核心提示：由于A股迟迟未能开闸，一些内地城商行开始取道H股。

在A股IPO大门紧闭之际，一些城商行开始转战H股。

2013年9月13日，中国证监会公布了745家A股IPO申报企业的基本信息表，重庆银行审核状态悄然由“落实反馈意见中”变更为“中止审查”。

一般而言，中止审查意味着暂停申请IPO，在满足相关条件后可申请恢复审查，而终止审查则意味着正式退出IPO申请。

“审核状态应该是一个风向标，它传递出了重庆银行赴港上市加速的信号。”一位内地券商的投行人士表示，重庆银行一直做着A股、H股IPO的两手准备。不过，重庆银行只有在A股IPO审核状态变更为“中止审查”或是“终止审查”后，才能向香港联交所提交上市申请。

9月16日下午，本报记者先后致电重庆银行董事长甘为民，上市办主任周文锋，但甘为民手机一直无人接听，而周文锋以“正在开会”为由匆匆挂断电话。

据悉，重庆银行早在2013年年初便下达了“封口令”，禁止任何一名重庆银行职员向外界泄露上市进程。

赴港上市显露加速迹象

由于A股迟迟未能开闸，一些内地城商行开始取道H股。

2013年8月26日，盛京银行召开股东大会，审议通过了《关于发行H股并在香港交交所上市的议案》，正式成为继重庆银行、徽商银行之后又一家已进入A股IPO排队名单，但仍然选择启动H股上市计划的城商行。

截止到目前，重庆银行的审核状态为“中止审查”，而徽商银行与盛京银行的审核状态均为“初审中”。

据悉，这是重庆银行IPO审核状态第二次出现“中止审查”。2013年4月初，由于未能在3月31日前提交自查报告，重庆银行的审核状态变更为“中止审查”，但在自查报告提交后，重庆银行的审核状态在2013年5月中旬恢复为“落实反馈意见中”。

事实上，从管理层稍早之前的表态可以看出，重庆银行在赴港上市一事上领先徽商银行半个身位。

2013年6月5日，重庆银监局下发了《关于重庆银行修改公司章程的批复》（渝银监复〔2013〕68号），准核重庆银行对公司章程的修改，该章程将自重庆银行H股发行上市之日起正式生效。

2013年7月12日，中国证监会新闻发言人表示，重庆银行日前已向中国证监会提交了首次公开境外上市外资股并到境外上市的行政许可申请材料，证监会正在办理重庆银行的申请，但尚未收到徽商银行境外上市的有关申请材料。

路径选择

“内地城商行赴港上市最关键的一步是拿到证监会的批文。”9月16日，一位内地券商人士说道。

根据H股上市流程，内地企业赴港上市需要首先向中国证监会递交申请文件，待证监会核准后，内地企业才能够向香港联交所提交上市申请表以及包括审计报告在内的诸多文件，待香港联交所通过上市聆讯后，内地企业才能刊登招股说明书，接受公众的认购申请。

香港联交所规定，如果公司属于新申请人，其申报会计师报告的最后一个会计期间的结算日期距上市文件刊发日期不得超过6个月。这意味着内地城商行一旦拿到证监会的批文，最快的话有望在半年之内实现H股上市。

不过，尽管H股上市进程更快捷，但无论是重庆银行还是徽商银行，均面临着H股估值大幅低于A股的局面——Wind资讯显示，以2012年财报为基准，目前在H股上市的9家内地银行PE为5.15-6.57，PB为0.80-1.48；在A股上市的16家内地银行PE为5.11-8.08，PB为0.91-1.71。

“内地城商行如果放弃A股选择H股还有一系列工作要做。”一位H股上市公司董秘指出，由于从A股到H股跨越了不同的资本市场，内地城商行需要将IPO申报材料翻译成英文、安排境内外保荐机构的业务交接、协调好会计师事务所和律师事务所的工作。