处于路演阶段的首只全国性中小企业创业投资基金（以下简称“创投基金”）正在“艰难”募集资金。

　　按照原计划，这只总规模30亿元的中小企业创投基金的资金来源主要争取得到社保基金、国开行、财政部等部门的参与，但是创投基金初期要得到这些“官府衙门”的真金白银并非易事。

　　在经济下行压力下，这只全国性的中小企业创投基金如何免遭“难产”命运，并为中小企业解决融资难问题，关建还在于吸引更多机构投资者入场。

　　首期难获政府资金支持

　　“路演已经过去两个半月，快要结束了，现在募集资金还是比较艰难。”一位创投人士隐约其词中透露出无奈之意。

　　这只全国性中小企业创投基金由中国中小企业协会发起创立，是一个投资于多个股权子基金的母基金，总规模约为30亿元。将分3期募集，募集采取私募的形式，到年底预计要募集10亿元，10月到12月为首期10亿元路演时间。

　　中小企业协会是接受发改委业务指导和民政部监督管理的团体。中小企业协会相关人士告诉记者，首期创投基金仍在募集阶段。按照初期设想，创投基金来源主要是要争取社保基金、国家开发银行的参与，争取发改委、财政部、科技部等政府引导资金以及各地方高新技术园区引导资金。除此外，还想吸收大型国有企业、上市公司、保险公司、证券公司、投资基金等机构的参与，同时接受协会会员的内部认购。

　　“第一期10亿元要马上争取到像社保基金这样的政府资金支持估计比较难，社保基金审批的程序时间很长。”上述创投人士表示。

　　“投资者的一个担心是这个创投基金10年的期限时间比较长。”一家私募股权基金人士表示。创投基金的期限是10年加2年，这比一般的私募股权基金期限长。由于创投基金相当于一个母基金，要等到合作的子基金清算之后才能清算母基金，所以投资时间相对长，而这么长的期限显然成为投资者望而却步的原因之一。

　　而在此时市场环境下推出中小企业创投基金似乎有些“生不逢时”。“并不是不看好中小企业发展，推出中小企业创投基金对解决中小企业融资难是个利好消息，但是现在的市场环境下，投资者情绪不高，投资者感觉手里拿着钱还是相对安全一些。现在要募集到足够资金实属不易。”一家股份制银行投行部人士表示。

　　投资回报可期

　　《中国经营报》记者所获得的该创投基金资金募集方案显示，基金投资的重点在于可再生能源及环保类行业，高端服务类行业，高新技术行业，循环经济产业还有其他具有高增长潜力的行业。

　　创投基金的运作模式采用有限合伙形式设立。其中，机构投资人作为有限合伙人，中小企业创业投资管理公司（下称投资管理公司）作为普通合伙人。该投资管理公司由中小企业协会设立，对创投基金进行管理。此外，为充分利用专业创业投资机构的管理优势，投资管理公司在全国范围内评选出若干家专业创业投资机构担任合作子基金的管理人。记者获悉，东方富海投资管理有限公司、北极光风险投资、深圳创新投资集团有限公司等四家创投机构已经与中小企业协会达成初步共识，成为该创投基金的子基金管理人。

　　“子基金管理人负责投资项目的选择、调查、投资决策和投资后管理，投资对象仅限于国内中小企业。”上述银行投行部人士表示。

　　“其实机构投资人的投资回报是有所保证的。”上述创投人士告诉记者，该创投基金有80％资金比例是投资公司和机构投资者共同出资投资子基金，如果是投资子基金，当项目年均收益率低于10％时，投资管理公司不收取业绩奖励。高于10％，机构投资人按回报收益5％的比例支付业绩奖励。当投资年均投资收益率等于或高于20％时，机构投资人按回报收益8％的比例支付业绩奖励。

　　而除了投资子基金之外，还有20％资金是跟投项目。在这种方式下，当项目年均收益率低于10％时，投资管理公司不收取业绩奖励。高于10％，机构投资人按回报收益20％的比例支付业绩奖励。