本报记者 贾晓燕

　　IPO重启以后，多家企业为上市融资而摩拳擦掌，近日通过审核暂未发行的33家企业亦因此而成为公众关注的焦点。

　　有业内人士这样表示，有机会上市融资对企业来讲是一件好事，很少有企业不愿意积极争取。

　　然而，吉利汽车控股有限公司董秘张颂仁表示，公司没有回归A股上市的打算，“因为目前H股市场有所好转。”

　　吉利汽车一位不愿具名的员工是这样用通俗语言诠释不回归A股的原因的：“公司在香港股市的融资已经能够满足公司的资金需求了，没有必要回归A股。因为回归也是需要成本的”。

　　H股市场“疯狂”融资之旅

　　按照董秘张颂仁的说法推断，公司在香港股市的融资基本上能够满足公司的资金需求了。

　　事实是否真的是这样？

　　相关资料显示，2004年年初，吉利控股集团董事长李书福通过收购香港国润控股股东32%的股权，为其公司成功实现了香港借壳上市。香港借壳上市之初，吉利汽车即表示，此次上市将为公司提供很好的融资平台。

　　根据吉利汽车的公告，2006年、2007年及2009年，吉利汽车皆有股市融资行为。

　　2006年3月9日，吉利汽车按面值发行本金总额741,600,000港元可转换公司债，扣除佣金及行政费用后，公司共融得约为726,600,000港元。公告显示，该笔资金用于增加吉利集团旗下的联营公司(浙江吉利汽车有限公司和上海华普国润汽车有限公司)及附属公司(福林国润汽车零部件有限公司)的注册资本。

　　事隔一年，吉利汽车于2007年2月15日配售6亿股现有股份，配售价为每股股份1.06港元。公告显示，认购事项的收益净额估计约为609,000,000港元，其中约418,580,000港元用作公司向上海合营企业的出资，余款作为吉利集团的一般营运资金。

　　2009年5月20日，吉利汽车以每股港币1.35元配售8亿股现有股份，筹得7.5亿港币用于现有及未来收购项目，以及拨作吉利集团一般营运资金。

　　由此可见，吉利汽车如其所言，很好利用了这个融资平台，所得资金皆为公司扩张及运营所用。

　　由上述数据可得知，吉利汽车在几年内融得近21亿港元的资金用于生产经营；与该笔资金相对应的是，吉利汽车几年内所进行大量收购及整合工程。目前为止，吉利控股集团拥有独立的汽车研发机构，同时拥有上海、浙江宁波、浙江台州临海和路桥四个生产基地，还有多家合资公司。

　　A股发审门槛高或为真正障碍

　　面对如此多的投资和运营需求，吉利汽车难道真如其所言，所融得资金已完全满足了公司的资金需求吗？

　　有业内分析人士表示，如果能够同时在A股市场上市，公司的融资渠道将会更加广阔。“如果有机会，没有公司会拒绝A股上市。”

　　此外，近期有媒体爆出了吉利汽车高达100亿元的负债，称其身陷“负债门”无法自拔，使得“香港股市的融资能够满足需求”的说法显得单薄而无说服力。

　　资料显示，快速的发展增加了吉利的负债负担。目前吉利正在使用银行贷款30多亿元，从香港资本市场调用资金20多亿元，配套商欠款60多亿元，负债额超过100亿元，负债率高达90%。如此高的负债率，吉利汽车的融资需求迫切而必要。

　　由此，“不差钱”的说法遭到质疑。尽管吉利汽车高调声明产品销量不错，资金回笼快，不可能出现现金流断掉的情况，但如果能够拓宽融资渠道，对吉利汽车而言，无疑是更为理想的选择。

　　那么，吉利汽车不回归A股上市的根本原因是什么？

　　一位接近吉利汽车的业内人士表示，吉利汽车目前不是不愿意回归A股，而是存在着一些“不得已的苦衷”。“IPO重启以后，对申报公司递交的材料审核比较严格，吉利汽车的实际障碍在于，一些与回归A股有关的事项存在瑕疵，有可能通不过相关审查。在香港上市亦是通过借壳实现。”该知情人士如是说。

　　对于上述知情人士的说法，吉利汽车董秘张颂仁一再表示，不完全清楚公司不回归A股市场的原因，但公司的现金流是没有任何问题的。

　　相关业内分析人士表示，因担心存在瑕疵不能通过审查，也是有可能的。“只是现在没有办法求证。”