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隆平高科在股改复牌以来的强劲走势引起了市场的关注。隆平高科的投资亮点到底是什么?隆平高科董事长伍跃时在接受本报记者独家采访时明确表示,公司以及所处的农业板块业绩拐点已经显现,未来成长可期。
种植业景气度稳步上升
伍跃时告诉记者,隆平高科是我国最大的水稻种子生产企业,拥有以袁隆平院士为代表的杰出的农业科学家群体和完善的学术梯队,在杂交水稻种子研、繁、销体系上,是全国最大的供应基地。公司水稻种子的市场占有率超过17%,稳居全国首位,并且市场占有率有望上升到33%。同时,隆平高科遵循"创造无限、惠及人类"的经营理念,致力于杂交水稻、杂交辣椒、杂交棉花、杂交玉米、杂交油菜和优质西甜瓜、蔬菜新品种(组合)的选育创新、快速扩繁和推广销售。此外,公司经营的"湘研"牌辣椒是全世界种植面积最大的辣椒品种,公司是亚洲最大的蔬菜种子集散地。
伍跃时认为,公司将受益于农业新政策的支持和行业景气上升。历史研究表明,2004年是我国水稻生产短期波动曲线上一个新波动阶段的开始,农业新政策的实施对我国粮食生产起到积极的促进作用,比较效益的提高激发了农民种粮热情,种植业的行业景气度稳步上升。
他介绍说,新大新集团成为公司控股股东以后,为公司带来了经营新理念。新理念主要来自于两个方面,一是引入多元化的经营理念,重点是开发房地产业务,二是以种子业务为主导,在农业领域做大做强。从新大新入主的一年多的时间里,我们看到这种新理念为公司带来了可喜的变化。
伍跃时在对企业竞争力优势分析时认为,公司具有科技优势、规模优势、品牌优势,而且未来优势将得到进一步提升。这些优势是公司未来可持续发展的客观基础。
伍跃时表示,为了提高公司货币资金的使用效率,公司使用部分资金开发房地产和证券投资。这些策略性投资在未来三年可为公司的利润增长提供有利的保证。我们预计2005年公司房地产业务可以为公司创造净利润近1000万元,目前公司正在开发山水人家、开源鑫城、开源鑫阁三个项目,未来三年对公司净利润的贡献将会至少保持这个水平。
股改提升流通股价值
谈到股改时,伍跃时认为,股改提升流通股价值,这可以从对价送出率高于市场平均水平中看出。公司控股股东长沙新大新集团在2004年12月受让公司25.24%股权时,每股受让价格高达9.55元,目前二级市场股价低于受让价格,这给大股东推动股改带来了一定的成本压力。而且公司非流通股所占比例仅为47.62%,难以支付较高的对价。但从公司发布的股改方案来看,每10股送2股的对价水平相当于非流通股股东送出率达到每10股送2.2股,高于目前已经或正在股改的农业上市公司每10股送1.6股的平均送出率。
伍跃时指出,业绩与分红承诺提升公司估值水平。新大新承诺自2006年开始连续三年公司每年分红比例不低于当年实现可分配利润的60%,同时承诺如果隆平高科2006年、2007年、2008年连续三年任何一年经审计的净利润增长率低于30%,新大新将放弃当年全部分红的50%,由年度分红派息股权登记日登记在册的无限售条件的流通股股东按比例享有。这表明大股东对公司未来发展和业绩增长充满信心。
伍跃时表示,减持与限售条件保护流通股股东利益。公司控股股东承诺,持有隆平高科的股份自改革方案实施之日起,在24个月内不上市交易或者转让；在前项承诺期满后,其通过深圳证券交易所挂牌交易出售股份占公司股本总数的比例在12个月内不超过5%,在24个月内不超过10%;减持价格将不低于隆平高科本次股权分置改革公告前三十个交易日平均收盘价的150%。这也表明大股东致力于改善公司基本面,努力提高公司未来估值水平的决心。
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