2005-7-6　　

　　在中欧国际工商学院举行的第二届民营企业发展国际论坛上，各方专家及业界人士对2005年中国上市民营企业绩效进行了100强评选。评选涉及412家股权清晰的上市民营企业,最终营业规模高于11亿元的100家企业入围榜单。

　　该评选分别针对投资商、股东和社会，通过“营业收入”、“营收增长率”、“社会贡献”、“市场价值”等几大指标评选出四个单项十强和一个综合的十强榜。“民生银行(资讯 行情 论坛)”“华友世纪”“泰山石化(资讯 行情 论坛)”分列市值、盈利能力和成长性十强榜首。美的空调因税收和工资相对较高(与境内上市企业相比)名列社会贡献十强榜首。

　　该榜单也反映出民企出现的几个趋势：境外上市民企优势明显、民企社会责任感增加和公司治理结构仍有待改善。

　　如以市值排名的十强中，7家是境外上市公司，盈利十强中，9家是境外上市公司。

　　就此，本报记者采访了中欧国际工商学院副院长张维炯，他也是本次评选的主要负责人。

　　《第一财经日报》：相对所有的民营企业，412家上市企业是否有代表性？能反映民企的整个状况吗？

　　张维炯：当然不能。民企所面临的问题太多了，没有一个排名榜能反映出所有的问题，但目前境内上市的民企只有这些。上市企业的信息和数据更加充分，或许有些没上市的企业绩效更好，但他的财务信息没有法律保障。事实上，这也反映了境内民企的两个主要特点，上市融资难和信息不透明。

　　《第一财经日报》：这次评选的一个结论是，境外上市民企绩效好于境内上市民企、而境内上市民企绩效甚至比其他类型上市企业还要差，您觉得这说明了什么？

　　张维炯：美国证交所、中国香港、新加坡证交所在监管方面比境内更加严一点，在境外上市，企业整个声誉比较容易提高。另外在境外上市有很多资源，不仅仅是资金，境外的市场、渠道、技术都有，从这个方面来看境外上市好处确实很大。这次发现，在境内上市民营企业收益率平均值低于在境内上市所有企业的平均值。按理说上市企业都应该是比较规范的企业，如果说平均收益率低于整个股市收益率的话，说明不是资金问题，是应付不了新的决策机制，特别是市场预期一旦变化，平均收益率低于平均值就很正常了。

　　《第一财经日报》：那么这到底是民企治理结构的问题还是证券市场的问题？

　　张维炯：这是两者共同的问题。实际上，境内市场并不缺钱，为什么还要去境外上市？很多民营企业上市的时候一定是对自己企业发展非常看好、有信心，然后才上市。上市募集资金以后就有问题了，什么问题？就是上市前和上市后决策机制和公司治理结构不一样。原来在没有上市以前公司老总怎么作决策，就怎么作，一上市以后在新的平台上，要涉及股东大会，涉及信息披露，问题马上就出现了，因为操作和原来不一样了。

　　第二个问题，上市以后市场可能有变化，可能不如以前预期的那么好，会碰到一些问题，如果处理不好，这个企业就往下走。从这个角度上讲，境内股票市场的信息披露、监督必须要改善。如果把整个上市环境，证件交易环境严格控制好的话，信息全透明，大家做交易会比较好。如果说信息不透明，股民就没有信心。

来源：第一财经日报