本报记者 徐志红

　　春天到了，但券商的投行业务却遭遇着寒冷的冬天。

　　据万德资讯统计数据显示，今年一季度，A股市场首发家数和募集资金额、上市公司增发家数和募集资金额，都呈逐月下降趋势。

　　2008年1月，16家公司在A股市场首发，募集资金311.66亿元；2月，5家募集资金234.48亿元；到了3月份，仅有1家A股首发，募集资金3.7亿元。

　　上市公司增发方面，1-3月，分别有33家、12家和9家A股上市公司增发，募集资金金额分别为505.34亿元、231.65亿元和180.61亿元；配股上，1月、3月分别有2家、3家上市公司配股，分别募集16.57亿元和52.25亿元。而2月并无上市公司配股。

　　“由于券商的财务顾问费用收入占整个投行业务收入的比例很小，所以一般情况下，忽略不计。”兴业证券分析师傅建设称。这样看来，一季度券商投行业务收入逐月递减的趋势已成定局。

　　而与2007年四季度对比，今年一季度券商投行业务收入环比下降趋势更为明显——IPO融资额、增发融资额、配股融资额分别下降63%、36%和64%。

　　与此同时，投行业务分化明显。一季度，13家券商参与了22家新股的承销，其中广发证券发行承销家数最多，共承销6只新股。

　　8家上市券商中，除国元证券(000728.SZ)和国金证券(600109.SH)外，其他6家券商前两个月均有发行承销业务。长江证券(000783.SZ)的子公司长江证券保荐承销公司也打开局面，2008年一季度承销业务量接近25亿元，结束了2007年一单未有的局面。

　　2008年一季度，22家新股IPO总发行费用12.6亿，获发行承销费用最多的是中信证券(600030.SH)，中国铁建(601186.SH)发行总值222.46亿元，发行费用达5.2亿元，仅此一单，就使中信证券一季度的IPO承销收入名列上市券商第一；而其他小型IPO中，广发证券、国金证券的占有率则名列前茅。

　　某券商预计，今年二季度首发规模将会在去年同期596亿元的基础上增长68%，达到1000亿。但再融资规模不会显著上升，在去年583亿的基础上上升20%左右，达到700亿。与第一季度比较，二季度首发规模将上升，再融资规模将下降。

　　“在未来投行业务的竞争中，将出现强者恒强的局面。”一位券商行业分析人士认为。

　　统计数据显示，2007年A股大型项目IPO募集了近90%的市场募集资金，而其发行费用与全部发行费用占比也达70%。这些项目全部为2007年排名市场前五位的中金公司、中信证券、银河证券、瑞银证券和中银国际所包揽。

　　“国有大型企业集中上市的趋势已经形成，大型项目主导IPO市场的状况将在2008年延续。年初中煤能源(601898.SH)和中国铁建的发行上市已经说明了这一点。”业内人士认为。

　　此外，来自外资投行的竞争也不容忽视。2007年底证监会颁布的《证券公司设立子公司试行规定》，实际上已通过允许建立控股子公司的形式放开了外资投行进入A股的一级市场。

　　2007年A股承销与保荐市场上，瑞银证券的相关收入排名第三，高盛高华排名第六。

　　与此同时，外资投行与国内中小券商接触的传闻不断。摩根士丹利、美林证券、花旗银行和摩根大通等均在同国内的中小型券商接触，希望通过合资的形式获得A股市场的投行牌照。