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联合证券2006年投资策略报告认为关注蓝筹股价值回归与新经济崛起
□见习记者王进
2006年A股市场系统风险不大，个股的投资机会主要来自优质蓝筹股的价值回归与新经济的崛起。日前，联合证券在深圳举办的2006年度投资策略报告会上提出了上述观点。
联合证券认为，多数机构的观点虽然未必成为市场的最终结果，但对机构的操作有重要的指导意义，因而对市场会产生很大影响。在众多券商看好今年市场的背景下，A股的系统风险不大，应重点把握个股提供的机会。
联合证券指出，实现全流通后，市场定价功能和资源优化配置功能将在证券市场上得到全面体现，产业资本有望与金融资本实现互动，这是蓝筹股实现价值回归的宏观经济背景，全流通后指数的稳定活跃则是反映股改成果的现实需要。在价值回归的背景下，目前一批G股公司的估值具有明显的吸引力，因为股改期间预期和估值水平的不稳定使这部分公司的股价已经出现不同程度的低估。
联合证券特别提出，看好优质蓝筹公司的一个重要因素在于A股市场隐含的收益率已经接近产业资本预期的投资回报率，这将引发产业资本与金融资本的互动。
联合证券认为，全流通时代，投资的价值观将转向全面的公司价值驱动。在判断个股的投资价值时，联合证券建议关注下列因素：一、应超越短期盈利，综合考虑公司战略、核心竞争力和公司治理等因素；二、应深究公司盈利增长的可持续力量；三、应超越产品市场和金融市场正常的商业周期波动，关注公司的绝对价值；四、应将公司竞争力与估值水平放至全球视野下审视。
对于近期市场热炒的新经济概念，联合证券认为主要包括三个方面：一是新能源及节能环保产业，包括生物质能、太阳能、风能、可再生及清洁能源（水电）、高效能燃煤机组、烟气除尘脱硫、污水处理、柴油动力等；二是先进制造业，主要指拥有核心技术和自主创新能力的企业；三是服务业。在具体投资上，联合证券认为应借鉴风险投资理念，即：一、着眼战略层面，谋求巨大增值；二、技术、产品或行业越新越能吸引到资金关注；三、注重时机选择，最好的介入时机是这些新技术、新产品或新行业即将成功的临界时刻。
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