发行人、保荐人、主承销商笑开颜

　　任亮

　　因IPO暂停，已经通过发审委审核的30余家公司在一年后才被陆续放行。但失之东隅，收之桑榆，目前七家已经基本完成发行或已经上市的公司，实际累计募集资金与其此前拟募集资金相比，增加了近百亿元。

　　上述七家公司中，包括已经挂牌上市的五家，已经完成发行的神开股份，以及刚刚于昨日公布中签率的久其软件。尽管光大证券也已于昨日开始网上发行，但由于其发行价尚未最终确定，因此并未将其计算在内。

　　据Wind资讯统计，七家公司募集资金合计为555.72亿元。而在当初的招股说明书(申报稿)中，这七家公司拟募集资金合计约为459.69亿元。可以发现，这七家公司实际募集资金已经超过拟募集资金约96.03亿元。

　　当然，上述统计并未扣除相关发行费用。同样来自Wind资讯统计，目前已经完成发行的六家公司，发行费用累计为11.70亿元。而久其软件尚未公布相关发行费用。

　　实际上，之所以超额募集资金的绝对值较大，主要是来自超级大盘股中国建筑(601668.SH)的贡献。中国建筑此次发行拟募集资金425.66亿元，而其在扣除发行费用前，募集资金为501.6亿元，超出了75.94亿元。而中国建筑最终的发行费用也高达9.40亿元。

　　除了中国建筑外，目前已上市的其他四家公司中，仅桂林三金(002275.SZ)扣除发行费用后的实际募资规模较拟募资规模增幅低于五成，家润多的这一比例最高，达84%。

　　而对于上述超额募集资金的使用，这几家公司在招股说明书中均表示，将用于补充流动资金或归还金融机构贷款等。

　　已成功保荐某公司挂牌上市的一位保荐代表人对CBN表示，这些公司IPO的募集资金高于拟募资金额，主要是由于发行价格的市场化改革，由于市场化的询价，使发行市盈率都比较高，因此实际募集资金会比较多。而在改革之前，发行市盈率基本上都被控制在20倍以下，当时预计的募资金额也是据此计算出来的。

　　当然，也不能只看发行市盈率比较高的时候，如果市场不好，或者出现破发的情况，相信发行市盈率也会降下来，募集资金也不会那么高了，该保荐代表人认为。

　　募集资金大幅增加的另一个受益者是主承销商及保荐人。据上述保荐代表人坦承，在承销及保荐上述某公司成功发行及上市后，相关承销费及保荐费等收入还是比较高的。

　　光大证券副总裁刘剑在近日光大证券IPO的机构推介会上介绍，目前承销费和保荐费的收费标准主要和项目规模有关。如果是大项目，费率大概在1%~2%之间，如果是中小项目，费率在2%~3%之间。当然，承销费与保荐费是分开收费的，标准基本相同。