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清科集团推出关于2008年第一季度中国并购市场的研究报告
-- 一季度 TMT 产业并购势头强劲，并购总额同期增长39.9%
-- 跨国并购出现新动向，民营企业崭露头角
北京2008年4月18日电 /新华美通/ -- 大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团最新推出的《2008年第一季度中国并购市场研究报告》指出：在清科研究中心的研究范围内，2008年第一季度，TMT、生技/健康和能源三个产业并购事件总数为29起，有23起并购事件披露了金额，披露的并购总额达19.27亿美元。此外，本季度发生了10起跨国并购事件，其中披露金额的5起事件总额达2.53亿美元，相比去年同期下滑明显。
该研究报告指出了2008第一季度中国并购市场以下几个引人注目的特点：
跨国并购总额明显下降，比去年同期减少75.6%
继去年年末跨国并购一度飙升至历史高位后，2008年第一季度中国市场上的跨国并购出现了较为明显的回落。本季度中国市场上仅发生了10起跨国并购事件，其中5起披露价格事件的并购总额约为2.53亿美元，相比去年同期的并购总额减少了75.6％。此外，本季度并购事件的平均规模也仅为5,062.80万美元，比去年同期的平均规模下降了51.2％。根据清科研究中心的观察，本季度跨国并购出现明显下滑主要有以下原因：
1. 近年来国有企业一直都是跨国并购中举足轻重的力量。金额较大的并购事件基本都是国有大型企业所为，并且多集中在自然资源领域。而本季度的跨国并购事件中，没有出现由国有大型企业发起的收购股份超过20.0％的并购事件，从而使得本季度跨国并购的总金额相比去年同期有较大幅度的减少。值得一提的是，本季度国内民营企业在跨国收购中扮演了主要的角色，例如药明康德收购美国的 AppTec Laboratory Services Inc，奥康集团收购 VAL-LEVERDE。
2. 美国次级债危机的影响尚未摆脱，致使融资途径尚不顺畅，加之国内相关行业监管的日趋收紧，在一定程度上制约了外资对国内企业发起大规模的并购。
3. 某些大型的跨国并购事件还在酝酿之中，预计要到未来的几个季度中才能浮出水面。
另外，从清科的统计数据可以看出，第一季度外资对国内公司和资产的收购处于主导地位。第一季度所发生的10起跨国并购案例中，有8起是外资收购国内公司和资产。
表1 2006-2008年第一季度跨国并购比较分析 (请查看底部标注1)
并购事件总数 披露价格并购事件总数 并购总额 (US$M) 并购平均金额(US$M)
2006Q1 12 9 1,091.95 121.33
2006Q2 9 4 998.45 249.61
2006Q3 23 14 2,477.55 176.97
2006Q4 26 16 4,521.02 282.56
2007Q1 15 10 1,036.96 103.70
2007Q2 19 15 2,127.59 141.84
2007Q3 18 9 1,645.67 182.85
2007Q4 32 29 13,858.89 477.89
2008Q1 10 5 253.14 50.63
资料来源：清科研究中心
图1 2006-2008年第一季度跨国并购季度分布 (US$M)
（查看图片请点击文章底部链接）
TMT 产业并购势头强劲，能源、生技/健康产业依然保持活跃
图2 2006-2008年第一季度 TMT 产业并购活动比较
（查看图片请点击文章底部链接）
从清科研究中心所关注的 TMT、能源与生技/健康三个产业的并购状况来看，第一季度 TMT 产业表现非常活跃，共发生18起并购事件，其中13起事件披露的总金额约9.61亿美元，平均规模为7,393.69万美元，其中国有大型电信运营商发起的并购占据了主导地位。本季度生技/健康行业的并购也较为活跃，共发生5起并购事件，其中4起披露并购金额，总金额为1.66亿美元，平均规模为4,148.85万美元，所发生的5起并购事件中，无锡药明康德并购美国 AppTec Laboratory Services Inc 公司是有史以来国内第一家 CRO 企业并购国外同类公司。相比以上两个产业，能源行业有6起并购事件发生，披露的总额为8.00亿美元，平均规模居三个行业之首，达到1.33亿美元。
