1月7日，美国银行宣布抛售建行(00939.HK)56.2亿股之后，一股对外资股东抛售中资银行股的狂潮即席卷而来。

　　由于越来越多的外资股东正式加入减持中资银行股行列，有市场消息称，目前因去年投资美林而遭受到超过20亿美元浮亏的淡马锡，同样有可能将减持其持有的中资银行的股票。

　　1月12日，淡马锡发言人告诉本报记者，该公司目前并没有该方面消息，并对市场传闻不予置评。

　　事实上，抛售中资银行股对于淡马锡来说并非没有先例。早在2007年11月27日，淡马锡就以调整投资组合需要为由，以每股4.09港元的价格减持中国银行10.82亿股H股，套利12.33亿港元。次日，又以7.09港元的价格抛售建行2.8亿股H股，再度套利超过17亿港元。

　　投资美林之痛

　　目前，淡马锡管理总值超过1000亿美元的投资，它在金融业的投资占总投资组合的40%左右，其中，以对美林的投资最令人瞩目。

　　1月5日，淡马锡向美国证监会提交的文件显示，淡马锡通过富登管理公司(Fullerton Management)持有美林2.197亿股股份。按照美林2008年12月31日的收盘价12.1美元/股计算，淡马锡持有美林股价的价值约为25.58亿美元。相比于淡马锡此前对美林高达59亿美元的总投资额来说，亏损已达23.4亿美元。

　　事实上，淡马锡原本的情况可能更糟。最初，淡马锡曾答应以48美元的价格购入超过1.04亿股美林股份，但美林去年7月被迫再次融资时，该条款得以重置。当时，淡马锡以每股低了6美元的价格购得1.51亿股美林发行的新股，这样才使其在美林的评级投资成本降到了每股23美元左右。

　　然而，进入去年9月以后，美国次贷危机渐趋升级，美林股价跌跌不休，淡马锡的亏损也一再扩大。不仅如此，美国银行并购美林的消息公布之后，美银股价也直落千丈，从26美元一路跌掉了50%。

　　这一单投资，显然让淡马锡元气大伤。

　　除了美林之外，淡马锡还在英国巴克莱银行、中国建设银行(3.70,-0.09,-2.37%,吧)(00939.HK)以及中国银行(03988.HK)上持有大量股份，而随着股价的跌势未止，市场人士预计淡马锡在金融股上的账面亏损将远远不止20亿美元。

　　好年景已过？

　　淡马锡一直是投资市场上最活跃的主权财富基金之一。

　　在2008财年里，淡马锡积极参与对欧美、拉丁美洲和俄罗斯等区域的投资。这不仅使淡马锡在亚洲之外的投资比例从22%增加至26%，而且，亚洲以外市场的投资净额也首次超过亚洲区内的投资净额，其中，前者为100亿新元，后者则仅有50亿新元。在此之前的5年中，淡马锡在亚洲市场投资净额为260亿新元，亚洲之外市场的投资净额仅约10亿新元。

　　淡马锡声称，它所投资的公司应具有强大的比较优势和健全的管理机制，这是它的投资策略。它在英国巴克莱银行投入了9.75亿英镑(20亿美元)， 并且在去年年底进一步买进渣打银行股票，将持有的股权比例增至19%。

　　数据显示，在2008财年里，淡马锡新增的投资还包括印度的电信公司Bharti Infratel、传媒公司Tata Sky、生物科学公司Interpharma 投资有限公司、中国铁道建筑总公司以及越南的房地产公司Binh Chanh 建设投资公司。此外，淡马锡还提高了其在加拿大油砂企业MEG 能源公司以及在新加坡上市的半导体服务提供商新科金朋公司(STATS ChipPac)的持股比例。

　　为平衡整体投资组合，淡马锡减持了其在中国远洋、新加坡国家印刷出版集团(SNP)以及Punj Lloyd公司的股份，还以42亿新元的价格出售了新加坡三大发电厂之一的大士能源公司给中国华能集团。淡马锡旗下另外两家发电厂圣诺哥能源公司(Senoko Power)和西拉雅能源公司(PowerSeraya)的出售交易预计也将在2008年底至2009年中陆续完成。

　　“次贷危机的余波将在今后两年内持续拖累全球经济，不断高涨的油价和食物价格，开始挑战通胀的预期。我们非常关注正在显露的滞胀风险。它将在未来三到五年内带来巨大的社会政治和经济风险。在这样的情形下，未来投资机会可能十分有限。”淡马锡主席丹那巴南表示。