理财周报实习记者 黄莹颖/文

　　2008年上半年港股阴风阵阵，从开春的27632.2点，至7月3日收盘时已跌至21242.78点，再创三个月的新低。受此影响，上半年赴港上市的20家公司股价已几乎全部跌破发行价，唯有阳光能源(0757.HK)和域高金融(8340.HK)独善其身，以7月3日收盘价计算，已分别较其招股价溢价40.75%、28.00%。

　　次新股阳光能源独善其身

　　事实上是，今年上半年在港交所上市的20只新股中，以7月3日的收盘价计算，仅有阳光能源和域高金融股价仍高于其招股价，其中阳光能源较其招股价2.92港元高40.41%，退市三年，阳光能源重返港交所果然收获颇丰。域高金融也较其招股价0.25港元高28%。

　　阳光能源以生产太阳能电池板原料硅垫和硅片为主，是国内第二大生产厂商，占国内产能近1/4。截至2008年3月底第一季业绩，阳光能源股东应占净利润9513万元人民币。

　　侨丰证券张蓉蓉指出，阳光能源2008年盈利仍可保持较快增长，目前其市盈率为17.92倍，低于在伦敦上市的浙江昱辉能源18.8倍和美国上市的LDK太阳能20倍，更低于目前国内同业上市公司普遍高于20倍的市盈率。

　　但回头马并不是总能吃到好草，同样退市两年，2月份重返上市的新传媒(0708.HK)其几月来的表现未免显得“噩梦重温”。其招股价为0.68港元，至7月3日收盘时股价已跌至0.37港元，重挫达45.59%，稳坐破发新股第一把交椅。

　　此外同样退市两年重返上市的宝胜国际(3813.HK)表现同样令人失望，7月3日，其股价报收2.20港元，较其招股价3.05港元，折价达27.87%。据了解，宝胜国际是分拆自老牌蓝筹欲元国际(0551.HK)的一家上市公司。

　　A8电媒音乐硬撑六交易日终破发

　　6月12日，国内最大的数字音乐平台之一A8电媒音乐(0800.HK)，首日在港交所挂牌上市，当日该股备受追捧，开盘即涨13%，全天收报2.58港元，较其招股价1.9港元上涨35.79%，成为今年来上市新股中表现最好的一只。而当天亦是首日挂牌上市的小肥羊(0968.HK)收盘价仅与其招股价基本持平。

　　但是这种态势并未维持多久，6月13日，A8电媒音乐全天跌19.38%，5个交易日后，A8音乐开盘报1.86港元，终于跌破其招股价，此后其股价再未跨越1.9港元。

　　7月3日A8电媒音乐收报1.80港元，较其招股价跌5.26%。小肥羊收报2.92港元，较其招股价跌13.21%。

　　A8电媒音乐是国内无线增值服务提供商，此前的公开发售部分曾获得128倍的超额认购，是今年超额认购最多的新股。据招股文件显示，A8电媒2007年度营业额2.9亿元，纯利5527万元，招股价相当于2007年市盈率12.2至17.4倍。此前，小肥羊公开发售部分曾获得71倍的超额认购，亨达证券曾把小肥羊12个月的目标价格定位4.7港元，辉立证券则把小肥羊12个月的目标价格定到4.42港元。

　　多股首日上市即被看空

　　首只A+H+B股晨鸣纸业(1812.HK)上市之前备受关注，但亦未能摆脱上市首日即破发的命运。该股首日报收仅7.5港元，较其招股价9.00港元低16.67%。而到7月3日收盘时报6.43港元，已较其招股价折价达28.56%。值得注意的是其保荐人国泰君安最近频频在晨鸣纸业上动作。据港交所公开资料显示，从首日上市起到6月28日，国泰君安合共大手增持5612.2万股，持有H股的比例好仓由13.64%增加到23.85%，淡仓比例为7.16%。

　　建业地产(0832.HK)首日亦仅报收2.67港元，较其招股价2.75元低3%。7月3日，其股价已跌至2.25港元，较其招股价折价达到18.18%。重庆机电(2722.HK)首日报收1.05港元，较其发行价1.3港元重挫19.23%。至7月3日收盘时，其股价已跌至0.81港元，较其招股价折价达到37.69%。而特步国际(1368.HK)首日跌幅一度曾达到16%，最后报收3.8港元，较招股价4.05港元跌6.17%。至7月3日时，其股价较其招股价重挫35.06%。

　　以7月3日收盘价计算，亚洲水泥(中国)(0074.HK)较其招股价低5.05%，雅天坭中国(00789.HK)较其招股价低22.52%，茂业国际(0848.HK)低23.23%，天津滨海达(8348.HK)低17.68%，兴发铝业(0098.HK)低6.58%，中国旺旺(0151.HK)低2.00%，中国铁建(1186.HK)低4.11%，宏华集团低11.23%。