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一石激起千层浪。作为交易所制度创新重大举措,T＋0交易方式即使实行也首先只会在一两个板块推出。此话由深交所总经理张育军的嘴里说出,分量自然不同,立即引起了市场各方的严重关注。
猜想一:哪些板块有望尝鲜
张育军表示,"两法"的修订为交易制度和产品创新提供了空间,交易所将积极推进交易制度和方式的创新,可能会在一两个板块(领域)引入T＋0交易方式,但全面推出T＋0至少现在不会。张育军认为,某些板块或上市公司流动性较差,引入T＋0交易方式有利于活跃市场,增加这些呆滞板块的流动性。
市场人士推断,如果推行T＋0主要衡量标准是流动性差的话,那么,封闭式基金、B股、G股都有可能尝鲜。渤海投资的观点认为,本周二大盘单边下行,然而中小板和封闭式基金都走出了与大盘截然相反的走势,值得引起关注。中小板推出指数之后全部样本股实现了全流通,这一方面消除了因股改停牌而造成的交易上的不利影响,而现在实现T+0的宝钢权证、武钢权证等实际上都是全流通的,如果深交所要推出T+0交易制度,则必须考虑股改过程带来的影响,因此中小板有可能在推出指数之后,成为深交所推出T+0的一大目标。此外,封闭式基金全线活跃的背后,很难说没有试水T+0的预期,因为封闭式基金长时间来流动性比较差。
猜想二:什么时间开始实行
广州万隆的估计是,年底前较可能推出"T+0"制度。这种判断的理由是,从历史上看,内地股市每年年底到次年年初,都会有个比较好的行情,指数也会有不错的表现。言下之意是,通过交易制度创新这一利好,顺利推动一波春季行情。而另有机构认为,从几个权证的火爆来看,不排除管理层通过权证来测试市场对"T+0"的承受力。在股改"开弓没有回头箭"的背景下,为了能够让股改顺利推进,"新老划断"早点实行,赶在明年2月底之前推出"T+0"就显得特别重要。因为上证所副总经理周勤业日前表示,按照目前的进度,估计到明年2月底完成股改的上市公司市值将超过总市值的50%,股改有望明年内基本完成。管理层当然希望通过交易制度的创新来解决市场缺血问题。
猜想三:T+0是灵丹妙药吗
现在一种普遍的观点是,由于"T+0"有放大资金的特性,所以能活跃市场。甚至有许多机构认为,如果局部推出T＋0交易,必将引发投机资金大暴炒的行情。
不过,不同的声音仍然不绝于耳。一种典型的观点是,管理层在考虑推出T+0交易时,需要顾及的问题仍然较为严峻,因为在宝钢权证、武钢权证推出T+0之后,确实吸引了较多的资金蜂拥而至,然而这种交易制度所带来投机性也显而易见。这不得不使管理层在推出T+0时既要考虑到活跃市场,又要考虑如何不引起暴涨暴跌。
还有一种观点认为,目前股市低迷的主要矛盾是供求关系失衡,如果局部推出T＋0交易,可能的结果是实行T＋0的板块欣欣向荣,而大盘将面临更加严重的失血状态。
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