招商证券基金市场一周观察：关注交易所基金多项优势
 
    深圳2010年1月19日电 /美通社亚洲/ -- 近日，招商证券基金研究小组发布一周投资策略，主要内容如下：

    对于融资融券和股指期货的推出，我们认为此举将强化经济基本面对股市的影响。引入新的做空机制有利于完善市场机制，使多空双方在自由博弈中形成均衡，股票市场走势将会更加受经济基本面的影响；同时，股指期货推出可能导致对权重蓝筹股需求的增加。

    央行决定从1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点，招商证券基金小组认为此次调控不会改变经济扩张和股市慢牛趋势，经济的持续扩张和企业盈利回升的趋势都不会因此次调控而改变，股市在高通胀形成之前机会仍大于风险。

    基于对未来A股市场震荡向上的判断，招商证券基金小组建议基金投资者当前的中长期配置仍应以偏股型基金为主。对于主动投资偏股型基金，建议选择对一季度持乐观态度、系统风险中等偏上、而过去一段时间选股能力较强的基金。对于投资期超过3年、没有条件精选基金的投资者，买入并持有指数型基金可分享未来中国经济增长的成果。对于短线交易的市场参与者，依然可以使用 ETF 作为波段操作的有效工具。

    股指期货的获批，使多种组合策略的实现成为可能，具备交易优势的交易所基金因此有了更广泛的应用。与普通的开放式基金相比，交易所基金的交易费用低廉、价格明确、交易效率高，具备多项明显优势。与股票等交易品种相比，交易所基金基本上免除了个股和行业带来的非系统性风险，因此风险更可控。而二级市场产生的折溢价交易现象则可衍生出更多的投资机会。

    当前市场上的交易所基金包括传统封闭式基金、创新型杠杆基金、ETF、LOF 等品种，产品的风险收益属性方面已初具多元化，为不同风险偏好的投资者提供了多种投资标的。未来将有更多各具特色的交易所基金（特别是创新的杠杆型基金）推出，产品的多样化和投资需求的细分将给投资者更多选择。

    从上周封闭式基金的市场表现可以看出，股指期货的获批已引发投资者对于高折价封闭式基金价值的密切关注。在对基础市场未来一段时期预期较好的前提下，目前仍可以重点关注折价交易品种在长、短期的投资价值，如传统封闭式基金的折价分红套利机会（上周已有基金汉兴、基金汉盛刊登了分红公告）、折价的杠杆型产品具备下跌风险可控、向上放大收益的双重优良属性等。以及结合对市场风格转换的判断，以不同的 ETF 做主动性的投资或适度波段操作。此外，以沪深300为标的的 LOF 基金和重点配置沪深300成份股交易所基金作为沪深300指数现货的替代品，也将更加凸显投资价值。

消息来源  招商证券