招商证券一周投资策略：短期或有震荡，期待超预期因素

    深圳2009年3月24日电 /美通社亚洲/ -- 近日，招商证券研发中心策略研究团队发布一周投资策略，主要内容如下：

    -- 美联储购买长期国债，再次引发美元贬值与流动性泛滥预期

    目前已经有四家主要央行（美联储、英格兰央行、日本央行、瑞士央行）采取数量型放松政策。由于通缩加剧的风险甚于通胀，迫使美联储放手一搏购买国债。短期美元面临调整压力，但判断美元恶性贬值为时过早，关键还在于其他国家后续的货币政策是否跟随美国，以及美国经常账户的调整状况。

    -- 短期能源与资源品的反弹幅度视乎美元的贬值程度，未必构成真正的复苏

    按大类资产在经济周期中的轮动规律，大宗商品的大机会应在经济繁荣末期；目前大宗商品反弹的驱动因素来自于标价货币的贬值，以及全球经济见底的预期，未必构成真正的复苏。中长期还要观察美联储此举对经济复苏是否真的有效，能够带来需求的复苏。

    -- 短期或有震荡，流动性与总需求反弹仍支持中期趋势
 
    面临1季度基金业绩排名的最后冲刺期，市场可能出现短期震荡，但流动性与总需求反弹支持中期趋势。而市场是否能继续突破前期的高点，取决于是否有超预期因素促使估值继续提升，例如：美国消费有所恢复，出口增速有所反弹；国内工业生产反弹超预期；资金流动或是央行继续放松银根使流动性继续宽裕。

    否则，市场将保持震荡的格局以等待业绩恢复程度的确定。对此需保持一定的耐心，因为产能过剩确实存在，企业处于盈亏平衡点的状态可能会保持较长时间。

    -- 关于几个主要板块投资机会的看法

    地产：成交量在质疑中继续放大，只要不出现信贷主动收缩情况，成交量的可持续性
          就可期待，作为经济复苏的领先板块，依然可以看好。
    有色：美元计价的金属价格如期反弹，短期应注意涨幅过大之后获利回吐引发的震
          荡，中期观察大宗商品价格反弹的涨幅及性质。
    银行：银行业在本轮信贷增长中反而承受着强烈的利差缩小压力，盈利持续下滑过程
          中仅存在补涨机会。但保险业既受益于保费增长，又可从通胀短期企稳乃至远
          期上升中受到支持，相对看好。
    石化：周期复苏相对靠后，受益国际油价反弹，存在补涨需要。
    煤炭：资源属性较强且估值较低，后续表现值得期待，但应落后于有色。
 

消息来源  招商证券