北京2013年2月25日电 /美通社/ -- 根据《韬睿惠悦全球养老金资产研究》报告指出，2012年13个主要市场的机构养老金资产增长了9％，达到30万亿美元，创历史新高。这是2009年增长的延续（在该年度资产增长了17%），与之形成了鲜明对比的是2008年全球养老金资产下降了21%，跌至2006年的水平。自2002年（当时其价值低于目前水平的一半）以来， 全球养老基金资产以平均每年超过7%（美元）的速度增长。

该研究表明，2012年的资产增长增强了全球范围内的养老金资产负债表[1]。此外，全球养老金资产占GDP的比例正好处于2007年达到的水平之下。根据这项研究，养老金资产为全球GDP的78％，这明显高于2011年记录得的72％，并远远高于2008年记录得的61％。

韬睿惠悦中国区投资咨询总经理毛晓佟表示：“尽管在过去的五年中我们经历过极端的市场波动，但令人宽慰的是，许多养老金在该年度画上了比起始年份更加圆满的句号。虽然预计在可预见的将来动荡的市场将会继续，但养老基金已基本可以应对这一状况。在过去的五年中，我们看到许多基金出现了治理缺陷。为此，越来越多的基金要么引进更多的合格人员管理其投资，要么已经将其全部或部分投资组合的运营外包给第三方。此外，养老金正在实施灵活性和适应性更强的投资策略，这些投资策略能够兼顾到更广范围的风险因素，从而适应极端事件的频发。”

报告中的其他要点包括：

2011年P13（13个最大的养老金市场）的全球资产数据

　　-- 全球养老金资产的10年平均增长率超过8％（以当地货币计算）；
　　-- 美国、日本和英国是最大的养老金市场，分别占养老金资产总额的57%、13%和9%；
　　-- 所有被研究的市场的10年复合年增长率（以当地货币计算）保持为正值；
　　-- 香港和巴西的10年复合年增长率（以当地货币计算）增幅最大为14％，其次为南非（13％）和澳大利亚
　　　 （11％）。日本（2％）、法国（2％）和瑞士（4％）的增幅最低；
　　-- 按照10年的养老金占GDP比重统计（以当地货币计算），英国和荷兰的养老金资产增长最多达到42％，分别占
　　　 其GDP的112％和156％，其次是澳大利亚（增长32％，占GDP的101％），美国（增长24%，占GDP的108%）及香
　　　 港（增长23％，占GDP的40％）。在此期间，南非的养老金资产占GDP的比例下降了2％，占国内生产总值的
　　　 64％。

P7（7个最大的养老金市场）的资产配置

　　-- 在过去的18年中，P7市场的债券配置比例总计下降了7个百分点（从40％跌至33％）。在同一时期，股票配置
　　　 下跌了2个百分点（至47％）。
　　-- 英国的股票配置已经从2002年的61％下降到2012年的45％。在荷兰， 股票配置从37％下降至27％。同一时
　　　 期，加拿大的股票配置从51％下降到43％。澳大利亚保持着最高的股票配置为54％，其次是美国（52％），
　　　 而荷兰超越日本（55％）拥有最高的债券配置，为57％。
　　-- 自1995年以来，P7市场上其他资产类别的配置（另类资产）从5％增长至19％，房地产配置增长领先，对冲基
　　　 金、私募股权及大宗商品次之。
　　-- 在过去十年中，大多数国家都增加了对另类资产的配备，其中英国的增幅最大（从3％增至17％），其次是瑞
　　　 士（从18％增至30％）、加拿大（从13％增至23％）、美国（从10％增至20％）及澳大利亚（从14％增至
　　　 23％）。而在同一时期，在荷兰另类资产的配置从19％下降至16％。

毛晓佟表示：“随着公司和受托人为调整或维持一个战略资产配置组合，而对长期去风险和短期市场机会等重要因素进行权衡，敏感的市场和增强的风险意识将使资产配置继续面临严峻挑战。在特定资产类别方面，我们认为此刻债券没有太大的价值；但如果基金认为股票有相对较好的价值，而基金的目标是为了整体降低风险，如何处理股票的仓位变得极富挑战。因此，许多基金购买的债券比以前要少，而正在考虑增加其投资组合风险的基金选择增加多元化的另类资产，而不是简单地购买股票。”

P7的福利确定型和缴费确定型养老基金

　　-- 2002至2012年的10年间，缴费确定型资产的复合年增长率为8％，福利确定型的复合年增长率为7％；
　　-- 缴费确定型养老金资产从2002年的43％增长到了2012年的45％；
　　-- 澳大利亚缴费确定型与福利确定型养老金之间的比例最高为81：19
　　-- 美国和澳大利亚是缴费确定型资产比例比福利确定型资产更高的市场，而日本福利确定型养老金资产的比例
　　　 为100%。 在历史上只有福利确定型养老金的荷兰与加拿大现在有迹象显示开始向缴费确定型转变，缴费确定
　　　 型计划比例分别为6％和4％。

毛晓佟说：“缴费确定型基金继续在世界各地得到普及，而各国政府通过自动加入养老计划或鼓励本国公民选择具有成本效益的可持续退休储蓄计划来应对不断攀升的老龄化浪潮。但挑战依然存在，一些公司和受托人把精力放在正确设计默认投资组合选择，其中很多机构选择多样化的成长型基金来实现这一目标。许多个人和公司仍旧面临承受能力的挑战。 在没有福利确定型计划的情况下，通过公司缴费确定型计划进行退休储蓄可能仍然是实现这一目标的最佳途径；但这要求有足够和持续的缴款，并且计划的费用水平和结构公平合理，可以与零售储蓄计划一较高下。”