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在曾经两度推迟香港上市计划后，东风汽车终于跨出了整体上市的第一步——10月20日，东风汽车上市申请获得港交所批准。
这是一次比原计划推迟了整整一年的上市计划，更为重要的是，东风汽车还不得不将预期募资额几乎砍掉了一半。但即便如此，在目前国内车市低迷、香港市场近期接连出现大单融资的情况下，东风汽车能否卖出满意的价格仍是未知数。
10月27日，东风汽车在香港开始路演，以期抢在12月份结束漫长的上市之路。据悉，东风汽车此次的招股上市部分将占公司股本的30％，另计划将15％招股股份分配给战略投资者，而新加坡淡马锡和渣打集团有望成为东风汽车战略投资者。
在此之前，东风汽车12个月内已先后两次推迟上市计划，一次是2004年年底，另一次则是今年5月，原因皆是国内车市回落，募集效果可能受到影响。
然而，东风汽车前两次推迟上市所不愿意看到的结果最终还是出现了，尽管今年上半年东风汽车产销量大增，而且还拔了内地汽车集团境外整体上市的头筹，但东风汽车IPO金额仍不得不比原计划砍掉几乎一半。
东风汽车上市的保荐人为美林证券、德意志银行及中金公司。按照原计划，东风汽车香港整体上市，欲募集7.5亿~10亿美元资金，但此次东风汽车已经把当初计划募集金额下调至5亿美元左右，底线则降至4亿美元。
东风汽车选择的上市时机可能是原因之一。就在10月27日，建行刚刚完成62.24亿美元的融资，不久后领汇基金也将上市。5亿美元的融资额并不算多，但留给东风汽车选择的时间也并不多，国内其他大型汽车集团对在香港整体上市也是蓄谋已久。除已明确表示将要海外上市的上汽集团，还有汽车销量分别排位第四和第五的北汽集团与长安集团。
尽管在募资额上并不如意，但在销售回暖的情况下抢先上市也不失为一个较好的选择。国内汽车价格下跌已成趋势，在过去的两年里分别下跌了9％~15％，今年以来也已下跌了5％，再加上推迟上市还将直面和其他几家汽车集团竞争上市，更是充满了变数。
目前，香港市场汽车股并不被投资者所看好。今年以来，受国内车市低迷的冲击，香港上市的内地汽车股均表现不佳，华晨汽车（1114）、长城汽车（2333）、骏威汽车（0203）、庆铃汽车（1122）等跌幅都在30％左右。
然而，东风汽车却似乎是一个例外。在年内以来国内汽车市场增长减速的情况下，东风汽车旗下的东风日产、神龙汽车以及东风本田均创下历史销售新高。资料显示，今年1~9月，东风汽车共销售了54万辆汽车，同比增长33.19％，而国内汽车行业整体增长则不到10％。其中，东风汽车旗下最大的合资公司东风日产销量突破11万辆，同比增长近170％，神龙汽车上半年销售量同比也增长了25％。
在出口方面，东风汽车也同样增长迅猛。1~9月，东风汽车累计出口汽车5730辆，比去年同期增长381％；完成产品出口1.72亿美元，比去年同期增长近2倍。
目前，国际投行对东风汽车的看法比较乐观。摩根士丹利研究报告认为，随着东风本田等厂产能的扩张，未来3年内东风的产能将由目前的42.5万辆大幅增加至82万辆，成为未来盈利的主要增长动力。同时，摩根士丹利预计，东风汽车2005年预测市值为146亿~158亿元，预测市盈率为9.3~10倍。东风汽车保荐人之一德意志银行预测更加乐观，认为东风汽车估值为133亿~177亿元，即预测市盈率约9~12倍。
然而，东风旗下的内地A股上市公司东风汽车（600006）公布的第三季度业绩报告却显示了悲观的一面，第三季度实现净利润6367万元，同比下降56％，前三季度共实现净利润3.59亿元，较去年同期下跌7.3％。
据悉，正在香港进行初步推介的东风汽车，其IPO意向价已比原初定价下降了逾10％，由2005年预期市盈率9~10倍向下调至约7倍多，接近于每股净资产。
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