招股价1．18－1．42港元募资1．5亿美元将跨入世界大港行列
□早报记者 林维真
“港口立市”是厦门经济发展始终不渝的坚定信念，如今的厦门港拥有两张国家级“烫金名片”——我国20个主枢纽港之一和八大沿海集装箱干线港之一。
建港资金匮乏一直困扰着厦门港。特大利好消息传来，上市传言由来已久的厦门国际港务股份有限公司（下称“厦门国际港务”）12月1日在香港展开上市推介。
厦门国际港务计划发售8．58亿H股，招股价1．18元－1．42元，预计可集资1．5亿美元。预期12月19日上市。
年底启动上市
据知情人士介绍，厦门国际港务的前身是厦门港务集团，经营范围为码头和其他港口设施，2003年底就启动了境外上市的前期研究工作。到目前为止，基本完成了境外上市方案的各项准备工作。
厦门国际港务承销团相关人士介绍，其境外上市方案是，厦门港务集团有限公司对非核心业务和不适宜上市的资产进行剥离，并将此类资产无偿划转至厦门港务控股有限公司，同时集团公司的出资人变更为厦门港务控股有限公司。
根据厦门市经济体制改革委员会办公室的批复，以2004年9月30日为审计基准日，公司注册资本人民币1799720042元，按照1∶1的比例全部折为股本，每股面值人民币一元。所折股份为国家股，公司股东厦门港务控股有限公司持有17．99亿股。
今年2月，经厦门市人民政府批准，厦门港务集团有限公司整体改制为厦门国际港务股份有限公司，并于3月份办理了工商登记变更手续。
与此同时，今年5月9日，国务院国有资产监督管理委员会以《关于厦门国际港务股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》，同意将厦门港务集团有限公司持有的厦门港务发展（000905．SZ）16262万股国家股变更为厦门国际港务股份有限公司持有，股份性质为国有法人股。
至此，厦门国际港务上市的法律障碍完全消除。
募资1．5亿美元
厦门国际港务初步招股文件披露，公司计划以每股1．18元至1．42元（港元）招股，发行8．58亿股H股（10％公开发售，其余90％为国际配售），占扩大后股本约32．2％。集资额为10．12－12．18亿港元（约1．5亿美元），集资所得40％－50％用作扩展码头业务，于本月19日挂牌。
据悉，BNP百富勤公司，中金公司、日本大和证券集团旗下大和总研为厦门国际港务上市承销团成员。
厦门国际港务去年营业额为11．4亿元，净利润为2．11亿元。BNP百富勤预期，截至今年12月底，厦门国际港务2005年度纯利将不少人民币2．41亿元，每股盈利0．09元，派息比率介乎20％至30％。明年预计净利润为2．82亿元，增长15％。
香港某基金经理表示，每股招股价介乎1．18－1．42港元，为今年预测市盈率13－16倍，对比全球码头营运商的市盈率18－19倍，盐田港的18倍，上海港的15倍，此次招股价尚属合理。但由于市场预期明年航运周期完结，故对经营码头业务营运商持审慎的看法。
上市3大资产
厦门国际港务上市资产主要有其与香港和黄（0013．HK）合资经营的厦门国际货柜码头51％的股权，A股上市公司厦门港务发展（000905．SZ）55．13％的股权及海天集装箱码头93．27％的股权。
厦门国际货柜码头有限公司是厦门海沧港务有限公司和全球最大的货柜码头经营商——和记黄埔港口集团属下的和黄港口厦门有限公司合资经营的大型现代化港口企业，是目前厦门港惟一能靠泊国际第五代集装箱船舶的码头，和黄拥有49％股权。
厦门港务发展是深圳A股上市公司，含东渡港务分公司全部净资产以及其在中国外轮理货总公司厦门分公司、厦门港务物流有限公司、中国厦门外轮代理有限公司、厦门港船务公司、厦门港务集团国内船舶代理有限公司和厦门鹭榕水铁联运有限公司等公司的权益性资产和部分土地。
海天集装箱有限公司是厦门港务集团的骨干成员企业，旗下的海天码头是我国东南地区最大的集装箱专业码头，共有7个顺岸式泊位，总长1510米，码头前沿水深为12．2—13．8米，能够同时接纳两条8500标准箱（TEU）以上集装箱船舶靠泊作业。
