本报记者 王烨捷

　　自去年11月6日首度上市至2月1日收盘，港股阿里巴巴一路由39.5港元阴跌至17.92港元。遥想曾创下首日涨幅193%、成交额174.7亿港元、市值近2000亿港元的开盘盛况，投资者不禁胆寒，阿里巴巴上市两个多月，股票市值竟已缩水超过一半。

　　2007年，阿里巴巴以51%的市场份额雄踞综合类B2B电子商务领域榜首。不仅如此，由其投资创办的C2C网站淘宝网也占据了同行业70%以上的市场份额。

　　作为国内一家有代表性的电子商务企业，阿里巴巴的不佳表现引起了一些互联网分析师的讨论。有人认为，国内多数电子商务企业的业务可成长性远远低于资本市场对他们的估值，而整个电子商务板块则存在资本泡沫。

　　会否出现第二个阿里巴巴

　　互联网专家刘兴亮此前在接受媒体采访时表示对阿里巴巴的未来持悲观态度。他说：“阿里巴巴依赖于中国的外贸产业，也就是说它是在帮中国的制造商找出口的机会。阿里巴巴内部的人都在抱怨，他们觉得他自己的产品越来越不好卖了。其实这是一个整体的市场环境的问题，就是说人民币汇率现在是1∶7.5，当汇率到1∶3或者1∶5的时候，整个中国制造将面临很大的危机。那么建立在中国制造这样一个环境下的阿里巴巴未来会如何？至少3~5年内我不看好阿里巴巴。”

　　1月24日，也就是阿里巴巴股价创历史新低(收盘报17.22港元，全天最低16.34港元)的第二天，德意志银行调高阿里巴巴评级至买入，目标价维持26.7元,较现价高出逾40%。

　　德意志银行报告指出：这个中国最大B2B电子商务网站的增长前景乐观，其海外及国内的用户数持续上升，且新增的增值服务(VAS)有望刺激整体收入。最近公司推出了日文B2B网站测试市场，初步市场反应正面，阿里巴巴下一个目标市场将是印度。据悉，德意志银行为阿里巴巴上市保荐人。

　　目前中国B2B平台呈现寡头垄断的行业格局。据艾瑞市场咨询数据显示，2007年以阿里巴巴和慧聪网为代表的综合类的B2B电子商务平台的市场份额超过70%。

　　《2007年中国电子商务行业投资价值研究报告》指出，无论从注册会员数量还是从营业收入角度上看，综合类B2B平台在未来将继续呈现良好的发展态势。

　　主要原因有：1，几何级的收益增长和强劲的资本实力，使平台有角逐国际市场的砝码。2，超大流量和强大的客户基础形成平台“马太效应”。3，几年以来积累的市场与服务经验，必然会带来B2B深度与整合发展。

　　在阿里巴巴、慧聪网等综合B2B平台的压力下，在新进入者中出现第二个阿里巴巴的可能性几乎为零。刘兴亮认为，如果人民币持续升值，中国制造业将面临很大的危机。他判断，阿里巴巴未来发展得如何将取决于淘宝网。

　　“先行赔付”能否点燃交易热情

　　曾经很长一段时期，中国的C2C电子商务交易不为世人所看好。指其“发展有待时间检验”者，无一例外地推出“我国诚信买卖的大环境”作为理由。

　　然而，阿里巴巴旗下全球最大的C2C交易网站淘宝网，近两年发展之迅猛却出乎大多数人的预料。

　　2006年淘宝网交易总额突破169亿元人民币，与上年同期80.2亿元的交易额增长了110%，仅淘宝一家交易额即突破2005年中国C2C市场全年交易总额，这一数字超过易初莲花(100亿元)、沃尔玛(99.3亿元)在华的全年营业额，更是北京王府井百货集团全年销售额的2.6倍。

　　阿里巴巴集团适时地推出支付宝网上交易平台，在解决网络购物安全性上产生了巨大的作用。作为互联网交易中介，支付宝一定程度上承担了网上交易“银行信用证”的作用。卖家通过抵押获取支付宝的信任售货，买家拍下产品后直接付款给支付宝，卖家发货，买家收货无误后通知支付宝付款。

　　支付宝的崛起始于2005年2月2日推出的“全额赔付”制度，对于使用支付宝付款受骗遭受损失的用户，支付宝将全额赔偿其损失。此后，淘宝交易量开始呈井喷式迅速增长。

　　淘宝网分析说：鉴于中国的网上购物者以受过良好教育的年轻人为主，这预示着未来5~10年，随着这一人群的成长，他们将成为社会消费的主体力量，其消费模式将对社会消费习惯产生深刻影响。

　　“事实上，阿里巴巴的真正核心业务应该是C2C为主的淘宝网，而这一块现在发展得并不是很好。同时，报告显示，在百度、谷歌、雅虎(中国)、搜狗、腾讯搜搜、中搜等6家搜索引擎中，购买关键词广告最多的广告主是阿里巴巴。现在阿里巴巴和百度交恶，会给其业务带来很大影响。”刘兴亮说。

　　收费还是免费？一直是C2C市场的备受关注的热点问题。尽管在国际市场上，美国市场和韩国市场的C2C平台，一般交易量有6到8个百分点的收入，但目前现阶段中国C2C市场发展还不成熟，收费的环境还在逐渐培养当中。

　　有分析认为，无论从盈利模式问题还是从当前的法规监管问题考虑，目前中国C2C电子商务行业在投资领域仍然具有较强的风险性，一般的投资者不愿涉足；但由于目前C2C电子商务市场远未达到饱和，对于一些在资源优势上可与淘宝网相媲美的大企业已经开始尝试进军C2C电子商务市场。

　　2007年10月18日，中国搜索引擎巨头百度正式宣布将进军C2C市场，百度将基于独有的搜索技术和社区资源，计划建立中文互联网领域最具规模的网上个人交易平台。未来中国C2C市场的竞争将更加激烈。