证券时报记者 张若斌

　　“全球经济复苏在望了！”上周末伯南克简简单单的一句话，引发美欧股市再创金融危机以来的新高，而国际油价更是升至74.72美元的10个月以来最高水平。看起来，这位以超宽松货币政策而一举成名的美联储主席似乎已经成为了战胜金融危机的大英雄。在美联储和各国央行持续货币供给下，全球经济将展示出源源不断的活力。

　　凭借常识，我们可以确信，除非是津巴布韦，任何一国经济的长期发展都不能以货币供给作为动力来源。从全球经济的长期发展看，货币供应量的变动是引起经济活动和物价水平发生变动的根本的和起支配作用的原因，而不是推动全球经济发展的动力。目前大多数经济学家都已表示，随着全球资产价格的飙升，由大宗商品价格带动的CPI通胀或许将很快到来，但在没有找到类似于基础设施、服务产业、IT产业和房地产业这样的新经济增长引擎之前，全球经济将同时呈现出增长停滞和价格上涨两大特点，也就是所谓的滞胀。

　　正如供应学派所担心的那样，伯南克也注定将眼睁睁地错过收紧货币政策的最好时机。他在上周末明确提出：“我们虽然已避免最糟糕状况，但未来仍面临严峻挑战，世界其他金融市场仍处于紧缩状态，一些金融机构面临重大额外损失。由于这些原因和其他原因，经济复苏进程初期可能相对缓慢，失业率只能逐渐从高位回落。”显然，除了金融市场以外，伯南克还将国外金融市场、失业率高企等问题纳入考量范畴。我们也可以理解，出于政治等因素，收紧货币政策注定无法像放松货币政策那样“及时、到位”。在此前的《美联储的退出策略》一文中，伯南克甚至提出，美联储打算在很长一段时期内将利率维持在极低水平。可以这样说，为迎合负债率极高的美国大众，伯南克的表现完全不像一位资深经济学家，而更像是一个极力讨好选民的无原则政客。

　　历史会无可避免地将伯南克与70年代的美联储主席阿瑟·伯恩斯相对比。作为仅有的两个经济学家出身的美联储主席，两人都面对着几乎相同的难题：在美国经济持续衰落的情况下，如何刺激经济增长和保持物价稳定。作为尼克松的政治盟友，伯恩斯放弃了后者；而即将于明年1月31日结束任期的伯南克，自然也要看奥巴马的眼色行事。伯恩斯的结局众所周知，一系列错误的货币政策之后，美联储痛失治理滞胀的时机，最终导致美国整个70年代几乎都在经济危机中度过，以美元和黄金为核心的布雷顿森林体系也告终结。