月美国的消费者信心已下降到13年来的最低水平。同时，美国的利率不断攀升，借贷成本上升可能导致美国经济放缓。上周，美联储宣布了自2004年6月以来的第十二次加息，联邦基金利率已上升至4%。
不过，也有投资者不同意欧洲股市将强于美国的观点，认为美国经济不大可能放缓至有损于股市的程度，明年加大投资美国市场的力度是一个更好的选择，因为投资者可以从美国经济快速增长、企业利润上升和强势美元中获益。到底明年美、欧股市将如何表现，人们正拭目以待。
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