这家宜兴市最大的工业企业正在酝酿一场大变革。记者获悉，远东控股可能在2009年4月左右正式实现集团上市。

　　借壳三普集团

　　2008年12月26日，三普药业（600869.SZ）公告，重大重组正在按照计划正常进行，将加快对标的资产的审计、评估和盈利预测。

　　三普药业拟向远东控股以7.19元/股，非公开发行约3.3亿股收购其持有的远东电缆、远东复合技术及新远东电缆3家公司100%股权，标的净资产账面价值约9.8亿元（预估价值约24亿元）。

　　这项集团上市堪称一场“蚂蚁与大象”的合并。三普药业2007年全年利润为650万元，以1月7日计算，目前三普药业的市值为9.5亿元。但是这个蚂蚁般的“壳”未来要装进远东控股这头大象。

　　据了解，三普药业的控股股东远东控股是以电缆、医药、房地产和投资为核心业务的大型民营股份制企业集团，2007年销售收入为132亿元。而此次被收购的电缆资产是远东控股最优秀的资产。

　　按照国元证券行业研究员刘斌的分析，收购标的2008年前三季度净资产达到9.8亿元，估算标的资产2008 年前三季度盈利约1.64 亿元，全年盈利在2.5 亿元以上。

　　业内人士预测，如果远东控股未来三年保持平均20%的复合增长，以20倍市盈率定价，未来三普药业的市值约为50亿元左右。如果未来上市程序顺利，昔日不起眼的三普药业将完成华丽转身。

　　不过，要完成这一目标，远东控股和他的掌门人、中共十六大代表蒋锡培首先要度过自1998年以来最严重的经济寒冬。

　　“确实，外部环境我们没有想到会有这么恶化，现在国内许多行业，销售量增长但是销售价格下跌了，这导致销售额增长压力加大。”在远东控股的会议室，蒋锡培如是说。

　　不过，由于电网建设和城市基础设施建设成为4万亿投资主导项目，电缆需求不降反升，这无疑在经济调整中给了远东控股更多的机会。

　　“电缆需求与电网建设、城市基础设施和工业客户有密切关系。我们的客户中，电力客户占45%，包括电网和电厂；城市基础建设，包括轨道交通占45%；还有一些大工业企业客户，如中石油和中石化等。与其他行业比较，我们的需求增长还是很强的，这有利于像我们这样的领军企业拓宽市场份额。”蒋锡培说。

　　在“入冬”之后，经济萧条正在“杀跌”股票、商品和实体经济等一切资产的价格，这给了擅长投资的蒋锡培一次绝好的“淘金”机会。

　　“我们的PE（私募股权基金）在较低的价格已经投了21家优质企业，未来回报可观。2009年我们手头上有一群目标公司，正在等待适当的时间和机会。我认为，现在还没有到经济最恶化的时候，2009年一季报后大部分公司业绩会很差，这实际上是一次较好的投资机会。”蒋锡培说。

　　不过，同时蒋锡培认为，在目前这种宏观情况，企业还要像动物冬眠一样，节省自己消耗的资源，如何有效、迅速把公司运营的固定成本降低，同时减少一些不必要的浪费，让一些资源得到更有效运用。

　　用蒋锡培的话来讲，集团上市意味着远东控股的第五次改制。

　　远东控股副总裁徐浩然表示：“与前四次改制一样，此次集团上市对于远东控股意义重大。回顾远东历史上的五次改制，都是在关键时刻，企业因环境寻求企业机制变革，每次改革成为企业增长的强大动力。”

　　1991年底远东启动第一次改制，将自办企业改制为乡办企业，戴上“红帽子”；1994年12月8日，乡政府将85%的资产退给远东，远东从集体所有制转为股份制企业，完成第二次改制。

　　1997年4月19日，远东迈出重要一步，与华能、华电、中国电网和江苏电力等国企巨头共同投资1.02亿元，建立混合制所有制企业，进行第三次改制。

　　2002年初，远东与华能等国有股签订协议，回购68%的国有股，远东再度民营化，并在中高层实现股权激励，进行第四次改制。

　　蒋锡培在几年之前，就酝酿第五次改制，但与前四次改制比较，此次改制之路可谓一波三折，好事多磨。

　　2001年9月，青海投资控股公司将所持三普的3000多万国有股权转让给远东，远东以7000多万元的代价成为上市公司青海三普的第二大股东。在随后几年中，远东控股最终成为三普控股股东。

　　但这一交易的市场效益并不能令蒋锡培满意。“当时的上市公司质量并不高，严重亏损。我们重组了董事会，为了保住上市公司，拿掉亏损帽子，前后几年，投入4个亿来整治上市公司，恢复公司正常运转并且实现赢利。其实，当时这4个亿可以购买四家股本金在1亿元的公司。”

　　在帮助三普扭亏的同时，从2002年开始，远东电缆资产在宏观经济强劲景气周期的推动下，实现了跨越式发展，2005年远东销售额达到70亿元人民币。

　　在三普药业步入正轨后，2005年末，蒋锡培考虑全面推进第五次改制，并于12月底将远东集团更名为远东控股集团，准备将电缆资产上市。

　　记者获悉，当时蒋锡培的主要思路还是希望远东在香港上市，承销商选定为瑞银和高盛等几家投行。正当香港上市万事俱备时，但2006年8月份商务部一纸“红筹”上市并购新规令远东海外上市生变。

　　彼时，国内证券市场正在推进股权分置改革，市场低迷，管理层得知远东控股计划海外上市后，劝说蒋锡培借用国内已有的上市公司，将优秀资产留在国内，在A股整体上市。

　　2007年初，远东控股开始A股整体上市之路，不过，由于市场原因，整体上市延迟一年多。这一年，远东销售额已经达到130亿元。

　　2008年10月23日，远东控股卷土重来，三普药业计划向远东定向增发，再次推出集团上市。“我们为什么现在再次推出集团上市呢？确实，现在A股经过2008年大跌后，重新低迷，但是远东希望通过优质资产注入上市公司，恢复投资者的信心，这也是管理层希望看到的。”

　　“经过第五次改制后，2010年远东控股计划要实现200亿元人民币的销售规模。目前远东只是国内电缆行业领军企业，集团上市后，我们的目标是要把远东打造成为国际领军企业。”蒋锡培说。