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西南证券周兴政目前31家同时发行A股和H股的公司之中，除中兴通讯外都是先发行H股、再回内地增发A股，这种模式被称为海外上市企业的“海归”。
从时间上看，30家公司中的大多数是在2001年之前就实现了海归，而最近两年多以来，就只有今年3月在上交所上市的华电国际了。
这与A股市场的持续低迷、新股IPO暂停有关。不过，新股发行最终必定会恢复，这只是时间问题。
国企海归有助实现多赢
最近两年来，部分H股公司一直在为增发A股做着不懈的努力。除今年3月首创置业因未获管理层批准，暂停其逾30亿元人民币的A股筹资计划外，中国铝业也正在谋划A股上市计划。去年曾经申请发行A股、但最终被证监会否决的广深铁路，近期也计划重新获得股东大会授权发行不超过27.5亿股A股。
香港股市是一个并不非常认可再融资的市场，改道增发A股对H股公司及H股股东能带来多方面的好处。而另一方面，A股市场也同样欢迎优质公司海归，如果中石油、中石化、中国电信、神华能源、交通银行这样的优质公司能回归A股市场，内地的投资者将藉此获得投资机会，对于A股上市公司整体质素的提升也有促进作用。近日，国资委官员就曾明确表示，在国内资本市场条件允许的前提下，支持境外上市的大型国有企业再发A股，特别是质素优良的企业。
中移动拟以CDR方式回归
除中国联通海归的特殊模式外（具有一定的不可复制性），近日中移动也计划推出创新之举，中移动管理层表示希望以CDR（中国存托凭证）的形式登陆内地A股市场，如果一切顺利，这将是第一家以CDR方式在内地A股上市的境外上市企业。这种模式同样能够规避股权分置问题，也不会对中移动的蓝筹股地位带来冲击。
海外上市公司“海归”将不可避免，而其模式正亟待创新。如果越来越多境外上市的优质中资企业能够重新回到内地上市，A股市场上市公司的整体质量和投资价值必将得到显著提升。
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