他们称，国内外金融形势的变化使得投资双方都从近乎疯狂的状态回归理性，投资人不再一拥而上哄抢企业，而企业也不再漫天要价，估值趋于合理。资金供需关系的变化给投资人赋予更大的议价能力，而大浪淘沙後剩下的企业更有投资价值。

　　“我们这个行业的风向现在发生变化了，前两年特别是今年上半年，可以大量看到投资人和企业之间忽悠和被忽悠。最近则变成企业如何忽悠我们投资人，希望我们投资了。”纪源资本管理合伙人卓福民称。

　　他表示，从需求方面看，目前企业对资金的渴望越来越强烈，因为在目前的整体经济形势下，银行放贷非常谨慎，首次公开发行（IPO）市场也不通，或者即使打通，也仅是极少数企业有可能上市。

　　方源资本总裁唐葵认为，在一个水涨船高的时期，不管做得好、做得坏都可以赚钱。而在一个总体环境比较困难的情况下，则比较利于投资人看出哪些是好的公司和管理团队。因此，现在找好的公司反而容易了。

　　“投资银行一哄而上、什麽样的公司都可以上市的时期已经过去了，现在大家都恢复到理性。总体来说，估值也回到一个合理的水平。”他称。

　　鉴于以上诸多有利因素，不少风投和私募股权基金都表示，将利用这个时机寻找有价值的企业，加快投资步伐。红杉资本中国基金创始合伙人沈南鹏称，过去一段时间，其PE投资采取了相对保守的态度，但是未来是PE和VC投资的最好的时光。

　　“现在开始，我们倒是变得非常活跃，因为我感觉这个市场的机会可能恰恰在未来12到24个月。“他称。

　　最新报告显示，今年前11个月，中国创投市场共发生503起投资案例，较去年全年增加14.3%。其中，450起已披露的投资金额共计37.07亿美元，较去年全年增长14.2%。

　　关注4万亿投向 转以并购方式退出

　　业内人士认为，中国政府近期宣布投入4万亿元人民币扩大内需、刺激经济增长的措施将带动一大批企业和行业，他们密切关注该批资金的投向，也将在其中寻找投资机会。

　　CID Group合伙人罗文倩称，政府投资4万亿的政策很重要，如果知道将会投向哪些产业以及以何种方式分配下去，就比较能预期以後掀起的是哪些行业机会，有利于其安排明年的投资标的和顺序。

　　中国政府此前宣布扩大内需和促进增长的十项措施，共需要在2010年底前投资4万亿元。

　　而对于退出方式的选择，由于国际金融海啸愈演愈烈，国内股票市场也风光不再，不少投资者和被投资企业都开始意识到转变思路的必要性，纷纷表示并购或许是一条比较好的出路。

　　纪源资本管理合伙人卓福民坦承，目前来看，IPO的道路被打通非常难，已经不寄希望于将其作为退出的主要手段。但未来行业整合和收购兼并的机会很可能非常多，是以往任何一年没有的。

　　英特尔资本亚太区总监张仲则认为，就算IPO的大门有可能重启，但因为太多的人往那里涌，可能仍然找不到出路。因此，从投资者和创业者的角度来说，都应该把思路调整到以合并收购作为退出的渠道，而不要等到最终被告知IPO行不通了。

　　研究报告显示，今年前11个月，创投市场发生的109笔退出交易中，IPO方式退出占退出总数的38。5%，占比较去年全年下降了32.3%；上市後减持和股权转让的退出数量和占比均有明显提高。