——富达国际投资总裁安东尼·波顿接受上海证券报专访

3个月前接受基金周刊专访时，安东尼·波顿就肯定地表示：股市已完成触底并早已回归牛市。几个月后的今天，当全球股市都又上了一个台阶之后，波顿再度接受了基金周刊的独家专访，而这位“英国巴菲特”的乐观依然丝毫不改。

在波顿看来，这轮从3月份开始的牛市仍处在早期阶段，现在投资股市也还不算晚。他再次提醒投资人，如果等到所有的经济指标都转向正面再做投资，那么很可能会错过这轮牛市的最大一部分。

人物简介

安东尼·波顿（AnthonyBolton），现任富达国际投资总裁，人称“欧洲的彼得·林奇”、“英国的巴菲特”。作为富达国际的元老级人物，波顿自27年前富达推出第一只英国基金开始就一直就职于该公司。从1979年12月到2007年年底，波顿负责管理富达旗下的“特殊状态基金”，这也是英国表现最突出的一只零售基金，短短28年间，该基金的规模暴增了146倍。

基金周刊：您是否认为全球复苏已经启动？在复苏前景仍不明朗的背景下，现在的股市到底是处在何种状态？

安东尼·波顿：我相信一轮持续数年的牛市已经启动。当前全球低增长、低利率的环境，对股票市场有利，投资人情绪也在不断改善，从悲观转向谨慎乐观。美国投资人正在将资金从现金转向其他资产类别。

我认为，这轮在3月份启动的牛市很可能还处在初期阶段，到目前为止，股市已反弹了很多，尽管在未来某个时点股市很可能出现调整，但我认为牛市会持续较长一段时间。所以，现在投资股市也还不算晚。

基金周刊：投资人当下应该注意些什么潜在风险因素？

安东尼·波顿：一个值得注意的风险因素是尚未完全解除的杠杆操作，这可能对经济增长带来掣肘。

其次，随着经济周期的推进，我们肯定会在未来看到更高的利率和重新凸显的通胀压力，但我认为，至少在未来几年中，通胀不是需要担心的问题。

另外，这轮危机之后更为严厉的监管，特别是对金融等行业，可能给股市带来冲击。从长期而言，大多数公司都能够逐步适应这种政策的改变，但在中短期内，一些公司的增强潜力可能因为更严厉的监管而受到负面影响。

基金周刊：今年余下时间，您对投资人有何投资建议？

安东尼·波顿：在接下来这几个月，投资人应该寻找那些有着强健增长前景的企业，那些能够不需要依赖宏观经济强劲增长（多数发达经济体都不大可能如此）也能实现内生稳健增长的企业。

在不同地区和行业之间，增长的情况也会有显著差异，因此，自下而上的选股策略在眼下更为重要。另外，诸如资产负债表的健康、高级管理层的稳定以及企业拥有的特许权也是需要重点考虑的因素。

基金周刊：您怎么看待股市最近一段时间出现的波动？

安东尼·波顿：投资人应该谨记，尽管近期股市开始出现波动，但就那些最好的买入机会而言，我们还只是在牛市周期的早期阶段。通常在股市处于转折点的时期，我都会关注历史上牛市和熊市更替的模式、总体的市场人气以及长期的估值。但是，有一个因素却不在我的考虑范畴——经济前景。

这是一次史无前例的金融危机，随之而来的也是史无前例的政府应对措施。如果你等到所有的经济指标都转向正面，再做投资，那你很可能会错过这轮牛市的最大一部分。

基金周刊：现阶段以及2010年，您最看好哪些行业和股票？

安东尼·波顿：我往往看好那些不大容易受到重视的股票，以及那些被低估的行业。眼下，我认为科技和金融股短期内前景看好，另外还有周期性消费类股以及价值类股。我对商品和周期性工业股持谨慎态度，另外那些引领了上一轮牛市的行业也值得警惕。周期性消费类股以及价值类股往往在复苏的初期表现抢眼，但在中期内，我倾向于逐步转向投资增长类股票。眼下我也看好科技股，而更具争议的金融股在我看来也颇具吸引力，这类股票在之前的下跌中首当其冲，在上涨中也应该一马当先。

基金周刊：您认为中国股市是否已在8月初见顶？还会不会继续下跌？

安东尼·波顿：我不大愿意预测股市波动，但我的确相信，中国和亚洲地区仍将是全球经济增长的一个引擎，并有望继续受益于全球复苏。

中国股市之前一直在引领全球，所以需要调整也在情理之中，不过，长期的前景依然非常好。在西方，主要经济体可能经历长时间的低增长，在这种情况下，中国公司的吸引力会更加凸显。