表2 2008第一季度并购事件行业分布（按被并购方）
并购事件总数 披露价格的并购事件总数 并购总额 (US$M) 并购事件的平均规模(US$M)
TMT 18 13 961.18 73.94
能源 6 6 799.58 133.26
生技/健康 5 4 165.94 41.49
合计 29 23 1,926.70 83.77
资料来源：清科研究中心
图3 2008年第一季度各行业平均并购规模比较（按被并购方）(US$M)
（查看图片请点击文章底部链接）
VC/PE 相关并购数量下降，规模偏小
在清科的研究范围内，2008年第一季度与 VC/PE 相关的并购事件共有5起，比去年同期减少了50.0%。其中2起与 VC/PE 相关的并购发生在广义IT产业内，2起发生在服务业,但规模都偏小。另外一起与VC/PE相关的并购发生在传统产业，规模远大于上述两个产业。
表3 2008年第一季度与 VC/PE 相关的并购事件统计
行业 并购事件总数 披露价格的并购事件总数 并购总额 (US$M) 并购事件的平均规模 (US$M)
广义 IT 2 1 0.43 0.43
服务业 2 1 5.00 5.00
传统行业 1 1 18.52 18.52
合计 5 3 23.95 7.98
资料来源：清科研究中心
图4 2008第一季度与 VC/PE 相关的并购事件行业分布
（查看图片请点击文章底部链接）
注：清科集团并购报告的研究范围指：
a. 研究报告所关注的并购事件中，其中一方必须为中国内地公司。
b. 研究报告中所提到的并购，均指收购份额在20.0％（包括20.0%）以上的并购事件。
c. 报告包括以下研究领域：
-- 跨国并购行为（中国大陆公司与外国公司之间）
-- 创投或私募股权基金支持的公司与其他公司的并购行为
-- TMT（技术、媒体、电信）产业的并购行为
-- 能源行业（包括新旧能源）的并购行为
-- 生技/健康行业的并购行为
上述五个类别所发生的合并 (Merger, Consolidation) 及收购 (Acquisition) 两种交易行为、从事这两种行为的普通企业，以及其所面临的机构环境均为研究对象，但创投基金 (VC) 和私募股权基金 (PE) 本身所进行的任何投资和收购行为均排除在我们的研究范围之外。
标注1：1. 跨国并购：均指并购的其中一方为中国内地公司。
2. 并购总额：均指一定范围内披露价格的所有并购事件的价格总和。
3. 平均并购金额：均指披露收购价格并购事件的平均规模。
更多图表和信息请点击：
http://wwwzero2ipo.com.cn/2008/4/17/20084175690.html
清科集团简介
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集团现已成功在海内外举办了20多次中国创业投资暨私募股权投资论坛，以及超过60期的投资俱乐部活动，每年参会人数总合超过5000人次。由集团组织的清科创业投资俱乐部拥有200余家投资人会员及200多家企业会员，是目前国内影响力最大的投资人及企业家交流平台，并拥有国内最强的投资人关系网络。
集团于2006年募集成立创业投资基金，专注于投资具有高增长潜质中国企业。借助清科集团在国内强大的网络资源，清科创投主要采取联合投资的方式和国内外著名创投机构投资于中后期企业，同时，以领投或联合领投的方式投资于早期的创业企业。我们投资的行业涉及互联网、移动无线应用、数字媒体、健康医疗、能源环保、消费品、服务业及其他新兴领域。
集团目前在北京、上海、香港及硅谷均设有办事机构。
清科研究中心简介
清科研究中心于2001年11月创立，致力于为大中华区的创业投资及私募股权基金、政府机关、中介机构、创业企业提供专业的研究报告和各种行业定制研究。研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及高新技术行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的研究机构。
消息来源 清科集团
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