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□黄格斯
这些天来，中国政府有关优化外汇储备管理的信号着实让不少美国投资者神经紧张。尽管本周二央行有关人士表示并无减持美元计划，美国财长斯诺和候任美联储主席伯南克也都提醒，不必对中国减持美元过于担心，但高位势危随时有见顶可能的房地产市场还是对中国减持可能引起的美国长期利率上升充满担忧。
美联社日前就在文章中表达了这种担忧。美国一些机构的分析师指出，尽管中国不太可能完全抛弃美国国债和联邦住房机构房利美（Fannie Mae）和房地产（Freddie Mac）债券，但在今年美国国债一级市场拍卖中，肯定将会减少申购量，这会对利率起到推波助澜的作用，并向房地产市场泼下一盆冷水。
RBS格林尼治资本市场的固定收益首席分析师肯·赫克莱表示，尽管不知道中国的需求降幅有多大，但可以相信，中国对定期拍卖的5年期和10年期国债的兴趣肯定会减低，国债的收益率也可能会因此慢慢地走高。
美国房地产协会上周透露，去年11月份全美住房销售合同下降了2.5%，并且是连续第三个月下降。本周二，该协会又预测今年下半年30年期固定按揭利率可能会逐步上升到6.7%。在销售量高位下滑的情况下，所有可能影响利率的因素都将会引起人们的高度关注。
在过去一年半里，美联储已持续13次加息，浮动按揭利率已随之出现较大上涨，但与此同时，长期利率并未随之大幅上升，因此，以之为基准的固定按揭利率涨幅有限，据房地美的统计，30年期按揭利率上周的平均利率是6.21%，而一年前是5.77%。按揭利率持续低位也是房地产市场能够持续如此之长时间的一个重要原因，问题是，牛市持续时间越长，可能就会对利率越敏感。由于中国投资的主要是美国长期国债，所以其一举一动影响对长期利率的因素不可忽视。何况，利率因素对住房销售的负面影响迹象已显。
房地美公司首席经济学家诺斯夫特表示，一旦长期国债利率上升，按揭成本将随之升高。专门跟踪分析按揭利率的HSH公司的顾宾格表示，利息负担哪怕是一点点上升，都会对消费者和整个房地产市场构成不利影响。
不过，诺斯夫特和赫克莱都相信，会有其它资金来填补中国购买下降的真空，并压制利率上升。赫克莱表示，中国减持引起的利率上升不会是急剧的，而是缓慢的。另一家机构的分析师奥尔森表示，相信中国不会完全撤退，如果真是那样的话，美国的利率就会大幅飙升，那对房地产市场的打击就可大了。
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