石胜利

　　创业板的推出指日可待。1月17日，证监会主席尚福林表示：争取在今年上半年推出创业板市场。两天之后，人大常委会副委员长成思危甚至将具体日期提前至“可能在两会之后”。3月3日，全国政协委员、证监会副主席范福春表示，目前创业板相关规则已制订完毕，将很快向社会公开征求意见。同日，全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征表示，“五一”节前推出创业板发行管理办法的可能性较大，“五一”节后有望推出首批创业板上市公司。

　　创业板的推出，将解决一些小企业尤其是高科技企业融资难的问题，为小企业的腾飞提供亟需的资金支持。但是，对创业板的认识，如果仅仅停留在融资层面，可能忽略其更重要的价值所在。

　　其实，融资仅仅是创业板的一个作用。据估计，我国目前的中小企业数量超过了4000万家，但有可能适合在创业板上市的企业可能仅有几千家，而现在已基本符合创业板上市条件的中小企业可能只有几百家。因此，如果单纯从融资的角度来看，创业板所起的作用其实是有限的。

　　实际上，创业板最大的价值在于对于整个中小企业综合素质的提升。我们知道，以高科技企业为主的纳斯达克是高科技企业发展的助推器，它扶持了很多世界级的高科技企业，如雅虎、英特尔、通用电气等。比如，微软，在1985年时其总收入仅为1.62亿美元，1986年在纳斯达克上市后，迅速崛起，不仅跻身于世界500强之列，而且其市值一度突破5000亿美元。微软的成功并不仅仅在于它通过资本市场获得的大量资金——美国政府大力支持对高科技中小企业的贷款，中小高新技术企业，可得到政府或其他金融机构1000万美元贷款，可在10年内还清，贷款条件非常宽松——更在于，资本市场的严格要求促使它一开始就成为管理先进、运作规范、遵章守法、公开透明、有社会责任感的公众企业，这个高起点才是微软快速崛起的真正原因。

　　微软不仅为上市的中小企业树立了一个典范，也为那些没有上市的企业作出了表率。因此，纳斯达克的意义，并不在于它培养了微软、雅虎、英特尔、通用电气等著名企业，更在于它将先进而规范的管理理念借助于成功企业的明星效应，向社会的传播。从这个角度来看，纳斯达克实际上带动了整个美国中小企业整体素质的提升。

　　通过以上分析，我们可以更全面地认识创业板的价值之所在。

　　我国中小企业数量庞大，但成功率与“成活率”都比较低。有关调查表明：我国中小企业的平均寿命由以前的5.7年缩短到现在的不足3年，与美国中小企业平均7年的水平相比，显然过于“短命”，造成这一局面的根本原因在于中小企业管理不善，缺乏自主创新能力。这是由我国中小企业的固有缺陷所决定了的。统计显示，在我国非公有制经济中，家族式经营的企业至少占到了90%以上。在这些企业中，既有家庭作坊式企业或单一业主制企业，同时也有合伙制企业、共有制企业。家族式企业的封闭性特征，造成了它在汲取先进管理理念等方面的滞后和局限性。

　　而相对于封闭的家族式企业，上市公司首先属于开放式的——信息要公开，业绩要透明，报表要规范。这将促使企业不得不与先进的管理与经营理念接轨，将加速使我国的中小企业从以家庭、家族等血缘关系建立起来的企业模式，向以契约关系为基础的现代企业模式转换，由此给中小企业带来的变化，将远远超过资金本身的影响力。

　　因此，创业板的积极意义更在于它对先进管理经验的传播。一方面，要通过创业板，扶持一些优秀的中小企业，使他们脱颖而出，发挥创业板对高科技产业的巨大推动作用。另一方面，要严格监管，对在创业板上市的企业进行系统的规范和管理，将相关先进的管理理念注入中小企业的灵魂，并通过这些企业的成功唤起众多中小企业对先进管理经验与经营理念的学习和汲取，加快我国中小企业的成长步伐——这才是创业板最值得期待的贡献。