这将是自大萧条时期以来华尔街最大的重组。由于该重组决定，大摩将不可能与Wachovia合并或从中国投资有限公司获得资金注入。

　　高盛和摩根士丹利转型商业银行，使华尔街的面貌恢复至上世纪30年代格拉斯-斯蒂高尔法案诞生前的架构。美国国会1933年通过格拉斯-斯蒂高尔法案，严格划分商业银行和投资银行。华尔街的金融神话终结。

　　华尔街的终结

　　高盛中国昨日宣布，高盛已经在将包括信贷业务在内的几项战略业务的资产，转入高盛银行（美国）。后者为高盛旗下吸纳存款的机构，拥有1500亿美元的资产将使其成为美国的十大银行之一。

　　而摩根士丹利称，公司将被视为一家金融控股公司。今后，摩根士丹利将改进现行的商业模式，将"寻求新举措为零售客户拓宽零售银行服务，并建立稳定的核心存款基础。"

　　"大摩和高盛的决定，标志着以往世人熟知的华尔街的终结。"美国联邦储蓄保险公司（FDIC）前主席威廉·伊萨克略带伤感地指出。

　　长久以来，正是以这五大投行为代表的独立经纪公司构成了人们对于华尔街的全部印象：不同于普通商业银行，这些投行只从事证券买卖及为客户提供咨询服务；他们不用依赖吸收存款，却可以用高成本的借贷资金创造出远超商业银行的盈利。

　　死亡前的疯狂

　　在不少人看来，"华尔街模式"早就该终结。因为如果用最简单的话来描述"华尔街模式"，在某种程度上，这些投行所做的事情几乎等同于我们常能听到的那句"空手套白狼"。

　　这些投行先是使用股东提供的现金大肆举债，然后再将这些资金投入大规模的有价证券投资组合。这还远不是全部，依托于现代金融理论体系，这些投行雇用一批顶尖的数学家或者物理学家，设计出各种各样的产品模型，对原本无法定价的风险进行定价。然后，他们再将巨额的资金投入在这些几乎连专业人士都看不清楚的投资产品之中。

　　起到"火上浇油"作用的是，这些金融衍生品，往往都可以进行杠杆操作。投行只需要付极少数的保证金，就能购买大量的产品。只要市场的最终走向和该产品的走向一致，极少的本钱就会创造出巨额的利润。当然，如果亏损，自然也是巨额亏损。

　　在过去的50年里，正是这一整套的操作思路造就了所谓的"华尔街神话"。可惜的是，根据假设设计的模型，运算结果明显低估了市场的风险。因此当次贷危机所引起连锁反应超过以往的任何一次危机后，一切开始变得无法收拾。

　　况且投行还拥有致命伤：缺乏存款，过度依赖借债经营。对于这些完全相信自己"专业"投资实力的投行来说，一旦出了问题根本无法再从短期货币市场借到资金。而没有了资金，除了倒闭显然没有其他选择。

　　显见的事实是，同样遭受困境的商业银行，正是因为有银行存款这一可靠的日常资金来源，所以还不至于破产。

　　不容乐观的将来

　　事实上，摩根士丹利和高盛一直在为应对危机而自救。以摩根士丹利为例，在与北卡罗来纳州的大型银行WachoviaCorp.进行并购谈判的同时，它还被传闻这几天一直与中国投资有限责任公司就数十亿美元的筹资事宜进行谈判。

　　但最终还是因为"缺钱"，高盛和摩根士丹利还是放下最后的尊严，申请成为金融控股公司。

　　高盛称，"做出这个决定的根本原因是我们认为美联储的监管可以为成员银行提供充分、审慎的监督以及获得永久流动性和资金的渠道。我们认为在美联储的监管下，高盛将被视为更加安全的金融机构，拥有实力非凡的资产负债表和更加广泛的融资渠道"。

　　高盛甚至还在新闻稿中透露，打算通过收购和自然增长来扩大高盛的存款规模。

　　摩根士丹利也一样。其在新闻稿中明确表示，要"建立稳定的核心存款基础"。

　　不过，对于高盛和摩根士丹利来说，他们付出的代价也不可谓不大。不同于此前只需接受美国证券交易委员会(SEC)监管，今后高盛和摩根士丹利作为金融控股公司，将面临以美联储为首的无数家联邦监管机构更为严格的监管。

　　"现在的事情远非华尔街的消失这么简单。对于投行来说，这极有可能意味着一个不容乐观的将来。"一位接受早报记者采访的国际投行人士则表示，接受更为严厉的监管也意味着投行原有的一整套盈利模式都已经发生了改变，今后我们不可能再有那么惊人的高收益率了。

　　"而就银行业务而言，我们也需要进一步观察市场上的反应。现在已经有了那么多银行业金融机构，我们接下来要发展，肯定需要投入更多的资源。而未来却还充满了不确定性。"这位投行内部人士不无担忧地指出。

　　华尔街五大投行沦陷史

　　第五大投行贝尔斯登5月29日，贝尔斯登股东在特别会议上批准了摩根大通对该公司总价22亿美元的收购。

　　第四大投行雷曼兄弟9月15日，拥有158年历史的雷曼兄弟控股公司宣布申请破产保护。

　　第三大投行美林9月15日，美国银行正式宣布，以500亿美元、全股票的交易形式收购美林集团，这相当于美林2007年初价值的一半。

　　第二大投行摩根士丹利、第一大投行高盛9月21日，美国联邦储备委员会宣布，已批准最后幸存的两大投行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司。