招商证券研发中心2009年1月份 CPI、PPI 点评：物价指数跌幅趋缓 经济可能开始转暖

 
 
    深圳2009年2月10日电 /美通社亚洲/ -- 按照国家统计局公布的2009年1月份 CPI、PPI 数据，招商证券研发中心宏观经济研究小组给出了解读，具体内容如下：

    -- 物价跌幅趋缓，经济可能开始转暖。

    由于今年春节在1月份而去年春节在2月份，导致1月份 CPI 高估，但 PPI 基本不受影响。1月份 CPI、PPI 同比涨幅继续回落，但环比变动已经反弹，经济可能开始转暖。

    -- 2月份起 CPI 同比可能为负，持续到6月份，然后开始转正。

    根据以前类似的春节情形推断，2月份 CPI 同比涨幅会比1月份低1个百分点左右，接近于0。09年出现通缩是大概率事件，但是很短期的，并不存在所谓持续通缩的理由。正如招商证券研发中心宏观研究小组一直强调的，与98年不同的是，现在宏观政策应对及时，包括货币政策和财政政策，而企业资产负债表的情况要健康很多，内需提振是没有大问题的。应积极看待信贷的大量投放，毕竟稳住经济才是当下最重要的，也是完全可以做到的。

    -- 09年仍会有80-100BP 左右的降息空间。

    财政政策、政策性信贷投放诚然重要，降低实际利率、强化企业盈利、刺激有效信贷需求仍是最核心的因素。

消息来源  招商证券