谁是战略性股东
厦门国际港务在香港上市已成定局，目前计划出售约9．9％的股份予战略性投资者，现在最大的悬念是谁将成为其战略性股东？
有接近承销团消息人士透露，厦门国际港务目前正洽商的对象包括新加坡港务集团及丹麦马斯基公司等，但目前仍未最后决定，估计最快下周落实引入外资股东。
厦门某投资咨询公司的冯总告诉记者，外资不能控股国内码头的政策解禁之后，各家外资港运巨头骤然提速在厦门“抢码头”。香港和黄、新世界基建、中远太平洋、台湾长荣、丹麦马士基、荷兰铁行渣华和美国环球货柜等都已锁定厦门港。
冯总分析，和黄港口业务遍布16个国家、拥有29个港口和162个泊位，控制了全球船运贸易的14％和香港吞吐量的50％。在众多竞争者中，和黄当仁不让。
世界最大的航运公司，也是最大的码头运营商之一的A．P．穆勒－马士基集团拥有丰富的政府资源，其依靠对中国部分港口的巨额投资，抓住了各级地方政府的心，也不可小视。2004年9月，马士基码头公司与厦门港务局组建了各占一半的合资公司，开发运营厦门嵩屿集装箱码头，每年可增加运力260万件标准集装箱。
另据香港市场人士透露，厦门国际港务计划引入中海集团为其中一个策略性股东。新加坡港务集团曾表示有兴趣入股厦门港，但因未能解决技术问题，入股可行性减低。
上市如虎添翼
目前拥有11个港口泊位的厦门国际港务，按去年处理220万个标准箱（TEU）计，在厦门和福建省的市场占有率分别为77．2％及52．1％。
厦门国际港务目前除了有10个集装箱和3个散货泊位外，还投资兴建海沧港口1、4及5号泊位。和黄已同意以现金出资方式入股1号泊位，股权比例与海沧2、3号泊位一样占49％，项目总投资额为10亿元。
BNP百富勤的研究报告亦称，厦门国际港务母公司厦门港务控股尚持有一批兴建中项目，包括嵩屿港口一期3个泊位、东渡港区18及19号泊位及海沧6、7、9号泊位，于今年底至2007年相继落成，并供厦门国际港务优先选购。
规模最大的是与马士基旗下APMTerminals合资的嵩屿一期3个泊位，当中有50％股权由马士基－铁行所持有，在该码头资本开支投资期结束后，厦门国际港务享有认购权，可选择收购母公司所持有的50％股权。每年可处理180万个标箱，2007年下半年投产。马士基会逐渐把中转业务，由台湾高雄港转移至嵩屿港口。
厦门某投资咨询公司的冯总指出，今明两年是厦门国际港务投资的高峰期，2005至2007年的资本开支合计达13亿元。厦门国际港务上市后，将依托香港强大的资本市场，可不断地用配发新股等方式融资购入母公司厦门港务控股的兴建中项目。届时，厦门国际港务将如虎添翼。
荷银分析师黄竞昌也表示，厦门港制定的5年内跻身世界20大港口的发展计划，未来6年内需要投资140亿元。如果仅仅凭借其自身的实力，显然不太可能，因此，只有借助资本市场的资源，才可能满足其需要，香港上市融资可能也将是厦门港发展的关键一步。
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厦门港岸线长154公里，港口水域面积300平方公里。厦门港为中国第七大集装箱港口，全港共有生产性码头74个，其中万吨级以上码头11个，最大靠泊能力5万吨级。
2004年，共吞吐287万个标准箱，同比增加23％，在世界集装箱港口中排第29名。11月26日，集装箱年吞吐量首次突破300万标箱，标志着厦门港正式跻身台湾海峡区域性航运中心行列。
近日召开的2005两岸四地港口物流发展论坛也传出信息，由现有的东渡港、海沧港、嵩屿港、刘五店港、客运港，加上漳州招银港、后石港、石码港等8个港区组成的新厦门港，将形成年货物吞吐量2．6亿吨至2．9亿吨，集装箱吞吐量1700万—1900万标箱的能力，跨入世界大港的行列。
“十一五”末期，厦门港即可与目前处于世界集装箱吞吐量前5位之列的高雄港比肩，届时，台湾海峡两岸将形成“双子港”格局。
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