日本金融改革迈出第一步
录入日期：2005年12月8日
出处：FT中文网
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随着日本各大银行报告强劲的财务业绩，以及邮政私有化向前推进，日本政府的雄心已超越了稳定金融体系的初衷。日本正力争成为面向国际的高科技金融服务国。鉴于近年的进展，完全有理由相信，日本能够并且将会实现这些目标。
乐观的理由包括，小泉纯一郎(Junichiro Koizumi)政府的改革承诺，以及日本各监管机构在金融体系改革中所起的积极作用。日本金融机构日渐增强的实力，邮局和其它政府附属金融机构私有化形成的强大冲击，都会增加市场活力。
1996年，当时的日本首相桥本龙太郎(Ryutaro Hashimoto)推行“大爆炸”(big-bang)改革，标志着金融市场自由化进程的第一步。但由于未能减少不良贷款，日本各银行的财务状况持续恶化。小泉于2001年当选首相时，承诺推行更大规模的结构改革。
同年建立的日本金融厅(FSA)，成为能有效执行政策的机构。2002年9月，小泉任命改革总设计师竹中平藏(Heizo Takenaka)为负责金融改革的大臣，从而令改革的努力更具成效。
金融厅的监管人员勒令各银行将贷款组合重新分类，在账面上体现坏账，然后处置坏账。结果，到2005年3月时，日本所有银行的不良贷款比率骤降至约4%，而该比率最高时曾接近9%。如今，在借款方成功进行了企业重组后，部分银行(包括地区性银行)正在提升贷款质量。
金融厅聚焦于三大目标：保护顾客的法规、信息技术和国际化。这些都是正确的优先事项。金融厅已在监管和立法方面取得重大进展，确保个人投资者得到保护。新的投资服务法将以此为基础。
其结果是，投资者应当更加有信心，加入市场上迅速壮大的当日交易者队伍。新的立法允许银行和邮局销售保险和投资产品，这也会让人们更容易购买到这些产品。
在金融厅的鼓励下，日本各大银行正大量投资于信息技术(如果它们把事情搞砸，金融厅将动用大棒)。这些投资不仅将改善顾客体验和安全，还将减少交易成本，并最终使顾客享用到种类广泛的新服务。这些投资应当会进一步提升银行的盈利能力。
监管机构也在朝着国际化的方向发展。过去3年，它们阐明了法规，并让这些法规与国际惯例保持一致，以确保国内外企业公平竞争。今后，高透明度的监管，监管机构和被监管企业间的积极对话，都将对日本市场的发展产生重要作用。
邮局和其它政府附属银行的私有化，对日本金融业的远大目标至关重要。光是邮政储蓄账户就有3万亿美元，假如这些资产流向收益更高的产品和证券市场，就可能产生巨大效益。这种转移最终将带来更高效率的资本运用，更活跃的资本市场，更高的各方回报，以及更高的政府税收。
综合的金融改革方案，将为这些私有化提供支持框架。结果，资产的利用可能会更富有成效，而对于政府刺激日本从储蓄经济体转向投资者经济体的广泛目标，这些资产也将做出贡献。
在大量外国资本流入的同时，个人投资者也开始重返市场。但信心依然很脆弱。假如日本要成为美国或英国那样的金融服务国，就必须发展活跃的国内投资文化。虽然现在还在初级阶段，但我们有理由相信，可以实现这一目标。（作者：托马斯·赖利(Thomas Riley)，作者是摩根士丹利日本有限公司(Morgan Stanley Japan Limited)分行经理，译者/李裕，更多资讯，请登录：http://www.ftchinese.com）
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