国际板提上议事日程

　　A股有望再添新成员。2009年5月11日在伦敦举行的第二次中英经济财金对话中，中国表露了开设国际板的意愿。随后发表的新闻公报中表示，中方同意按照相关审慎监管的原则，允许符合条件的包括英国公司在内的境外公司，以股票或存托凭证形式在中国境内证券交易所上市。

　　国际板的推出引起市场广泛的关注，有市场人士表示，其实，这是意料之中的事。国务院发布《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》时就提出：“稳步推进境外企业在境内发行人民币债券，适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票。”中方在第二次中英经济财金对话的表态，只是落实《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》的相关精神。推出国际板是上海为建成国际金融中心及航运中心所进行的重要举措。

　　中国香港交易所上市的海外企业有望率先申请股票或存托凭证在中国内地证券交易所上市。在香港交易所上市的海外企业包括英国、百慕大群岛、开曼群岛、加拿大、澳大利亚等国家和地区的公司，其中，汇丰控股、渣打集团为英国公司。西南证券(14.58,0.15,1.04%)副总周到表示，从推动香港与内地股市更紧密合作的目标看，海外企业股票在香港和内地两地上市，或在香港上市的海外企业在内地发行存托凭证，都是可以预期的。这里所说的在香港上市的海外企业，理所当然地包括在百慕大群岛和开曼群岛等地注册的红筹公司。

　　不过，平心而论，国际板的开设很难在短期内完成。境外公司到中国内地来上市，需要符合《证券法》、《公司法》规定的条件和程序，需要证券监管部门出台一系列的规章。如果发行存托凭证，也必须先解决技术和法律上的问题。但既然我们已经有开设国际板的规划和承诺，相关工作必然会不断推进。

　　创业板正紧锣密鼓

　　相对于国际板的遥远，创业板的推出似乎指日可待，各项工作也在紧锣密鼓的进行之中。深圳证券交易所5月8日发布创业板的上市规则，将创业板又向前推进了一步。业内人士预计，二季度创业板的各项配套政策将陆续出台，包括投资者门槛等问题都将得到明确。

　　首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的发布与实施标志着创业板迈出了实质性一步，业界期盼10年的创业板进入倒计时。

　　此前，不少市场人士担心，创业板此时推出将分流主板资金，影响股市稳定。对此类疑虑，多位业界人士认为，不管是从宏观信心，还是微观实质，当前推出创业板对市场供求层面都不会带来冲击。

　　公布创业板IPO办法只是第一步，正式推出创业板还有很多配套的规则需要陆续推出。目前，证监会和深交所正在按照节奏、有条不紊地推进相关工作。

　　5月14日，创业板又迈出市场制度完善的重要一步。证监会14日正式发布关于修改《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》和《证券发行上市保荐业务管理办法》的决定，将于6月14日实施。

　　证监会有关负责人介绍说，正式公布的修改内容与征求意见稿没有变化，所收集到的意见会在后续的发审委组建方案以及保荐机构的相关安排当中予以体现。

　　根据修改决定，对首次公开发行并在创业板上市的企业，保荐机构的持续督导期为证券上市当年剩余时间及其后3个完整会计年度；创业板上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导期为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度。持续督导时间都比主板要长一年。

　　根据规定，在创业板企业的持续督导期内，保荐机构应当自发行人披露年度报告、中期报告之日起15个工作日内在中国证监会指定网站披露跟踪报告，对相关事项进行分析并发表独立意见。发行人临时报告披露的信息涉及募集资金、关联交易、委托理财、为他人提供担保等重大事项的，保荐机构应当自临时报告披露之日起10个工作日内进行分析并在中国证监会指定网站发表独立意见。

　　另外，根据规定，创业板发审委委员为35名，部分发审委委员可以为专职。其中中国证监会的人员5名，中国证监会以外的人员30名。主板发审委委员、创业板发审委委员和并购重组委委员不得相互兼任。

　　证监会有关负责人透露，两个办法修改之后，将制定创业板发审委的组建方案，并经由一定的程序选定发审委委员，发审委委员的选拔将向社会公示。此外，与主板市场相比，创业板市场对一个保荐代表人能负责几个IPO项目的规定将有所放宽。

　　据介绍，在管理办法、保荐办法、发审委办法、上市规则等规章制度发布之后，创业板市场规则体系还有交易规则、合格投资者门槛、上报文件的具体规则等文件待发布。

　　市场人士认为，创业板大门的开启，是完善我国资本市场层次与结构、拓展资本市场深度与广度的重要举措，将能够为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务。也将发挥示范、放大效应，拉动更多民间投资来推动中国产业结构升级，有利于缓解就业难题。有利于更好地发挥资本市场在资源配置中的基础性功能，强化资本市场对国民经济发展的支持，推动创新型国家建设。

　　四板齐鸣 A股队伍日益庞大

　　随着创业板、国际板的临近，加上主板和中小板，在不远的将来，投资者将可能看到四板齐鸣A股市场的局面。

　　A股队伍的日益壮大，将有效吸引民间资金进入投资领域，活跃金融市场。　国家的4万亿投资的背后是希望带动民间资金进入扩大内需领域，但在这个过程中，资本市场将起到任何实体经济难以企及的作用。国内扩大内需的政策没有近忧但有远虑，原因是民间资金没有启动。因此，要解决这个问题就要把民间资金以直接投资的方式引进来，这是落实扩大内需政策的最有效途径。

　　四板齐鸣正是资本市场力图以多种形式来启动民间资金，但在带动民间资本的同时，市场的扩充难免也会对现在的行情构成压力。扩容早已像悬在投资者头上的“达摩克利斯之剑”，大家随时小心翼翼，随时准备闻风而逃，资金是走是留，市场是衰退还是繁荣，现在恐怕还难以下定论。