招商证券基金市场一周观察：不同投资期限 恰当配置品种

 
    深圳2009年4月7日电 /美通社亚洲/ -- 招商证券研发中心发布基金市场一周观察，具体内容如下：

    在内部经济数据出现复苏信号、积极有力的政策支持、持续宽松的流动性和外围市场大幅反弹的共同推动下，近期 A 股市场仍然有望继续震荡走高，后期将取决于经济复苏情况的持续性。

    对于投资期限较短、风险收益偏好较高的投资者，从交易机制和投资效率的角度考虑，建议短期可以 ETF、LOF 及封闭式基金为投资标的。ETF 是可交易指数现货，是当前市场上做指数波段操作的较好工具。对于风险承受力较强，同时在主题变动频繁的市场上难以确定具体个股投资标的情况下，可以 ETF 完成波段操作。

    封闭式基金选择方面，建议投资者选择近期折价率较高同时流动性较好的品种。需要指出的是，目前从财报数据上看有分红潜力的封闭式基金，招商证券基金研究小组测算其分红除权折价率与同期限的无分红封闭式基金折价率水平基本相当，说明当前价格已反映了其分红预期。当前投资封闭式基金，主要是因为封闭式基金折价率提供了一定的下跌保护，同时封闭式基金价格波动和市场指数波动有较强的相关性。

    根据对中期经济基本面和 A 股市场趋势的分析，招商证券基金研究小组认为二季度基础 A 股市场维持向上震荡格局的可能性较大。在此种市场格局的预期下，在选择基金标的时，首先，选择最近市值规模适中、便于灵活操作的基金；其次，选择基金契约对投资风格的要求和约束较少的基金；最后考察基金在过去两个季度和最近的系统风险，如果系统风险的变动显示基金在过去不同的市场阶段能跟随市场变动有效的调整组合，则在一定程度上验证了基金经理的中期波段操作能力。

    对于投资期限大于2年的长期投资者而言，指数型基金和封闭式基金仍然是较好的投资工具。目前的指数静态市盈率已经具备较高的安全边际，为介入指数基金提供了较好的时机。而封闭式基金的折价率和有期限为未来净值下跌提供了较大的安全边际，同时保留了到期之前市场环境转好时净值上涨的可能性。

消息来源  招商证券