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□李昌鸿
周二，美联储公开了11月1日联邦公开市场委员会的会议记录，暗示其一年半的加息周期可能结束，有分析师预计，这预示着美联储最多可能再加一两次息。然而，由于国际油价仍然居高不下和美国部分地区的住房价格高涨，从而使美联储面临维持物价稳定和就业平衡的两难抉择。
目前有不少专家预测，明年美国经济增长较今年有所放缓，只有3.3%，而中国的增长也将回落到8%左右，此外，印度经济增长仍然不俗，由此观之，全球经济的增长仍然处于良性之中。因此，这就决定了明年国际原油的供求关系依然偏紧，再加上其他一些地缘政治如伊朗核问题和飓风等因素影响，有分析师预期，明年国际油价仍将呈高位震荡之势。而高盛最新的研究报告显示，它预测明年的油价仍高达64美元。
由于美国没有实行能源补贴政策，并且以车代步的美国民众普遍对汽油需求强劲，油价的高企和上涨会迅速传导给各个行业和消费者，从而将美国的消费者物价指数推高。尽管美国核心消费者物价扣除了食品和能源项目，但由于所有行业都离不开能源，能源价格不断上涨最终可能推高所有经济领域的成本。
在预期美联储可能停止加息周期的情况下，如果油价持续高企，停止加息后的通胀压力持续积聚并可能失去控制。一旦出现这种情况，美联储主席继任人伯南克誓言打击通胀，到时他恐怕需要再度启用加息这一砝码来扼制通胀，而利率过高又容易导致下一轮衰退提前来临，从而导致失业加剧。因此，高油价使美联储面临维持物价稳定和就业平衡的两难抉择。
此外，因部分地区楼价急升和在巿场投机买卖房屋活动的刺激下，美国一些地区的住宅价格已偏离基本水平，停止加息周期有利于长期利率走低，从而难以达到抑制房地产市场的过热行为。有分析师预期，美国的房地产市场泡沫可能在未来一年或几年之内破裂，如果这一情况出现的话，它将对美联储和美国经济产生严重考验，并波及全球经济。
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