松禾资本是国内首个信托PE计划———深圳国际信托投资公司“铸金一号私募股权信托计划”的管理人，并负责管理之前深港产学研创投公司所投资项目，目前管理的资产超过20亿元人民币。

　　6月12日，网络音乐概念股A8电媒音乐(0800.HK)在香港成功上市，成为深港产学研投资成功的又一案例，作为A8的首轮投资者，深港产学研创投在6年的时间里投资升值约为15倍。

　　而在接受本报记者采访过程中，深港产学研创业投资有限公司董事总经理罗飞再度强调了投资的“三个长期”原则，“作为本土投资团队对本土企业有长期了解，与企业家有长期合作，与基金投资人有长期合作，这样才能真正我们的实现的梦想，投资的企业才有可能成为百年老店。”

　　“依靠长期原则才能实现常青树的梦想”

　　南方都市报(以下简称“南都”)：对于互联网行业来说，6年是一个比较长的投资期，似乎少了点今年投资明年上市那种传奇性，但是“长期”这一概念，似乎是您和厉伟先生在构想创投DNA时很重要的原则？

　　罗飞：我们希望做到三方面的“长期”，作为本土投资团队对本土企业有长期了解；与企业家有长期合作，而不仅局限在我们投资期间、或者是企业上市前，有时即使我们已经退出了这个项目，还可以继续服务这个企业，并与企业家有其他项目的合作；此外，我们也希望与基金投资人有长期的合作。我们觉得以这样的原则来投资企业，才有可能出现常青树，也才能够持续为我们的委托人带来回报。

　　企业在成长中通常要历经四个阶段，一是企业能否赚钱，二是能否满足小富即安，三是能否将企业当成团队的企业，四是能否把企业当作社会的企业。

　　因此，在企业成长过程中，投资人会建议企业家，将一些期权股份分到团队，以及一起创业者与后来的加盟者，在企业进入第四阶段后，未来即使个人离开了企业，某种程度上企业会作为社会的企业继续前行，成为百年老店。

　　“合伙人应率先直接与企业接触”

　　南都：深港产学研是成绩相当突出的本土投资人团队，了解中国国情与文化、决策有效是本土投资人的优势，而与此同时，您觉得海外投资机制有哪些值得我们学习的地方？

　　罗飞：本土投资人在决策机制上，LP(有限合伙人，即VC/PE的出资人)与GP(一般合伙人，即VC/PE的管理者)之间高度信任，并以合约的方式来具体落实，GP因为有被业内认可的经验，有较大的自主权，也可以有较好的决策效率。

　　而同时，境外的机制有两方面值得我们很好学习，一是基于合伙人框架，发挥合伙人在项目上更大的决策力，二是在决策之后，尽可能地调用社会、专业的中介机构做尽职调查。

　　在国内的投资中，我们也可以看到，有的案例在经过层层筛选之后，最后报到投资委员会时可能已经拖了很长时间了，我觉得顺序应该是合伙人团队直接去和企业进行深入交流，定下大方向之后再展开尽职调查，这样可以同时做到提高决策效率，程序严密。

　　我们投资一般分为两个阶段，第一阶段是与企业家做深入交流，以了解企业家的团队，第二阶段是展开专业尽职调查，印证企业所在的行业、市场、业务发展、收入、商业模式等等，因为和我们接触的都是前几名的企业，企业处于什么样的阶段，包括企业家个人风格、追求上有什么独特性，基本上都可以有效地掌握。

　　“让更专业的人做更专业的事情”

　　南都：有项目，合伙人团队就需要去直接接触，那么多创业企业，是否会使合伙人有分身乏术的感觉？

　　罗飞：所以考察项目锁定的领域相对要窄，而行业的积累要相对深一些。做投资的最重要的收获就是让我学会“有品位地欣赏”和“无保留地感恩”，不能什么项目都去看，要看一些有门槛的项目，要懂得欣赏企业家和企业。

　　在企业家成长的经过程中，我们学会毫无保留地感恩，企业每一次突破瓶颈，也是给了我们感恩的机会。

　　南都：今年4月底，“深国投·铸金资本二号集合资金信托计划”推出，预计基准年收益率为10%，松禾资本也是国内首个信托PE计划“铸金一号私募股权信托计划”的管理人，之前的投资的成绩如何？

　　罗飞：在一期的投资结束后，将会有2-3家成为创业板上市公司，其他将申报中小板。

　　二期计划中，还是固定回报+利润分享的模式，并会投到我们新发起的有限合伙人基金里面，有限合伙人基金主要合伙人为我们投资过的企业家，其实原则是让更专业的人做更专业的事情，在企业家经营好企业的同时，由我们进行财富管理。

　　而让成功的企业家成为我们合伙人，不仅能够给予我们资金，而且在我们选择的投资项目上，能够对我们有一些增值服务，加速企业的成长。

　　本报记者 李宽宽