阎 岳

　　在IPO即将重启的时候，有19家公司“跳”出来为即将进行发行新股的公司进行现身说法：一定要过好信批这道关，不要重蹈我们的覆辙。

　　监管层对于重启IPO公司的信息披露未雨绸缪。在监管层切实落实新股发行各项改革措施的要求中，“发行人应当树立发行上市的正确理念，积极履行信息披露义务”被放在了靠前的位置。

　　市场为深交所主动“晒出”19家考核不合格的上市公司而叫好。在信息披露违规查处起来还有一定难度的形势下，让这些公司见见“阳光”，使投资者对它们有所警惕是一件非常有益的事情。

　　在考核不合格的19家公司中，主板有17家，中小企业板有2家。考核不合格的公司大多存在年报披露违规，或是信息披露不及时。这些公司将被计入诚信档案，同时信批工作较差公司的董事长、董事会秘书等人员将被进行专门的后续培训，督促公司提高信息披露质量。

　　调查显示，所谓的内幕消息是最容易误导广大中小投资者操作中的。之所以有那么多的内幕消息产生，其根源就是信息披露的不充分。破解内幕消息“满天飞”的最有效利器就是强化信息披露。

　　一位在股市浸淫多年的人士称，信息披露越充分(这里当然也包括对虚假信息的澄清)，那么所谓的“内幕消息”就越没有生存的空间，而利用“内幕消息”炒作股票这种行为也就越缺乏施展的余地。

　　在这19家考核不合格的公司中，多以ST或*ST为主，但其中也不乏知名公司。再细究，这些公司都曾经是市场中的“明星”股票，内幕消息不断传出，皆被大肆炒作过。

　　这个结果也验证了上述人士的看法，信批违规造就了这些“明星”。

　　证监会的一位前领导曾讲过，“信息是虚拟经济的细胞，信息虚假是虚拟经济的心腹之患，证券市场必须建立起高效、公正的信息披露制度，以保证上市公司能向投资者及时披露准确、真实的公司信息”。

　　近几年来，国内已经建立健全了一套与资本市场发展阶段相适应的监管方式，比如构建了辖区监管责任制和综合监管体系，强化了对控股股东、实际控制人及高管人员的监管，建立了市场主体信息披露与监管联动的快速反应机制。这些机制的建立，使得市场监管效率进一步提高，维护了市场安全平稳运行。

　　其中，强化信息披露监管和现场检查，切实提高对各类主体的一线监管工作实效，严厉打击违法违规行为，是监管层始终不渝在坚持做的一项重点工作。

　　此外，对IPO的信息披露也在源头被得到了强化。

　　从今年4月1日起，监管层要求保荐机构在新申报项目时，应当在报招股说明书的同时报送发行保荐书、发行保荐工作报告并相应编制工作底稿。其中发行保荐书主要要求保荐机构对发行条件、发行人存在的主要风险，保荐机构与发行人的关联关系，保荐机构的推荐结论等事项发表意见。

　　从保荐层面就强化对信息披露的要求，一定会给IPO平稳启动增加成功的砝码。

　　更何况，19家公司已经作为信息披露违规的典型被“公示”，尽管具体的处罚措施没有出台，但“以儆效尤”的效果已经达到。