明年将出现文创企业上市高潮

　　据中关村科技园区海淀园管委会2008年底统计，在中国的中小企业中，基本符合创业板上市条件的企业有1200多家，已经改制和完成辅导期的企业达500多家。在这500多家企业中，高新技术企业占85%以上，其中主营业务利润在500万元-5000万元的占73%。

　　国家发改委宏观政策研究所教授齐勇峰说：“目前中国的文化创意企业多数处于成长期，企业规模较小，不具备上市条件。创业板计划首批推出50家企业，这50家企业将由各个行业内有实力的企业来争夺，相比之下，文创企业受自身的局限明显缺乏竞争力。如果今年正式推出创业板，那么这50家企业中不会出现太多文创企业，而明后年才可能出现文化创意企业上市的高潮。”另有业内人士称，明年将有可能成为文化创意产业融资的IPO元年。

　　中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举说：“如果今年推出创业板，文化企业大面积上市的可能性不大。因为文化类企业接受社会资本存在政策上的限制，2005年国务院公布了关于非公有资本进入文化产业的若干规定，虽然近几年该政策逐渐放宽，但仍给文化类企业上市带来极大困难。”

　　创业板降低上市门槛

　　北京大学文化产业研究院文化金融研究中心主任喻文益说：“国家应该鼓励拥有自主知识产权的企业上市，这类企业不仅拥有完善的技术，而且拥有广阔的市场，创业板的推出可以为他们降低上市门槛。”

　　按照中国证监会的要求，在中小板上市的企业要达到3年累积5000万元营收的要求，而新版的《创业板IPO办法》延续了征求意见稿中设定的两套定量标准：第一套指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；第二套指标要求最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率不低于30%。

　　喻文益说：“上市融资不是资本市场惟一的融资途径。有许多经营性的文化事业，虽然并没有完全产业化，但是他们的经营效益非常好，例如中央电视台、各省的有线电视和出版集团，这样的企业资产雄厚、盈利模式清晰、市场稳定，如果将他们的优质资产剥离出来上市，完全符合上市的要求。但是创业板不会都给这些企业开放。另外，有些文化企业，上市融资后不知道该怎么投资，相反随着资产规模扩大，业绩跟不上。如果总体市场确定，上市企业增多，会导致企业平均业绩下降。目前，经营性的文化事业及优质资产并没有投入到市场。”

　　创业板将促成跨媒体产业集团

　　魏鹏举表示：“文化创意企业绝大多数是中小型企业，创业板的出现将使他们多一个融资途径。目前，文化创意企业的发展瓶颈是高投入、高产出，承担的风险比较大。在没有创业板的情况下，由于间接融资缺乏抵押物，使得文化创意企业融资极其困难。文化创意企业上市将促使其经营更加规范，内部管理更加完善，从而建立现代企业制度。创业板推出后，有市场能力、运作更加市场化、规模适度的文化创意企业会逐渐成长起来。”

　　喻文益说：“如果推出创业板将使企业融资多一个平台，促进资金供给，让股权交易、产权交易更加灵活。我国过去对跨媒体的经营比较约束，文化企业上市能够促进媒体产业并购，例如促进广播、出版、网络传媒等媒体融合，实现跨行业、跨区域甚至跨国经营，形成强势媒体产业集团。另外，上市的文化企业能够起到示范作用，对于文化企业建立现代企业制度，实现产业现代化，促进人才培养、版权、法律等方面的完善，其效益将远远超过融资本身。”

　　魏鹏举说：“2005年国务院公布的关于非公有资本进入文化产业的若干规定，直到目前仍然是影响社会资本进入文化产业的最高文件。例如电视、出版等领域如果想要进入资本市场，必须首先突破该政策瓶颈。如果创业板的推出能够良性推动我国文化建设，对政策上的限制予以调整，让非公资本进入更多的文化领域，将加强文化产业发展的积极性。”