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标准普尔公司日前发表报告称，美国公司在今年第三季度的股票回购额达到了812亿美元，接近历史同期的最高水准。据统计，美国公司在今年第二季度的股票回购额接近814亿美元，而历史最高的单季股票回购额为821亿美元。
随着经济的增长，美国公司资产负债表上的现金也水涨船高，美国上市公司出于多方面考虑，正通过派息或股票回购等方式回馈投资者。
股票回购派息同走高
截至目前，美国公司今年的股票回购额已经达到了创记录的2450亿美元，远远超出了2004年1970亿美元的水平。标准普尔公司估计，美国公司在第四季度的股票回购额有望达到550亿美元。
标准普尔公司股票市场分析师霍华德·银柏莱特认为，股票回购一方面有助于提振相关公司的股价，也有助于提升其每股的盈利水平。股票回购盛行的动因是美国公司现都倾向减少公众投资者的持股数量。他说，从短期效果看，股票回购对公司和投资者而言是一个“双赢”的结果。
11月18日，通用电气公司CEO伊梅尔特宣布，该公司将扩大2005－2008年之间的股票回购规模，从此前的150亿美元提高到250亿美元。该公司计划在2005年回购40亿美元的公司股票，2006年为70亿－90亿美元，2007年至2008年均为60亿－80亿美元。
与此同时，今年11月，美国公司支付的红利总额已经达到了创记录的283亿美元，超过了今年2月刚刚创下的238亿美元的新高。标准普尔公司预计，今年美国上市公司的现金分红有望达到2000亿美元，而2004年的现金分红为1810亿美元。
美企现金流充裕
据悉，标准普尔500指数成分股公司手中积累的现金已经超过6340亿美元，标准普尔500指数成分股公司手中的现金及现金等价物(如非常短期的投资等)已经相当于这些公司总市值的7.7％，高于2000年时3.6％的水平。再加上运营收益连续14个季度实现增长，以及高利润率和相对较低的支出，这一切都造就了上市公司的巨大现金储备。而5年前还只有3290亿美元。这还不包括微软去年底以特别派息名义发给股东的近330亿美元。
另据摩根士丹利的数据显示，标准普尔500指数成分股中非金融类公司的32％都呈现出现金储备额大于负债额的局面，而5年前的这一比例只有17％。
美国从去年开始实施的《美国2004年就业机会创造法版》(A m e r i c a n J o b s C r e a t i o n A c t o f 2004)使美国公司借助税项减免，从海外汇回2000多亿美元盈利。分析人士称，尽管该法案明令禁止用汇回的资金回购股票，但公司因此可以把原本用于其他方面的资金转用于股票回购。美国3M公司今年已从海外汇回了17亿美元，同时，该公司将股票回购计划增加3亿美元，达到23亿美元。
仕达屋公司董事会最近批准回购10亿美元股票的计划，而同一天，其意大利子公司汇回5.5亿美元海外利润。
另一方面，华尔街的“资本猎手”(包括那些私人资本运营公司和对冲基金)开始将收购之矛对准诸如Neiman M a r c u s 公司、太阳卡数据系统公司之类拥有大量现金的企业。因为后者的现金可以为他们收购其他公司提供资金，这就加大了一些公司高管身上的压力，为了避免自己的公司首先成为被收购对象，他们必须花掉公司手上多余的现金，回购股票就成了上上之选。
科技公司回购势头尤猛
标准普尔11月称透露，标准普尔500指数中的科技公司──包括微软、英特尔和思科等三家公司在今年上半年共回购了近500亿美元的股票，几乎相当于2004年全年科技企业520亿美元的回购额。
今年10月，几家科技公司刚刚宣布将加快或启动新的股票回购计划。微软表示，将在2006年年底前回购190亿美元股票，加快了原定的在2008年6月前回购300亿美元股票的计划。RealNe t w o r k s 公司称，将把近期同微软达成和解所获得的4.6亿美元资金中的一部分用于回购股票。霍华德说，如果这种步伐得以维持，今年科技类股的回购额将再创纪录。
一般而言，回购通常会支撑公司的股价，但这一点在科技股上表现得并不是很明显。以思科为例，该公司在2001年9月推出了30亿美元的股票回购计划，当时思科的股价为14.47美元，虽然该股曾一度涨至20多美元，但在2002年时跌破了10美元。后来该公司又增加了几十亿美元实施股票回购计划，思科的流通股总数从2001年底的74亿股降至了目前的63亿股，但该股的股价表现仍差强人意，远远低于2000年初创出的80美元的高点。12月7日收盘，思科股价仅比前一天上涨22美分，收于17.78美元。
尽管微软加快了回购计划，但股价仍基本持平。12月7日收盘，该股上涨6美分，收于27.75美元。
分析师表示，股票回购的股价提振效应微弱另有根源:很多科技股已经开始从成长性股票转为成熟股，而成熟股的市盈率通常更低，其估值迅速下滑。
摩根士丹利美国股票策略师亨利·麦克维说，另一方面，很多科技企业回购股票，以抵消向员工发放股票期权所产生的稀释作用。麦克维今年5月份的研究显示，思科在2004财年斥资回购了大约5.4％的已发行股。但同期流通股总数只萎缩了3.78％。这意味着思科用回购的部分股票作了别的事情，他表示，思科可能增加了股票期权的发放。
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