面对巨大的通胀压力和严峻的汇率形势，越南政府终于开始打出政策“组合拳”。当地时间10日，越南央行宣布从11日起将基准利率上调2个百分点至14%，同时将越南盾对美元的官方外汇指导汇率下调2%。

　　分析师注意到，越南央行的上述举动可能只是一系列调控措施的开始，预计未来还会有更多紧缩政策出台。尽管被一些人认为有些过于迟缓，但当局旨在稳定局势的举措还是收到了一定的效果。市场人士注意到，部分机构投资人已经开始逢低介入当地股市。越南股市今年以来已下跌60%左右，为全球表现最差的股市。

　　越南央行开打“组合拳” 股市隐现抄底盘

　　本报记者 朱周良

　　央行双管齐下

　　继今年5月中旬大举加息325基点之后，越南央行本周再次上调基准利率。10日，央行在其网站上发布声明宣布，为了应对通货膨胀并稳定经济，从11日起起将越南基准利率由原来的12%上调至14%，为亚洲最高的利率水平。

　　央行还把贴现利率从原来的11%调到13%。同时允许各商业银行的最高贷款利率由原来的18%调高到21%。

　　越南国家银行还决定，从11日起把官方外汇市场美元对越南盾的比价从10日的16139调整为16461。越南的官方汇率每天由央行设定，波动幅度很小。此外，央行规定了一个很小的交易区间，日涨跌幅不得超过1%。新汇率仍将执行这一交易区间。

　　越南总理阮晋勇上周表示，没有必要让越南盾贬值。但在该国宏观经济形势持续恶化的背景下，投机资金大肆做空越南盾。黑市上的美元对越南盾汇率不断走高，现已达到18000至18500，比周二的官方汇率高出15%。

　　昨天，越南盾贬值1.9%，为1998年以来最大跌幅。银行间市场上，美元对越南盾现货报16624/16626，逼近官方设定的每日波动区间下限。越南5月份的通胀率达到25%，且今年的贸易逆差亦扩大两倍至144亿美元。受到这两大因素的冲击，越南盾正承受巨大贬值压力。尽管央行今年已数次加息，但该国利率仍低于通胀率，导致实际储蓄率为负数。

　　越南盾的无本金交割远期期货合约显示，越南盾对美元在未来12个月可能贬值30%。高盛在周二的一份研究报告中指出，许多投资者担心，如果海外直接投资或出口出现放缓，越南的国际收支可能遭受打击。不过该行也表示，目前还不大可能出现外资猛烈攻击越南盾的情况，原因之一在于越南盾在海外难以交易。

　　今后或有更多加息

　　针对越南央行的最新举措，部分机构指出，这可能是当局系列“救市”行动的开始。未来越南可能进一步加息，而越南盾的官方汇率也有可能进一步下调，但幅度可能较为有限。

　　高盛的经济学家乔虹10日发布报告指出，越南未来可能还需要采取进一步的货币紧缩措施，以控制经济增长及通胀形势。越南5月份的CPI较去年同期上涨了25.2%，为13年来的最高点。国际货币基金组织一直在敦促越南上调利率以遏制通胀。标准普尔、穆迪及惠誉等信用评级机构也都纷纷将越南的信评前景降为负面。

　　汇丰控股的经济学家索法特则认为，越南央行的最新举措传递出十分重要的讯息，即央行对通胀严阵以待。该行也预计，越南央行还会再度加息。

　　索法特表示，越南第三季度的CPI同比增幅可能达到新高峰，预计可达约30%。为了控制通胀，越南央行可能会再加息1个百分点。

　　摩根大通的经济学家马修指出，加息一方面可能促使越南老百姓持有更多存款，另一方面也有望令信贷、GDP增长、进口需求及通胀稍稍降温。

　　股市跌幅收窄

　　分析师普遍认为，越南同时宣布加息和允许越南盾贬值的举措，可能有助于避免出现“更具杀伤力的危机”。因此，尽管越南股市昨天继续下跌，并将跌势延续到创纪录的第25天，但市场也出现了“抄底”的苗头。

　　昨天收盘，越南VN指数下挫0.7%，至370.45点，为2006年2月以来低点。盘中，该指数跌幅一度超过1%。有关越南各大银行继续套现质押股票的报道陆续见诸报端，加上央行加息促使资金流向银行储蓄，股市一度抛压沉重。

　　今年以来，越南股市已累计下跌556.57点，跌幅高达60.04%，高居全球所有股市跌幅之最。昨天也是越南股市连续第25天下跌，创下有史以来最长下跌的纪录。

　　不过，市场人士也注意到，昨天越南股市在政府宣布加息后反而呈现先抑后扬的走势。一些交易员表示，部分投资人特别是机构预计政府能够在下半年抑制通货膨胀，因而重新入市买进。交易员注意到，昨天股市的买盘兴趣比最近数日更浓。尽管散户仍在撤离股市，但机构投资者则开始再度入场，因为一些机构开始开到了股市连续下跌后的买入机会。正因如此，昨天股市最终得以缩小跌幅。

　　不过，也有一些人对越南经济的前景依然不乐观。荷兰商业银行表示，尽管越南央行将越南盾对美元汇率一次性贬值2%，但该国居高不下的通货膨胀仍将继续对股市、房地产价格和越南盾构成压力。摩根大通的马修认为，当局让本币小幅贬值的做法是负面消息，会冲击市场信心，加速资产转换成美元资产。（文章来源：上海证券报）