中国消费者信心指数在2007年呈阶梯状回落走势
 

2008年信心预计将有震荡

    上海1月23日电 /新华美通/ -- 今日发布的2007年新华财经 e 兆消费者信心指数年度回顾与2008年度展望报告显示，中国消费者信心指数在2007年呈阶梯状回落走势, 总信心值从4月份的100下降至12月份的97.2，下降了2.8点；2008年消费者信心预计将有较大幅度的震荡。

   
    新华财经 e 兆中国消费者信心指数自2007年4月起开始编制，其4-12月的走势大致可以被分为三个阶段：5-7月的高位盘整、8-10月的中位盘整，以及11-12月的快速下跌。指数数值的变化，反映的是背后诸多影响消费者信心的因素所起的复杂作用，其中最重要的应当是三驾马车 -- 物价、股价和房价。其中，物价上涨驱动现状指数持续走低，股价上涨时协助现状指数上升，下跌时则造成现状指数大幅震荡，而房价适度上涨可促使预期指数上升，但随后的过度上涨又对预期指数形成明显的压制态势。

    2007年中国消费者信心指数的基本走势，请见链接：http://www.xinhuafinance.com/uploadedimages/ccci/200801/ccci0801_sc1.jpg

    报告显示，2007年4月至12月，物价信心值随 CPI 上升而大幅下滑。当前物价信心值跌幅远高于 CPI 涨幅，消费者对2008年物价的预期并不乐观，上半年可能高位运行，下半年则可能逐步回落。

    在过去一年中，股市投资信心震荡走高。当前投资收益信心基本跟随股指出现波动，但在下半年普通投资者“赚了指数不赚钱”的趋势越来越明显。12月的当前投资收益信心值已低于4月份的初值，这相当于说投资者在4-12月的平均累计收益为负。展望2008年，股市预期基本乐观，但将充满风险，中小投资者获利会更加困难。可以预见2008年股市将会出现两次大的震荡，但中国股市的牛市目前还不需要谈及终点。

    调查数据回顾显示，2007年，房地产信心随房价高涨而回落。从下半年起，房地产预期买入信心值随房价高涨而逐步下滑，而房地产预期卖出信心主要受调控预期而不是受价格的影响。华北、华东、华南与中西部各区域走势分化明显，买入信心呈现中西部高于东部，南方高于北方的趋势。报告预计2008年房地产信心将呈现出稳中微跌走势。

    报告同时显示，2007年，物价上涨迫使中低收入家庭将更多资金用于日常开支，而股市投资繁荣则吸引中高收入家庭资金持续流入。报告认为，2008年，上述趋势不会发生逆转，但储蓄分流幅度将会比较有限。

    报告预测，2008年，影响消费者信心的主要因素应当与2007年相同。现状指数将会出现先震荡走高，然后震荡下行的走势，在宏观调控、奥运后效应等一系列复杂因素的影响下，预期指数走势很可能以大幅震荡为主要特征，但升降趋势尚难做出准确判断。

    热点：2007年股市投资信心回顾与2008年股市投资走势展望

    2007年股市的起伏是中国百姓最关注的话题之一，虽然上证指数等涨幅均在一倍左右，但个体投资者的收益并未同步增长，5.30大跌，以及11月起的中期调整都使得投资者的收益明显缩水。受访者报告的过去一年收益信心平均值在2007年5月曾经达到116.3，但在随后两个月的反复震荡中逐步下跌；在8-10月则再度随着大盘的上涨而上升，直至10月份达到最高点121.8；在11月的大跌之后，12月的收益信心值略有恢复，为109.7。投资者在12月报告的过去一年平均收益率为15%，显然远远落后于大盘涨幅，所谓的“赚了指数不赚钱”并非空穴来风。

    2007年4月-12月股市投资信心与实际股市走势，请见链接：http://www.xinhuafinance.com/uploadedimages/ccci/200801/ccci0801_sc2.jpg

    作为投资者对未来一年股市变动情况的估计，股市预期信心值则体现出了很好的预测效果，我们发现该预期信心的波动大约领先大盘指数0.5-1.5个月左右，例如5月份的预期信心较4月份出现大跌，虽然当时股市仍然在一路上涨，但最终5.30日股市出现大跌。而对于年底出现的中期调整，预期信心值早在9月份就出现了和大盘指数相背离的走势，尽管指数一再创出新高，预期信心值却始终维持在8月份的水平，这意味着消费者并不认同虚高的股指，同时也暗示着8月份的大盘指数是能够得到投资者认可的高度。最终股市在11月初的下跌验证了预期指数的走势。

    2007年完全可以被称为中国普通消费者投资理念的启蒙元年，十七大报告中“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的提法，已经为中国未来投资市场指出了光明的前景。然而，目前国内真正有效的投资渠道不多，实际上仅有股市和房市两大资金出口，这意味着只要流动性过剩仍然存在，资产的货币化之路别无他途，这两大市场必然会在中国经济基本面的支撑之下持续繁荣。具体到股市，从8-12月，受访者报告的股市未来一年预期信心值都稳定在115上下，这充分说明在牛市启动之后，投资者对股市在2008年的投资机会有着充分的信心，大盘指数应当从5000点上下开始，重新开始上升的旅途。

    我们认为影响2008年国内股市走向的主要因素有以下四点：宏观调控、美元贬值与人民币汇率、海外股市走势、奥运会。其中前两者相互关联，且和第三点一起，会共同影响到股市的基本走向：如果美元见底反弹，吸引资金流出，或者政府出台比较严厉的调控政策，抑或海外股市出现重挫，都会导致股市失去支撑，从而出现调整；而奥运更多的是导致投资者的心理预期出现改变，从而引起股市震荡。具体而言，奥运会前股市综合指数很可能出现本年度的峰值；今年4、8月前后，则可能会分别因年报行情和奥运行情的结束而出现大的调整，而且总体而言，2008年个体投资者在股市中获利将会更加困难。但无论怎样，我们认为由于中国经济仍在高速发展之中，即使今年出现较大震荡，也并非整个牛市的终结，本轮牛市现在谈论终点还为时尚早。

    新华财经 e 兆中国消费者信心指数是中国消费者数据提供商 e 兆数据在新华财经集团的支持下，与美国密歇根大学社会研究院消费者信心调查小组主任、教授 Richard Curtin 博士共同设计开发的，每月发布一次。本研究报告样本采集时间范围在2007年4-12月，每月样本约1,500例，总样本量共13,846例，以2007年4月份的指数值100为指数的基准值（调查方法的详情附后）。

    如需了解新华财经 e 兆数据中国消费者信心指数的更多资讯，或者需要订阅2007年度回顾报告或每月调查报告全文，请与我们联系，电邮：info@eZiData.com

    研究方法

    新华财经 e 兆中国消费者信心指数的调查数据是通过分层随机抽样，每月在东部与中西部50个具有代表性的中国城市中抽取1,500个左右的家庭，通过电脑辅助电话访问 (CATI) 取得的。该指数使用的方法体系与密歇根大学的消费者信心调查方法基本相同。指数的基准值（100）为2007年4月份的指数值。

    编辑垂注：

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    e 兆数据简介

    e 兆数据是一家为金融市场和消费市场专业人士提供中国消费者数据的本土公司，旨在为全球和本地的专业人士提供与中国消费市场有关并符合国际标准的决策工具，其优质的消费者数据产品丰富全面，包括结构性实时数据库，帮助人们更广泛和深入地了解中国的消费者市场。详情请浏览 http://www.eziData.com 。

消息来源  新华财经有限公司；e 兆数据