旗下物流业务和酒店资产正在培育将注入上市公司  辅业将纳入资产管理公司

　　东方早报记者 钱婵娟 

交运股份旅游板块受外滩码头修整等原因，收入下滑。IC 图

　　近期，随着上海国资整合进入规模性操作阶段，上海国资重组概念再成股票市场最值得挖掘的投资板块之一。在交运板块，领头羊上海交运（集团）公司成为投资者关注的焦点。自7月初上海国资改革三种整合路径浮现以来，交运集团整体上市预期重现，其控股49.18%的交运股份（600676.SH）最高涨幅一度达30%。

　　早报记者获悉，目前交运集团正在进行内部整合，为整体上市做准备，预计明年底前完成整合，最快可能会于2011年整体上市，届时还将有一些优质资产注入上市公司中。

　　集团主业正在准备上市

　　上海交运（集团）公司成立于1996年，是由原上海市交通运输局改制而成的国有交通运输企业集团，以现代物流、客运旅游、交通修造为主要业务，从事公路高速客运、危化品储运、大件运送、冷链物流、机场物流、园区物流、专户专项配送、多式联运等物流业务，拥有包括千吨级组合式平板车在内的各种货运车辆5100余辆，各种专业化装卸机械300多台。

　　根据上海市国资委公布的《出资监管企业主业目录》，上海交运（集团）公司的核心主业为“运输业与物流服务、汽车零部件制造与汽车后服务”，培育业务为“水上旅游服务”。

　　按照上海国资做强本业、变更主业、合并同业三种整合路径来看，业内认为，交运集团走的是第一条路，也就是做强主业，以交运股份为平台整合交运集团旗下资产。

　　2007年，随着物流、汽车零部件和售后服务、水上旅游服务注入交运股份，交运股份形成了现代物流、以汽车零部件制造为主的工业和以浦东游览为主的旅游业三大板块主营业务。与此同时，关于交运集团的整体上市预期变得十分强烈。

　　近期，随着上海国资整合进入规模性操作阶段，对于交运集团整体上市的预期更趋强烈。

　　早报记者昨日获悉，上海交运集团的确正在为集团主业整体上市做准备，但是仍处于打基础阶段。按照上海国资新三年战略规划，交运集团的目标是到明年底完成整体上市的准备工作，最快可能会于2011年上市。

　　“实际上，交运自己的工作节奏是可以控制的，但是整体上市还要看外部环境这个大气候，经济形势、发展规律都将对此产生重大影响。”交运内部人士昨日向记者表示。

　　交运股份还将注入资产

　　由于交运集团早在2007年就将三部分优质资产注入了交运股份，因此一些投资者一直质疑，交运集团到底还有什么优质资产可以注入交运股份？

　　早报记者了解到，交运集团目前正在进行“2+1”的平台整合，即整合成一个主业、一个辅业和一个即将培育的主业平台。将来辅业都将纳入一个资产管理公司，而即将培育的主业平台可能将和一些土地资源等优质资产一起注入上市公司。

　　据了解，这个即将培育的主业平台主要是一些冷链物流业务，包括仓储等分散在集团所属的4个公司中。今后，这些公司将按主辅分离的原则，将冷链物流业务集中起来成立一家新公司，待时机成熟时再注入交运股份与日本丸红株式会社、丸红（中国）有限公司合资组建的上海交运日红国际物流有限公司中，做强交运股份的现代物流业务。据了解，交运日红是交运股份现代物流板块的重点企业。

　　在旅游板块，交运集团旗下还有两家大酒店。据了解，如果与旅委协调成功，这两家酒店将来也有可能会注入交运股份的旅游板块。

　　工业板块“搭车”井喷

　　交运股份上半年发布的一份分析报告指出，公司目前存在三大核心板块，整体盈利能力与上市公司做优做强目标不适应。这表现为运输与物流服务业集约集成、转型发展速度不快；汽车零部件制造业自主创新、提升能级速度不快；水上旅游业依托品牌、市场拓展速度不快。

　　知情人士透露，上半年交运三大板块中，旅游板块因为外滩码头正在修整等原因，收入有所下滑。物流板块虽然受金融危机影响，但经过公司努力基本接近目标。工业板块则因为上半年车市的井喷而超额完成目标。

　　据了解，为了搭上车市井喷的顺风车，交运股份上半年投资4亿元，分别在沈阳和烟台建立了零部件生产基地。为了把零部件业务做大，交运股份近期还成立了汽车零部件制造分公司，计划将来把交运股份旗下的零部件公司都整合到一家公司旗下，通过统一的管理和协调使资源优化。

　　从公司合并报表范围来看，2008年交运股份主营业务收入29亿元中，汽车零部件制造及汽车服务占47%，现代物流业占比44%，客运旅游占比仅9%。主营业务毛利中，汽车零部件制造及汽车服务占40%，现代物流占48%，客运旅游占12%。

　　上海证券7月27日的调研报告预计，公司2009年、2010年营业收入分别增长2%和增长22%，归属于母公司所有者的净利润分别下降17%和增长20%；每股收益分别为0.17元和0.20元；相应的动态市盈率分别为42倍和36倍。报告指出，由于还在资源整合中，因此效果有待观察。目前，公司的估值略高，给予公司评级为“未来6个月内，大市同步”。